Deze pagina is een vertaling die voor het gemak wordt aangeboden. De Engelse versie is leidend. Lees in het Engels

Effecten en bewaarneming

Brokerage

Cliëntorders worden uitgevoerd via gereguleerde brokers en elektronische handelsplatformen. Agency brokers zoals Bloomberg Tradebook, een gelieerde onderneming van Bloomberg L.P., illustreren hoe dit model werkt:

  1. Agency-brokermodel:
    • Bloomberg Tradebook fungeert als agency broker, wat betekent dat het optreedt als tussenpersoon tussen kopers en verkopers op de financiële markten.
    • In tegenstelling tot een principal broker neemt deze broker geen posities in de markt in voor eigen rekening. In plaats daarvan voert hij orders uit namens zijn cliënten.
  2. Elektronisch handelsplatform:
    • Tradebook biedt een elektronisch handelsplatform voor instrumenten zoals aandelen, opties en futures (de valutahandel werd in 2017 stopgezet).
    • Het platform biedt directe markttoegang (DMA) en algoritmische handelsmogelijkheden voor een efficiënte uitvoering van transacties.
  3. Algoritmische handel:
    • Algoritmische strategieën automatiseren de uitvoering van orders en passen zich aan marktomstandigheden en cliëntdoelstellingen aan.
    • Deze algoritmen kunnen helpen bij het realiseren van betere prijzen, het beheersen van marktimpact en het efficiënt uitvoeren van grote orders.
  4. Orderuitvoering:
    • Cliënten plaatsen orders via het Tradebook-platform. Deze orders kunnen rechtstreeks naar de beurzen worden geleid of worden uitgevoerd via alternatieve handelssystemen (ATS's) of dark pools, afhankelijk van de strategie en het ordertype.
    • Tradebook verwerkt deze orders met als doel de best mogelijke uitvoering te realiseren wat betreft snelheid, prijs en ordergrootte.
  5. Connectiviteit met de Bloomberg Terminal:
    • Dankzij de integratie met de Bloomberg Terminal hebben gebruikers van Tradebook toegang tot de volledige marktgegevens, analyses en nieuwsberichten van Bloomberg. Deze integratie maakt geïnformeerde handelsbeslissingen en een vlotte uitvoering van transacties mogelijk.
  6. Wereldwijd bereik:
    • Tradebook is wereldwijd actief en biedt toegang tot de belangrijkste markten ter wereld. Dankzij deze internationale aanwezigheid kunnen cliënten vanaf één platform op meerdere markten handelen.
  7. Compliance en rapportage:
    • Het platform omvat functies die cliënten ondersteunen bij de naleving van regelgeving, waaronder transactierapportage en instrumenten voor risicobeheer.
    • Deze kenmerken waarborgen dat cliënten zich houden aan de toepasselijke handelsregels op verschillende markten.
  8. Cliëntendiensten:
    • Bloomberg Tradebook biedt daarnaast diensten met toegevoegde waarde, zoals handelsadvies, marktinzichten en technische ondersteuning, die de totale handelservaring van haar cliënten verbeteren.

Alternatieve handelssystemen (ATS's)

  1. Definitie: Een ATS is een handelsplatform dat kopers en verkopers samenbrengt voor transacties in aandelen, obligaties en andere effecten. Het opereert buiten de traditionele openbare effectenbeurzen.
  2. Regelgeving: In de Verenigde Staten registreren ATS'en zich als broker-dealers en vallen zij onder Regulation ATS van de SEC. In de EU zijn vergelijkbare handelsplatformen multilaterale en georganiseerde handelsfaciliteiten (MTF's en OTF's) onder MiFID II, die dark trading beperkt via het dubbele volumeplafond.
  3. Deelnemers: ATS'en worden doorgaans gebruikt door grote institutionele beleggers. Zij bieden deze beleggers een platform om grote hoeveelheden effecten te verhandelen zonder de marktprijs aanzienlijk te beïnvloeden.
  4. Transparantie en rapportage: ATS'en zijn doorgaans minder transparant dan openbare beurzen. Zij moeten weliswaar uitgevoerde transacties melden, maar verstrekken niet altijd informatie over openstaande orders of de identiteit van de deelnemende partijen.
  5. Typen: ATS'en omvatten electronic communication networks (ECN's), crossing networks en dark pools (die een subcategorie van ATS'en vormen).

Dark pools

  1. Definitie: een dark pool is een type ATS dat specifiek is ontworpen om de handel in effecten te faciliteren in een besloten, anonieme omgeving.
  2. Doel: Het belangrijkste doel van dark pools is institutionele beleggers in staat te stellen grote blokken effecten te verhandelen zonder hun intenties aan de openbare markt bloot te geven, waardoor de marktimpact wordt geminimaliseerd.
  3. Gebrek aan transparantie: Orders in dark pools zijn niet zichtbaar voor andere marktdeelnemers. Prijzen kunnen zijn gebaseerd op de koersen van openbare beurzen, maar de feitelijke orders worden vóór uitvoering niet getoond.
  4. Werking: Dark pools worden beheerd door diverse entiteiten, waaronder grote broker-dealers, onafhankelijke ondernemingen en soms de beurzen zelf.
  5. Controverse en regelgeving: Dark pools staan in de kritische belangstelling van toezichthouders en zijn omstreden. Hoewel zij voordelen bieden, zoals een geringere marktimpact en betere prijsvorming voor grote orders, heeft hun gebrek aan transparantie zorgen doen rijzen over mogelijke oneerlijke voordelen en marktmanipulatie.

Verschillen en overeenkomsten

  • Overeenkomsten: Zowel ATS'en als dark pools opereren buiten de traditionele openbare beurzen en worden hoofdzakelijk gebruikt door institutionele beleggers.
  • Verschillen: dark pools vormen een specifiek type ATS met een sterkere nadruk op anonimiteit en zijn speciaal ontworpen voor de handel in grote blokken effecten zonder de intenties aan de markt prijs te geven.

Verder lezen

Effecten en bewaarnemingCentrale effectenbewaarinstellingenMeer lezenEffecten en bewaarnemingEffectenafwikkelingssystemenMeer lezenEffecten en bewaarnemingVerrichtingen buiten de balansMeer lezen

Volgende stap

Een kennismaking aanvragen

Vertelt u ons in enkele regels wie u bent en wat u voor ogen heeft. Uw aanvraag gaat rechtstreeks naar de Bank en wordt vertrouwelijk behandeld.

Spreekt u liever met ons? Plan een videoconferentie van 30 minuten.