Advies over de overheidsbalans

Advies over de publieke balans en strategische activa

Optimalisatie van publieke balansen en strategisch advies over activa voor staten en overheidsinstellingen, publieke instellingen en ontwikkelingsinstanties.

Inleiding

Publieke balansen worden vaak beperkt opgevat als schuldposities. In werkelijkheid omvatten zij een veel breder scala aan financiële en strategische mogelijkheden, waaronder activa, garanties, ontwikkelingsinstellingen, opvraagbaar kapitaal en inkomstenstructuren met een lange looptijd.

De uitdaging is niet het ontbreken van capaciteit, maar de versnippering, onjuiste classificatie of onderbenutting ervan.

International Finance Bank adviseert staten en overheidsinstellingen over de zorgvuldige analyse, structurering en mobilisatie van balanscapaciteit binnen de juridische, boekhoudkundige en marktgebonden beperkingen.

Het doel is de financieringscapaciteit uit te breiden zonder afbreuk te doen aan de fiscale geloofwaardigheid, de naleving van regelgeving of de institutionele integriteit.

Analyse van het nettovermogen en de balans van de publieke sector

Een effectieve strategie voor staten en overheidsinstellingen vereist een volledig inzicht in het nettovermogen van de publieke sector, en niet uitsluitend in de brutoschuld.

IFB ondersteunt overheden bij de analyse van de samenstelling, structuur en wisselwerking van:

• financiële activa en verplichtingen;
• overheidsondernemingen en beleggingsvehikels;
• voorwaardelijke verplichtingen;
• langetermijninkomstenstromen;
• strategische infrastructuurbezittingen.

Deze analyse vormt de basis voor elke geloofwaardige strategie voor het mobiliseren van de balans.

Strategische activaclassificatie

Op het niveau van staten bepaalt de classificatie de financieringscapaciteit.
IFB adviseert over de classificatie van publieke activa en blootstellingen onder de toepasselijke boekhoudkundige en statistische kaders, met inbegrip van hun verwerking in de balansen van staten, ontwikkelingsinstellingen en gelieerde entiteiten.

De nadruk ligt op economische substantie in plaats van juridische vorm, zodat structuren standhouden bij audits, toezichtsbeoordelingen en toetsing door de markt.
Verkeerde classificatie creëert geen capaciteit. Zij creëert toekomstige instabiliteit.

Opvraagbaar kapitaal en garantiestructuren

Oproepbaar kapitaal en staatsgaranties behoren tot de krachtigste instrumenten waarover publiekrechtelijke instellingen beschikken.

IFB ontwerpt structuren die:

• de financieringscapaciteit vergroten zonder directe budgettaire uitgave;
• institutioneel en particulier kapitaal mobiliseren;
• transparantie van voorwaardelijke blootstellingen waarborgen;
• sluiten aan bij de boekhoudkundige en toezichtrechtelijke vereisten.

Deze instrumenten worden behandeld als verplichtingen op de balans en niet als kosteloze verbeteringen, en worden dienovereenkomstig gestructureerd.

Hefboomwerking van ontwikkelingsbanken en institutionele capaciteit

Ontwikkelingsbanken en stimuleringsinstellingen vormen kernmechanismen voor de doorwerking van de financieringsstrategie van staten.

IFB adviseert over:

• ontwerp en uitbreiding van mandaten;
• kapitaalstructurering en optimalisering van de hefboom;
• coördinatie tussen nationale en supranationale instellingen;
• integratie met financieringskaders van staten.

Indien correct gestructureerd, vergroten deze instellingen de looptijd, schaal en risicodragende capaciteit boven wat met directe uitgifte door een staat haalbaar is.

Liquiditeitsarchitectuur voor staten en overheidsinstellingen

Liquiditeit is een structureel vereiste, geen restresultaat.

IFB ondersteunt het ontwerp van liquiditeitskaders voor staten die het volgende waarborgen:

• weerbaarheid van de herfinanciering onder stress;
• continuïteit van strategische investeringsprogramma's;
• coördinatie tussen schatkist, centrale bank en institutionele partijen;
• toegang tot mechanismen voor voorwaardelijke liquiditeit.

Het doel is te voorkomen dat de financiering onder ongunstige omstandigheden wordt verstoord, en niet slechts de kosten te optimaliseren in stabiele omstandigheden.

Veerkrachtreserves en strategische buffers

In een omgeving van geopolitieke en financiële onzekerheid hebben staten en overheidsinstellingen behoefte aan specifieke weerbaarheidsbuffers.

IFB adviseert over de structurering van:

• strategische financiële reserves;
• noodfinancieringsmechanismen;
• sectorspecifieke stabilisatiefaciliteiten;
• coördinatie van liquiditeit tussen instellingen.

Deze buffers zijn bedoeld om schokken op te vangen zonder de bredere financieringsarchitectuur te ontwrichten.

Strategische infrastructuurfinanciering

Infrastructuuractiva vertegenwoordigen waarde op lange termijn, maar vereisen passende financieringsstructuren om die waarde duurzaam te ontsluiten.

IFB ondersteunt staten en overheidsinstellingen bij het structureren van infrastructuurfinanciering die het volgende op elkaar afstemt:

• activaprofielen op lange termijn;
• stabiele inkomstenmechanismen;
• deelname van institutioneel kapitaal;
• regelgevende en boekhoudkundige behandeling.

De nadruk ligt op duurzaamheid en schaalbaarheid in plaats van op kortetermijneffecten op de balans.

Standpunt over strategische en natuurlijke activa

IFB volgt de zich ontwikkelende internationale behandeling van activa van de publieke sector en strategische activa onder opkomende verslaggevingskaders, waaronder ontwikkelingen op het gebied van IPSAS.

Dergelijke benaderingen worden met voorzichtigheid overwogen. Elke erkenning of mobilisatie van strategische of natuurlijke activa moet berusten op solide waarderingsmethodieken, een duidelijke juridische grondslag en volledige controleerbaarheid.

Structuren die afhankelijk zijn van onzekere waardering, onduidelijk eigendom of een onstabiele regelgevende behandeling worden niet beschouwd als betrouwbare financieringscapaciteit.

Strategisch resultaat

Een goed gestructureerde publieke balans is geen beperking. Het is een financieringssysteem.

Indien het instrument zorgvuldig wordt geanalyseerd en gedisciplineerd wordt ingezet, stelt het staten en overheidsinstellingen in staat hun financieringscapaciteit op lange termijn uit te breiden, institutionele actoren te coördineren en strategische investeringen te ondersteunen zonder de fiscale geloofwaardigheid aan te tasten.

Slotverklaring

Balanscapaciteit ontstaat niet uit financiële engineering. Zij ontstaat uit structuur, classificatie en institutionele samenhang.
De rol van advisering is niet om de zichtbare capaciteit te maximaliseren, maar om ervoor te zorgen dat alle gebruikte capaciteit reëel, duurzaam en verdedigbaar is bij nauwkeurige toetsing.