Handel
Bedrijfsobligaties
Bedrijfsobligaties worden voornamelijk op de volgende manieren verhandeld:
- Directe uitgifte: Ondernemingen kunnen obligaties ook rechtstreeks aan beleggers verkopen, doorgaans via investeringsbanken zoals de onze. Wij kunnen u helpen uw bedrijfsobligatie uit te geven ter financiering van uw projecten.
- Over-the-counter (OTC)-handel: De meest gebruikelijke wijze waarop bedrijfsobligaties worden verhandeld is over-the-counter. Dit betekent dat de handel rechtstreeks tussen twee partijen plaatsvindt, zonder toezicht van een beurs. Dealers fungeren doorgaans als tussenpersoon tussen kopers en verkopers.
- Elektronische handelsplatforms: Er bestaan diverse elektronische platforms die de handel in bedrijfsobligaties faciliteren. Deze platforms maken transparantere prijsvorming en snellere uitvoering van transacties mogelijk. Veelgebruikte platforms zijn onder meer MarketAxess, Tradeweb en Bloomberg.
- Broker-dealers: Broker-dealers kunnen eveneens de handel in bedrijfsobligaties faciliteren. Deze ondernemingen kopen en verkopen effecten namens hun cliënten, maar kunnen ook voor eigen rekening handelen.
- Exchange-traded funds (ETF's): Sommige beleggers handelen indirect in bedrijfsobligaties via ETF's. Deze fondsen worden net als aandelen op beurzen verhandeld en bieden beleggers blootstelling aan een gediversifieerde portefeuille van bedrijfsobligaties.
Over the counter
In de VS worden de meeste bedrijfsobligaties verhandeld op de over-the-counter-markt (OTC), tussen dealers en beleggers, zonder centrale beurs. Ook in Europa worden bedrijfsobligaties voornamelijk OTC verhandeld, in toenemende mate via elektronische request-for-quote-platforms. MarketAxess is een van de toonaangevende elektronische handelsplatforms voor vastrentende waarden voor institutionele beleggers en dealers. Tradeweb is een ander elektronisch handelsplatform dat pre-trade-gegevens, bruikbare indicaties, voorraadinformatie en streams voor bedrijfsobligaties aanbiedt.
Er zijn twee soorten markten voor de handel in obligaties: primaire en secundaire markten. De primaire markt is de markt waar nieuwe obligaties voor het eerst worden uitgegeven en aan beleggers worden verkocht. De secundaire markt is de markt waar eerder uitgegeven obligaties worden verhandeld tussen dealers en beleggers, waaronder institutionele partijen.
Bedrijfsobligaties kunnen worden gekocht bij uitgifte (op de primaire markt) en tot einde looptijd worden aangehouden, of ze kunnen via een broker-dealer worden verhandeld (op de secundaire markt). Obligatiekoersen zijn onderhevig aan marktkrachten en schommelen vaak boven of onder de nominale waarde.
- In de Verenigde Staten publiceert de Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) van FINRA kort na de uitvoering de transactiekoersen van bedrijfsobligaties, wat transparantie brengt in de markt voor vastrentende waarden.
Alternative Trading Systems (ATS)
Alternative Trading Systems (ATS) zijn elektronische platforms waarop bedrijfsobligaties kunnen worden verhandeld.
ATS-platforms kunnen ofwel
- request-for-quote (RFQ). In een RFQ-systeem verstrekken dealers offertes aan cliënten, die vervolgens kiezen of zij de offerte accepteren of afwijzen.
of
- ordergedreven. In een ordergedreven systeem dienen kopers en verkopers orders in bij het platform, dat deze vervolgens op basis van prijs en hoeveelheid met elkaar matcht
Een alternative trading system (ATS) is een handelsplatform dat minder streng gereguleerd is dan een beurs. ATS-platforms worden vaak gebruikt om grote koop- en verkooporders tussen hun deelnemers te matchen.
Voorbeelden zijn elektronische communicatienetwerken (ECN's) – geautomatiseerde systemen die koop- en verkooporders automatisch matchen – en dark pools. In de EU en het Verenigd Koninkrijk worden vergelijkbare handelsplatformen gereguleerd als multilaterale handelsfaciliteiten (MTF's) of georganiseerde handelsfaciliteiten (OTF's).
Regulation ATS vormt een regelgevend kader voor alternatieve handelssystemen. Een ATS is een handelssysteem dat voldoet aan de definitie van "exchange" volgens de federale effectenwetgeving, maar niet hoeft te worden geregistreerd als nationale effectenbeurs indien de ATS opereert onder de vrijstelling van Exchange Act Rule 3a1-1(a). Om onder deze vrijstelling te opereren, moet een ATS voldoen aan de vereisten van Rules 300-303 van Regulation ATS. Om aan Regulation ATS te voldoen, moet een ATS zich onder meer registreren als broker-dealer en vóór de aanvang van de activiteiten een eerste activiteitenrapport indienen bij de Commission op Form ATS.
Toegang voor particulieren
Particuliere beleggers kopen bedrijfsobligaties doorgaans via brokers en beleggingsplatforms, bijvoorbeeld Saxo, Hargreaves Lansdown, Interactive Investor en AJ Bell in het Verenigd Koninkrijk. Zij verschillen in het aanbod van obligaties, de transactiekosten en de rekeningkosten; het aanbod van verhandelbare obligaties wijzigt regelmatig en dient rechtstreeks bij elke aanbieder te worden nagegaan.
Belangrijke handelsplatformen en marktinfrastructuren voor bedrijfsobligaties
Wereldwijde platforms
- Euroclear (België): Internationale centrale effectenbewaarinstelling voor de afwikkeling en bewaarneming van eurobonds en bedrijfsobligaties.
- Clearstream (Luxemburg): Internationale centrale effectenbewaarinstelling voor de afwikkeling en bewaarneming van internationale en binnenlandse obligaties.
Noord-Amerika
- NYSE Bond Market (Verenigde Staten): Onderdeel van de New York Stock Exchange, waar wordt gehandeld in Amerikaanse bedrijfsobligaties. Biedt zowel particuliere als institutionele beleggers toegang tot bedrijfsobligaties.
- Tradeweb (Verenigde Staten): toonaangevend elektronisch platform voor de handel in bedrijfsobligaties, met nadruk op liquiditeit en transparantie.
- MarketAxess (Verenigde Staten): Een elektronisch handelsplatform voor Amerikaanse en internationale bedrijfsobligaties, dat veel wordt gebruikt door institutionele beleggers.
Europa
- Euronext (pan-Europees): Bedrijfsobligaties genoteerd en verhandeld op markten in Amsterdam, Brussel, Dublin, Lissabon, Milaan, Oslo en Parijs.
- London Stock Exchange (LSE) – ORB (Verenigd Koninkrijk): Het Order Book for Retail Bonds (ORB) biedt particuliere beleggers toegang tot de handel in bedrijfsobligaties.
- Deutsche Börse (Duitsland): Bedrijfsobligaties zijn genoteerd en worden verhandeld op de Börse Frankfurt.
- Borsa Italiana (Italië, onderdeel van Euronext): De MOT (Electronic Bond Market) is gespecialiseerd in de handel in staats- en bedrijfsobligaties.
- Nasdaq Nordic (Noord-Europa): Faciliteert de handel in bedrijfsobligaties in Zweden, Denemarken, Finland, IJsland en de Baltische staten.
- SIX Swiss Exchange (Zwitserland): Een belangrijk handelsplatform voor de notering van bedrijfsobligaties, naast het aanbod van staats- en internationale obligaties.
- Luxembourg Stock Exchange (LuxSE): Bekend om bedrijfsobligaties, waaronder groene en duurzame obligaties.
- Irish Stock Exchange (Euronext Dublin): voorkeursplatform voor de notering van internationale bedrijfsobligaties, waaronder hoogrentende effecten.
Azië-Pacific
- Singapore Exchange (SGX): Een regionaal knooppunt voor de uitgifte van en handel in bedrijfsobligaties, dat emittenten uit heel Azië aantrekt.
- Tokyo Stock Exchange (Japan): Biedt noteringen van binnenlandse en enkele internationale bedrijfsobligaties.
- Hong Kong Exchange (HKEX): Actief in noteringen van bedrijfsobligaties, met name Dim Sum-obligaties (luidend in renminbi).
- Shanghai Stock Exchange (China): Handelt in diverse bedrijfsobligaties, waaronder medium-term notes en door activa gedekte effecten.
- Shenzhen Stock Exchange (China): Een platform voor de handel in binnenlandse bedrijfsobligaties, vaak voor kleinere en middelgrote emittenten.
- Australian Securities Exchange (ASX): Biedt een notering voor Australische bedrijfsobligaties, naast overheidseffecten.
- India International Exchange (INX): Gericht op noteringen van internationale bedrijfsobligaties, zoals Masala-obligaties.
- Korea Exchange (KRX): Actief in de handel in Zuid-Koreaanse bedrijfsobligaties, waaronder via elektronische platforms.
Midden-Oosten en Afrika
- Dubai Financial Market (DFM) – VAE: Biedt bedrijfssukuk (islamitische obligaties) en conventionele obligaties.
- Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) – VAE: Faciliteert de handel in bedrijfsobligaties, vaak gekoppeld aan grote regionale ondernemingen.
- Tel Aviv Stock Exchange (TASE) – Israël: Bekend om een sterke markt voor bedrijfsobligaties, naast het aanbod van staatsobligaties.
- Johannesburg Stock Exchange (JSE) – Zuid-Afrika: Een toonaangevend platform voor Afrikaanse bedrijfsobligaties, dat zowel binnenlandse als internationale emittenten bedient.
- Egyptian Exchange (EGX): Actief in de handel in bedrijfsobligaties, naast het aanbod van staatsobligaties.
Deze beurzen en platforms zijn van cruciaal belang voor de uitgifte van en de handel in bedrijfsobligaties en voor de toegang tot liquiditeit op de markt voor bedrijfsobligaties, en bedienen beleggers uiteenlopend van particulieren tot institutionele beleggers.
In de zeer competitieve en complexe wereld van corporate finance kan de keuze van de juiste arranger het succes van de obligatie-uitgifte van uw onderneming aanzienlijk beïnvloeden. International Finance Bank (IFB) biedt een volledig dienstenpakket dat aansluit op al uw behoeften op het gebied van bedrijfsobligaties. Onze expertise in de sector, gecombineerd met ons sterke wereldwijde netwerk en diepgaande lokale kennis, zorgt ervoor dat uw bedrijfsobligaties strategisch worden gepositioneerd om de juiste beleggers aan te trekken. Wij zijn niet slechts een dienstverlener; wij zijn uw strategische partner, toegewijd aan het leveren van waarde en groei aan uw onderneming.
Bij IFB begrijpen wij dat geen twee ondernemingen gelijk zijn. Daarom bieden wij oplossingen op maat die aansluiten bij uw specifieke doelstellingen en risicobereidheid. Ons toegewijde team van specialisten werkt nauw met u samen om uw doelen te doorgronden en een strategie voor de uitgifte van obligaties te ontwerpen die uw kapitaalkosten optimaliseert en tegelijkertijd de aantrekkingskracht op beleggers maximaliseert. De reputatie van IFB op het gebied van transparantie, integriteit en uitmuntende dienstverlening biedt een extra waarborg voor zowel uitgevers als beleggers. Door voor IFB te kiezen, krijgt u niet alleen een betrouwbare arrangeur, maar ook een vertrouwde partner die u door de complexiteit van de obligatiemarkt loodst. Laat ons het uitgifteproces van uw obligaties omvormen tot een strategisch voordeel voor uw organisatie.
