La création monétaire par les banques

Création monétaire par les banques dans un système bancaire à réserves fractionnaires.

Les banques commerciales créent l'essentiel de la monnaie en circulation par l'octroi de crédits : lorsqu'une banque accorde un prêt, elle crédite le compte de l'emprunteur d'un nouveau dépôt. Le « multiplicateur monétaire » des manuels, selon lequel les banques prêtent un multiple de leurs réserves, ne décrit pas le fonctionnement des systèmes bancaires modernes (Bank of England, « Money creation in the modern economy », 2014). Voici comment cela fonctionne :

1. Dépôts et exigences de réserves : certaines banques centrales imposent aux banques de détenir en réserve une fraction de certains dépôts – 1 % pour la BCE, tandis que la Réserve fédérale américaine a fixé cette exigence à zéro depuis mars 2020 et que la Banque d'Angleterre n'en impose aucune. En pratique, l'octroi de crédit est limité par les règles de fonds propres et de liquidité, par la demande des emprunteurs et par le taux directeur, plutôt que par les réserves.
2. Création de crédit : lorsqu'une banque accorde un prêt, elle ne remet pas physiquement des espèces prélevées sur ses réserves. Elle crée un dépôt sur le compte de l'emprunteur, créant ainsi de la monnaie nouvelle. Ce processus élargit la masse monétaire de l'économie.
3. Intérêts et remboursement : la banque tire un revenu des intérêts sur ces prêts. À mesure que les emprunteurs remboursent leurs prêts, la masse monétaire se contracte et les engagements de la banque (les dépôts) diminuent.

Pour gérer les risques liés aux défauts de paiement et au dépassement de leur capacité de prêt, les banques recourent à plusieurs stratégies :

1. Évaluation des risques et notation de crédit : les banques procèdent à des évaluations approfondies des risques et recourent à la notation de crédit pour apprécier la solvabilité des emprunteurs. Cela contribue à réduire le risque de défaut.
2. Diversification du portefeuille de prêts : les banques diversifient leurs portefeuilles de prêts entre différents secteurs, régions géographiques et segments de clientèle afin de répartir les risques.
3. Ratios d'adéquation des fonds propres : Les banques sont tenues de maintenir certains ratios d'adéquation des fonds propres, afin de disposer de fonds propres suffisants pour absorber les pertes. Ces exigences s'inscrivent souvent dans des cadres réglementaires tels que Basel III.
4. Provisions et passages en perte : Les banques affectent une partie de leurs bénéfices à des provisions pour créances douteuses. Lorsqu'un prêt devient irrécouvrable, il est passé en perte par imputation sur ces provisions.
5. Gestion de la liquidité : Les banques gèrent leur liquidité afin de disposer d'actifs liquides suffisants pour faire face à leurs obligations à court terme. Cela suppose de maintenir un équilibre sain entre les passifs à court terme et les actifs liquides.
6. Surveillance réglementaire : Les banques sont soumises à une surveillance réglementaire, qui garantit leur respect de pratiques de crédit prudentes et le maintien de la stabilité financière.

En matière de prévention d'une création monétaire excessive :

1. Les banques centrales influencent le volume de monnaie créé par les banques principalement par le taux d'intérêt directeur, ainsi que par la réglementation en matière de fonds propres et de liquidité et, dans certains pays, par les réserves obligatoires.
2. Si une banque crée trop de monnaie, entraînant des risques d'inflation ou d'instabilité financière, la banque centrale peut intervenir, soit en modifiant les taux directeurs, soit en ajustant les exigences de réserves, soit par des opérations d'open market.
3. Lorsque des banques sont exposées à un risque d'insolvabilité en raison d'une offre de crédit excessive, les banques centrales peuvent intervenir en qualité de prêteur en dernier ressort. Il s'agit toutefois généralement d'une mesure réservée à des situations extrêmes, destinée à prévenir un effondrement systémique, et non d'une pratique courante.

Le rôle de la banque centrale dans le sauvetage des banques dépend de la gravité de la situation et du risque systémique que représente la banque défaillante. Les renflouements constituent généralement un dernier recours et s'accompagnent de conditions strictes visant à rétablir la stabilité financière et à prévenir l'aléa moral.

La proportion de monnaie créée par les banques commerciales par le crédit et celle créée par les banques centrales varie sensiblement d'une économie à l'autre, selon leurs pratiques bancaires, leurs politiques monétaires et leurs structures économiques. Voici un aperçu général :

1. Banques commerciales : Dans la plupart des économies modernes, la majeure partie de la masse monétaire est créée par les banques commerciales par le biais du crédit. Lorsque les banques accordent des prêts, elles créent des dépôts, qui constituent une composante majeure de la masse monétaire au sens large. Cette forme de monnaie est souvent désignée sous le nom de « monnaie bancaire » ou de « monnaie de banque commerciale ».
2. Banques centrales : les banques centrales créent la monnaie sous forme de numéraire (billets et pièces) et de réserves détenues par les banques commerciales auprès de la banque centrale. Cela représente une part plus réduite de la masse monétaire totale que la monnaie créée par les banques. La monnaie de banque centrale est souvent désignée sous les termes de « monnaie de base » ou de « monnaie à haut pouvoir expansif ».

Les pourcentages précis peuvent varier :

• Au Royaume-Uni, selon la Banque d'Angleterre (2014), les billets et les pièces ne représentaient qu'environ 3 % de la monnaie détenue par le public ; les 97 % restants étaient constitués de dépôts bancaires.
• Dans la zone euro, la monnaie en circulation représente environ un dixième de l'agrégat monétaire large M3 ; le reste se compose de dépôts et d'autres instruments émis par les banques et les fonds monétaires (statistiques monétaires de la BCE).
• Dans les économies émergentes ou moins développées, le ratio peut être différent en raison d'un recours plus important aux espèces, d'une réglementation bancaire plus stricte ou de cadres de politique monétaire différents.

Il importe de noter que ces chiffres peuvent fluctuer en fonction de la conjoncture économique, des changements de politique monétaire et de l'évolution de la réglementation. Par exemple, durant les périodes d'assouplissement quantitatif, la part de la monnaie créée par les banques centrales peut augmenter sensiblement à mesure qu'elles achètent des actifs financiers pour injecter des liquidités dans l'économie.