Ushauri wa Muungano na Ununuzi wa Kampuni (M&A)

Ukurasa huu ni tafsiri iliyotolewa kwa urahisi wa msomaji. Toleo la Kiingereza ndilo lenye mamlaka. Soma kwa Kiingereza

Muhtasari wa Mchakato wa Muunganiko na Ununuzi wa Kampuni (M&A)

Mchakato wa muunganiko na unyakuzi wa kampuni (M&A) una hatua nyingi na mara nyingi unaweza kuchukua kuanzia miezi 6 hadi miaka kadhaa kukamilika. Hapa chini tutaeleza mchakato wa unyakuzi kuanzia mwanzo hadi mwisho, tutaelezea aina mbalimbali za unyakuzi (ununuzi wa kimkakati dhidi ya ununuzi wa kifedha), tutajadili umuhimu wa ushirikiano wa kimanufaa (ushirikiano wa kimanufaa unaopimika na usiopimika), na kubainisha gharama za muamala.

Mchakato wa Hatua 10 wa Muunganiko na Ununuzi wa Kampuni (M&A)

Ukifanya kazi katika benki ya uwekezaji au maendeleo ya shirika, utahitaji kuandaa mchakato wa makubaliano ya M&A wa kufuata. Tunawashauri wateja wetu kuhusu hatua mbalimbali za M&A katika mchakato huu.

Mchakato wa kawaida wa hatua 10 wa muamala wa M&A unajumuisha:

Kuandaa mkakati wa ununuzi – Kuandaa mkakati mzuri wa ununuzi kunategemea mnunuzi kuwa na wazo wazi la anachotarajia kupata kutokana na ununuzi huo – madhumuni yake ya kibiashara ya kununua kampuni lengwa (mfano, kupanua mistari ya bidhaa au kupata ufikiaji wa masoko mapya)
Weka vigezo vya utafutaji wa M&A – Kubainisha vigezo muhimu vya kutambua kampuni lengwa zinazowezekana (kwa mfano, viwango vya faida, eneo la kijiografia au msingi wa wateja)
Kutafuta walengwa wa uwezekano wa ununuzi – Mnunuzi hutumia vigezo vyake vya utafutaji vilivyobainishwa kutafuta na kisha kutathmini kampuni lengwa zinazoweza kununuliwa
Kuanza kupanga ununuzi – Mnunuzi huwasiliana na kampuni moja au zaidi zinazokidhi vigezo vyake vya utafutaji na zinazoonekana kutoa thamani nzuri; madhumuni ya mazungumzo ya awali ni kupata taarifa zaidi na kupima kiwango cha utayari wa kampuni lengwa kuhusu muungano au ununuzi
Kufanya uchambuzi wa thamani – Mawasiliano ya awali na mazungumzo yakienda vizuri, mnunuzi huomba kampuni lengwa itoe taarifa za kina (taarifa za sasa za kifedha, n.k.) zitakazomwezesha mnunuzi kuitathmini zaidi kampuni hiyo, kama biashara huru na kama lengo linalofaa la ununuzi
Majadiliano – Baada ya kutayarisha mifano kadhaa ya kukadiria thamani ya kampuni lengwa, mnunuzi anapaswa kuwa na taarifa za kutosha zitakazomwezesha kuandaa ofa ya busara; mara ofa ya awali inapowasilishwa, kampuni hizo mbili zinaweza kujadili masharti kwa undani zaidi
Uchunguzi wa kina wa uhakiki katika uunganishaji na unyakuzi wa kampuni (M&A) – Uchunguzi wa kina wa uhakiki ni mchakato wa kina unaoanza pindi ofa inapokubaliwa; unalenga kuthibitisha au kurekebisha tathmini ya mnunuzi kuhusu thamani ya kampuni lengwa kwa kufanya ukaguzi na uchambuzi wa kina wa kila nyanja ya shughuli za kampuni lengwa – vipimo vyake vya kifedha, mali na madeni, wateja, rasilimali watu, n.k.
Mkataba wa ununuzi na uuzaji – Endapo Uchunguzi wa Kina wa Uhakiki utakamilika bila matatizo au wasiwasi mkubwa kujitokeza, hatua inayofuata ni kutekeleza mkataba wa mwisho wa mauzo; pande husika hufanya uamuzi wa mwisho kuhusu aina ya mkataba wa ununuzi, iwe ni ununuzi wa mali au ununuzi wa hisa
Mkakati wa ufadhili wa ununuzi – Mnunuzi bila shaka atakuwa amechunguza chaguzi za ufadhili wa muamala huo mapema, lakini maelezo ya ufadhili kwa kawaida hukamilika baada ya mkataba wa ununuzi na uuzaji kusainiwa
Kukamilika na kuunganishwa kwa ununuzi wa kampuni – Mkataba wa ununuzi hukamilika, na timu za menejimenti za kampuni lengwa na ya mnunuzi hushirikiana katika mchakato wa kuunganisha kampuni hizo mbili

Kupangilia Mkataba wa Uunganishaji na Ununuzi wa Makampuni (M&A)

Mojawapo ya hatua changamano zaidi katika mchakato wa M&A ni kupangilia muamala ipasavyo. Kuna mambo mengi ya kuzingatiwa, kama vile

sheria za kupinga ukiritimba,
kanuni za dhamana na masoko ya mitaji,
sheria ya mashirika,
wazabuni washindani,
athari za kodi,
masuala ya uhasibu,
hali za soko,
aina za ufadhili, na
hoja mahususi za majadiliano katika mkataba wa M&A wenyewe.

Nyaraka muhimu wakati wa kupangilia mikataba ni Karatasi ya Masharti (Term Sheet) (inayotumika kuchangisha fedha) na Barua ya Dhamira (LOI) inayoainisha masharti ya msingi ya mkataba unaopendekezwa.

Wazabuni washindani katika muunganiko na unyakuzi wa kampuni (M&A)

Idadi kubwa ya ununuzi wa kampuni huwa na ushindani au unaweza kuwa na ushindani. Kwa kawaida kampuni hulazimika kulipa “malipo ya ziada” ili kuinunua kampuni lengwa, na hii inamaanisha kutoa zaidi ya wazabuni washindani. Ili kuhalalisha kulipa zaidi ya wazabuni washindani, kampuni inayonunua inahitaji kuwa na uwezo wa kufanya zaidi kupitia ununuzi huo kuliko wazabuni wengine katika mchakato wa M&A (yaani, kuzalisha ushirikiano wenye faida zaidi au kuwa na msingi imara zaidi wa kimkakati kwa muamala huo).

Wanunuzi wa Kimkakati dhidi ya Wanunuzi wa Kifedha katika Uunganishaji na Ununuzi wa Kampuni (M&A)

Katika miamala ya muungano na ununuzi wa kampuni (M&A), kwa kawaida kuna aina mbili za wanunuzi: wa kimkakati na wa kifedha. Wanunuzi wa kimkakati ni kampuni nyingine, mara nyingi washindani wa moja kwa moja au kampuni zinazofanya kazi katika sekta jirani, ili kampuni lengwa iambatane ipasavyo na shughuli kuu za mnunuzi. Wanunuzi wa kifedha ni wanunuzi wa kitaasisi, kama vile makampuni ya uwekezaji binafsi (private equity), yanayolenga kumiliki bila kuendesha moja kwa moja kampuni inayonunuliwa. Wanunuzi wa kifedha mara nyingi hutumia mikopo kufadhili ununuzi, kwa kufanya ununuzi wa kampuni kwa mikopo (leveraged buyout, LBO).

Uchambuzi wa Muunganiko na Unyakuzi wa Kampuni

Mojawapo ya hatua kubwa zaidi katika mchakato wa muunganiko na ununuzi wa kampuni (M&A) ni kuchambua na kukadiria thamani ya walengwa wa ununuzi. Hii kwa kawaida huhusisha hatua mbili: kukadiria thamani ya lengwa kwa kujitegemea, na kukadiria thamani ya faida shirikishi zinazoweza kupatikana kutokana na muamala huo.

Katika kutathmini ushirikiano wa kimanufaa (synergies), kuna aina mbili za kuzingatia: ngumu na laini. Manufaa magumu ni akiba ya moja kwa moja ya gharama itakayopatikana baada ya kukamilika kwa mchakato wa muungano na ununuzi wa kampuni. Manufaa magumu, yanayoitwa pia manufaa ya kiutendaji, ni faida ambazo karibu hakika zitatokana na muungano au ununuzi huo – kama vile akiba ya mishahara itakayotokana na kuondoa wafanyakazi wanaorudiana kati ya kampuni mnunuzi na kampuni lengwa. Manufaa laini, ambayo kwa kawaida ni ya mapato, ni ongezeko la mapato ambalo mnunuzi anatarajia kulipata baada ya mkataba kukamilika. Yanaitwa "laini" kwa sababu kupatikana kwa faida hizi hakuna uhakika kama ilivyo kwa akiba ya gharama ya manufaa "magumu".