銀行的貨幣創造

部分準備金銀行制度下銀行的貨幣創造。

商業銀行透過放貸創造流通中的大部分貨幣:銀行發放貸款時,會在借款人帳戶中記入一筆新存款。教科書所述的「貨幣乘數」(即銀行按其準備金的倍數放貸)並不能描述現代銀行體系的實際運作方式(英格蘭銀行,《現代經濟中的貨幣創造》,2014年)。其運作方式如下:

1. 存款及準備金要求:部分中央銀行要求銀行就特定存款持有一定比例的準備金——歐洲央行為 1%,美國聯邦儲備系統自 2020 年 3 月起將該要求設為零,英格蘭銀行則並無此要求。實際上,放款受資本及流動性規則、借款人需求及政策利率所制約,而非受準備金所制約。
2. 貸款創造貨幣:銀行發放貸款時,並非從準備金中實際撥出現金,而是在借款人帳戶中創建存款,實質上創造了新貨幣。此過程擴大了經濟體系中的貨幣供應量。
3. 利息與還款:銀行透過這些貸款的利息賺取收益。隨著借款人償還貸款,貨幣供應收縮,銀行的負債(存款)亦隨之減少。

為管理貸款違約及過度放貸所帶來的風險,銀行採用多項策略:

1. 風險評估及信用評分:銀行會進行全面的風險評估,並運用信用評分評估借款人的信用狀況,以將違約風險降至最低。
2. 貸款組合多元化:銀行將貸款組合分散於不同行業、地區及客戶群,以分散風險。
3. 資本充足率:銀行須維持一定的資本充足率,以確保擁有足夠資本吸收損失。這些要求通常屬於 Basel III 等監管框架的一部分。
4. 撥備及撇帳:銀行會將部分盈利撥作呆帳撥備。若貸款成為壞帳,則以該等撥備沖銷。
5. 流動性管理:銀行管理其流動性,以確保擁有足夠的流動資產應付短期債務。這包括在短期負債與流動資產之間維持健康的平衡。
6. 監管監督:銀行受監管機構監督,須遵守審慎的貸款慣例並維持金融穩定。

在防止貨幣過度創造方面:

1. 中央銀行主要透過政策利率,並配合資本及流動性監管,以及在部分國家的準備金要求,影響銀行創造貨幣的數量。
2. 若銀行創造過量貨幣,導致通脹或金融不穩定風險,中央銀行可透過調整政策利率、修改準備金要求或進行公開市場操作等方式作出干預。
3. 若銀行因過度放貸而面臨無力償債風險,中央銀行可擔任最後貸款人。然而,這通常是為防止系統性崩潰而在極端情況下採取的措施,而非常規做法。

中央銀行在救助銀行方面的角色,取決於情況的嚴重程度及問題銀行所構成的系統性風險。救助通常是最後手段,並附帶嚴格條件,旨在恢復金融穩定並防範道德風險。

商業銀行透過放貸創造的貨幣與中央銀行創造的貨幣,兩者所占比例因各經濟體的銀行業慣例、貨幣政策及經濟結構而有顯著差異。以下為概括說明:

1. 商業銀行：在大多數現代經濟體中，貨幣供應量的大部分由商業銀行透過放貸創造。銀行發放貸款時會創造存款，而存款是廣義貨幣供應量的主要組成部分。這種貨幣形式通常稱為「銀行貨幣」或「商業銀行貨幣」。
2. 中央銀行:中央銀行以實體現金(紙幣及硬幣)以及商業銀行存放於中央銀行的準備金形式創造貨幣。與銀行創造的貨幣相比,此部分在貨幣供應總量中所占比重較小。中央銀行貨幣通常稱為「基礎貨幣」或「強力貨幣」。

具體百分比可能有所不同:

• 根據英格蘭銀行(2014年)之資料,在英國,銀行券及硬幣僅約佔公眾所持貨幣之 3%;其餘 97% 為銀行存款。
• 在歐元區,流通中的貨幣約佔廣義貨幣總量 M3 的十分之一;其餘部分則由銀行及貨幣市場基金發行的存款及其他工具構成(歐洲央行貨幣統計)。
• 在新興或欠發達經濟體，由於對實體現金的依賴程度較高、銀行監管較為嚴格，或貨幣政策框架有所不同，該比率可能有所差異。

須注意的是，這些數字可能隨經濟狀況、貨幣政策變動及監管調整而波動。例如，在量化寬鬆時期，隨著中央銀行購入金融資產以向經濟體系注入流動性，由中央銀行創造的貨幣所佔比例可能大幅上升。