財富管理
財富管理費用
財富管理費用
主動及被動管理委託
收費唯有讓客戶清楚知道其所換取的服務,方稱公允。本頁說明 International Finance Bank LTD 管理客戶資產的收費項目、各項費用的計算方式,以及主動式委託必須取得多少回報,方能優於低成本指數基金。沒有細小條文,年終亦無意外。
我們必須超越的基準
指數基金僅持有整體市場,每年費用介乎 0.03% 至 0.50%,提供的是市場回報減去該項費用。長期而言,美國整體股票市場的名義年回報率約為 10%,扣除通脹後約為 7%;全球股票指數的回報則略低。此等數字為跨越數十年的長期平均值,並非對任何單一年度的預測。
大多數主動型基金經理人長期而言無法跑贏其基準指數,標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)的 SPIVA 報告年復一年記錄了這一結果。因此,主動型授權唯有在扣除一切成本後仍能超越指數,方足以收取其費用。此乃本行對自身設定的標準,亦是本行僅就超越基準的回報收取績效費的原因。
指數基金的典型收益
指數基金旨在透過投資於與指數相同的證券,複製特定市場指數(例如 S&P 500、FTSE 100 或 MSCI World)的表現。其表現在扣除極低費用後與相關基準高度貼近。指數基金的典型回報視乎所追蹤的市場指數及時間範圍而定:
歷史年度回報:
- 標準普爾 500 指數:長期而言,名義年回報約 10%,扣除通脹後約 7%。
- 全球指數(例如 MSCI World):近數十年來表現略遜於 S&P 500,但分散程度更廣。
- 新興市場指數:風險及波動性較高;過去十五年來,其表現並未持續優於已發展市場。
影響回報的因素:
- 市場波動、利率及宏觀經濟趨勢。
- 費用極低(每年 0.03%–0.50%),使投資者得以保留指數大部分的表現。
指數基金雖然成本低廉且穩健可靠,但通常僅能在長期投資期間取得市場平均回報。以主動策略為基礎的財富管理模式,必須憑藉超越此等基準的卓越表現,方能為較高的費用提供合理依據。
投資管理模式
| 模型 | 年度管理費 | 績效費 | 基準(門檻回報率) | 目標年度總回報率 | 最短期限 | 風險概況 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 「2 和 20」 | 2.0% | 20% | 標普 500 指數總回報,或通脹率加 3% | 12%–15% | 3 至 5 年 | 增長 |
| 「1.5 與 15」 | 1.5% | 15% | MSCI 世界淨回報指數，或通脹率加 2.5% | 10%–13% | 5至7年 | 平衡型或增長型 |
| 僅按表現收費 | 無 | 30%–40% | 約定基準指數 | 12%–16% | 7 至 10 年 | 增長 |
| 追回條款 | 1.0%–1.5% | 10%,另設費用準備金 | 約定基準指數 | 10%–13% | 10年或以上 | 平衡型或增長型 |
目標回報僅供參考,未扣除費用,亦不獲保證。投資涉及資本風險。
目標回報是策略所追求的目標,而非承諾。要達到雙位數回報,須配置相當比重的股票,亦因此須承受階段性虧損的風險。故各項模型僅向其風險取向、投資期限及虧損承受能力經評估後適合者提供。
我們的模型
「2與20」模式
適合具中長期投資期限、希望策略明確跑贏整體股票市場的客戶。較高的績效分成僅就超越基準的回報向基金經理人支付報酬,令客戶與基金經理人的利益方向一致。
結構:
- 每年按管理資產規模收取 2% 管理費。
- 對超出基準指數回報(例如 S&P 500 或通脹率加 3%)的利潤收取 20% 的表現費。
目標回報：
- 年度總回報 12%-15%,扣除費用後目標淨回報 9%-11%。
最短投資期限:
- 3至5年。此期限有助於穩健增長及定期調整組合,同時減低短期市場波動的影響。
示例：
- 一個 100 萬美元的投資組合取得 15% 的毛回報(150,000 美元):
- 20,000 美元管理費(管理資產規模之 2%)。
- 6,000 美元的業績費(即扣除管理費後的回報 130,000 美元超出 10% 基準(即 100,000 美元)的 30,000 美元之 20%)。
- 客戶淨回報:124,000美元,即12.4%。
「1.5 與 15」模式
適合重視成本的客戶:此類客戶接受略低的回報目標,以換取較低的固定及浮動費用,並以全球股票而非美國股票作為比較基準。
結構:
- 1.5% 管理費,按管理資產總值每年收取。
- 對超出基準回報(例如 MSCI World 或通脹加 2.5%)的利潤收取 15% 的表現費。
目標回報：
- 年度毛回報率 10%-13%,扣除費用後的淨回報目標為 8%-10%。
最短投資期限:
- 5至7年。此期限足以讓主動型策略有充裕時間跑贏市場基準,並從短期波動中復原。
示例:
- 一個 500,000 美元之投資組合,取得 12% 之毛回報(60,000 美元):
- 7,500 美元管理費(資產管理規模的 1.5%)。
- 1,875 美元表現費(即扣除管理費後的回報 52,500 美元超出 40,000 美元(8% 基準)之 12,500 美元的 15%)。
- 客戶淨回報:50,625 美元,即 10.1%。
僅按業績收費模式
完全不設固定費用。僅當投資組合表現優於其基準時,本行方收取費用,且按超額回報的較高比例提成。由於提成比例較高,此模式獎勵耐心,適合投資期限長、且對期間波動承受能力較高的客戶。
結構:
- 不收取管理費。
- 對超出基準指數回報的利潤收取30%-40% 的績效費。
目標回報：
- 年度總回報率 12%-16%,扣除費用後之目標淨回報率為 8%-10%。
最短投資期限:
- 7至10年。此較長的投資期限屬必要,以平衡較高的績效費用,並為主動型策略提供足夠時間展現持續跑贏市場的表現。
示例：
- 一個 300,000 美元的投資組合取得 14% 的毛回報(42,000 美元):
- $3,600 績效費(即回報超出 10% 基準 $30,000 的部分 $12,000 之 30%)。
- 客戶淨回報:38,400 美元,即 12.8%。
費用追回模式
收取適度的管理費,並配合先計入費用準備金的績效費。日後年度如出現虧損,須先從準備金中扣減,方可支付任何款項,因此客戶無須為其後回吐的收益支付費用。回報目標仍須採用平衡型或增長型投資取向;追討機制旨在防止就暫時性收益支付費用,而非防範市場虧損。
結構:
- 1%至1.5%的管理費,而績效費將就後續期間的虧損予以調整或退還。
目標回報：
- 年度毛回報率 10%-13%,扣除費用後的淨回報目標為 8%-10%。
最短投資期限:
- 10 年以上。長期合作使財富管理人員能夠平衡盈虧週期,並有效落實回撥調整。
示例：
- 一個 $400,000 的投資組合取得 12% 的毛回報($48,000):
- 6,000 美元管理費(管理資產規模的 1.5%)。
- 績效費用 4,200 美元(扣除管理費後回報 42,000 美元的 10%),記入費用儲備。
- 如翌年出現虧損,費用將按比例調整。
- 客戶淨回報:37,800美元,扣除費用後約為9.5%。
表現費的計算方式
- 門檻收益率。績效費僅適用於超出約定基準的那部分回報。僅達到基準表現的投資組合無須支付績效費。
- 高水位線。表現費僅就超過先前已支付表現費之最高水平的價值部分收取。在出現虧損的年度之後,投資組合須先彌補虧損,方會產生新的表現費。
- 已扣除管理費。績效乃於扣除管理費後計算,因此客戶不會就已用於支付固定費用的款項再支付績效費。
- 績效費結算。績效費每年於12月31日按全年業績計算並收取。僅在書面協議下方可按季結算。
- 基準。基準於首次投資前在授權協議中確定,不得追溯變更。
收費計算示例(美元)
| 模型 | 投資組合 | 總回報 | 管理費 | 扣除管理費後的回報 | 基準門檻 | 績效費 | 淨回報 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 「2 和 20」 | 1,000,000 | 15% = 150,000 | 20,000 | 130,000 | 10% = 100,000 | 30,000 的 20% = 6,000 | 124,000 = 12.4% |
| 「1.5 與 15」 | 500,000 | 12% = 60,000 | 7,500 | 52,500 | 8% = 40,000 | 12,500 的 15% = 1,875 | 50,625 = 10.1% |
| 僅按表現收費 | 300,000 | 14% = 42,000 | 無 | 42,000 | 10% = 30,000 | 12,000 的 30% = 3,600 | 38,400 = 12.8% |
| 追回條款 | 400,000 | 12% = 48,000 | 6,000 | 42,000 | 本例中無 | 42,000 的 10% = 4,200,撥作準備金 | 37,800 = 9.5% |
僅為說明性示例。所有金額以美元計。回報並無保證。資本存在風險。
所有示例均假設投資組合自其高水位線起算,且此前並無支付任何績效費。若「2 和 20」投資組合的回報為 12% 而非 15%,則扣除管理費後的回報將恰與基準相等,無須支付績效費:客戶保有 10.0%。
2023 年至 2025 年業績
下列數字顯示本行所管理客戶投資組合中四個模型的業績。數字以 USD 計算,由本行編製,未經獨立核實。
這些年度的表現極為特殊,遠高於各模型的長期目標,應作如是理解。某一年度升幅達 35% 的策略,在另一年度亦可能出現大幅虧損。過往業績並非未來回報的指引。
免責聲明:
過往表現並不代表未來業績。本行所提供的任何財務表現數字、預測或示例僅供參考,不應視為對未來回報的保證或擔保。投資本身須承受市場風險,包括可能損失本金,以及其他超出本行控制範圍的因素。在作出任何投資決定前,閣下應審慎考慮自身的財務目標及風險承受能力,並諮詢合資格的財務顧問。
被動管理客戶資金的費用
被動管理委託
對於希望以低成本取得廣泛市場曝險的客戶,本行依據約定的風險概況(由保守型至偏重股票型),管理由指數基金及交易所買賣基金組成的投資組合。本行不收取績效費。
被動投資費用
| 投資組合價值 | 全包年費 | 已包含 | 不包括 |
|---|---|---|---|
| 最高 100 萬美元 | 0.80% | 投資組合管理、託管服務、授權範圍內的交易、季度報告 | 所持基金之產品成本(通常為每年 0.05%–0.30%)、稅項及印花稅、貨幣兌換 |
| 100萬至500萬美元(USD) | 0.65% | 同上 | 同上 |
| 500萬至1,000萬美元 | 0.50% | 同上 | 同上 |
| 超過 USD 1,000 萬 | 按要求提供 | 同上 | 同上 |
所列費用為年費。其他費用列於「不包括項目」之下。
最低投資額為USD 100,000;每年最低費用為USD 2,500。費用按投資組合平均價值計算,按季收取。
其他費用
對於以顧問或僅執行指示方式持有、且不屬於全權委託授權的帳戶，適用以下收費。
顧問及交易費用
| 項目 | 押記 | 備註 |
|---|---|---|
| 帳戶管理及託管服務 | 每年 0.30%，最低 USD 750 | 按平均投資組合價值計算,按季收取 |
| 投資建議 | 年率 0.20% | 持續性顧問服務;交易另行收費 |
| 股票及 ETF | 每筆交易 0.50%,最低 75 美元 | 第三方經紀費用及稅項按成本轉嫁 |
| 債券 | 每筆交易 0.40%,最低 USD 75 | 按條款清單發行的新票據 |
| 投資基金 | 每宗交易 0.50% | 基金發行及贖回費用轉嫁 |
| 期權與期貨 | 按合約,視乎要求而定 | 衍生產品僅限經核准投資風險屬性者辦理 |
| 貨幣兌換 | 最高較銀行同業利率高 0.50% | 大額交易可經協議享有較低利差 |
| 轉帳、銷戶、結單 | 參閱費用、佣金及保證金 | 所有帳戶適用同一收費表 |
最低投資額及費用減免
主動型委託起點為 USD 250,000。被動型委託起點為 USD 100,000。投資組合超過 USD 5,000,000 者,費用另行個別議定。如合併使用多項服務,帳戶管理及轉帳費用可納入單一全包費用。
稅務與申報
客戶仍須自行負責其投資在居住國的稅務處理。本行在適用情況下,依據 FATCA 及經合組織《共同申報準則》作出申報。針對特定司法管轄區量身訂製的稅務報表,可另行收費提供。
重要資訊
目標回報屬目標而非保證。投資價值及其收益可升亦可跌,客戶取回的金額可能低於其投資額。過往業績並不預示未來回報。費用會減少回報,且費用的影響會隨時間累積。各項委託管理服務,須待本行評估客戶的投資目標、投資期限、財務狀況、虧損承受能力及對相關產品的認識後,方會提供。本頁僅供參考,並不構成要約。
其他財富管理服務費用
上述費用適用於投資授權、顧問及僅限執行的帳戶。下列規定適用於本行其他財富管理服務,例如信託、基金會、控股架構、家族辦公室服務及遺產規劃。客戶如同時使用上述兩類服務,投資相關費用按上述收費表計算。
其他考量事項:
- 最低帳戶規模:最低資產門檻視相關服務及結構而定,並於建立業務關係時議定。投資委託的最低金額載於上文。
- 費用可議性:高淨值客戶或具備可觀投資潛力的客戶,可就管理費、託管費及績效費議定減免。IFB 會根據客戶的整體投資組合價值及關係潛力,接納此類商議。
- 組合服務: IFB 提供分級服務套餐,其中部分費用(例如帳戶維護費及電匯費用)已納入整體管理費之內。此等套餐旨在為需要整合式服務組合的客戶提供具成本效益的選擇。
- 司法管轄區差異:費用可能因客戶所屬司法管轄區、所採用的架構及所涉服務提供者而有所不同。營運成本及監管要求(例如強化的 KYC/AML 義務)可能導致某些司法管轄區的設立費或維護費較高。
- 強化報告服務:客戶如需進階報告選項,例如稅務優化對帳單、深入的績效分析或量身訂製的投資組合摘要,可能須支付額外費用。此類服務尤其適合持有複雜投資組合或有特定合規需求的客戶。
- 績效費結構:就投資委託而言,績效費按上文所載計算規則收取。如其他財富管理服務包含與績效掛鉤的部分,其計算基礎及費用確定期間將事先以書面協定。
- 另類投資:透過 IFB 進行的私募股權、房地產或商品投資,適用特定的收費結構。例如,私募股權投資可能因行政事務複雜而涉及較高的託管費用,此外基金本身亦會收取多層管理費及績效費。
- 稅務影響:於 IFB 開設離岸帳戶可能涉及特定稅務考量,並視客戶的居住國而定。IFB 提供專項稅務報告服務(須另行收費),協助客戶遵守國際稅務規定。
- 區間:下表所列區間為相關服務的一般參考。適用於客戶的費用將於任何服務開始前以書面確認。
其他財富管理服務
| 費用類型 | 涵蓋範圍 | 參考區間 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 年度維護費 | 該架構的行政管理、報告、合規及服務事宜 | 資產的0.1%至1%,或每年固定收取500至5,000美元 | 規模較大的架構適用較低費率;規模較小者則適用最低固定收費。 |
| 管理 | 對架構內所持資產的持續管理 | 每年資產之 0.5%–2% | 視乎資產類別及複雜程度而定;隨資產增長適用分級費率。 |
| 表現 | 如雙方約定,超出既定基準的回報部分之分成 | 超出基準部分回報的 10%–20% | 通常採用高水位線機制。基準利率可為 SOFR 或 €STR 加計息差。 |
| 交易 | 買入、出售或重新平衡結構內持有的資產 | 每筆交易 USD 10–100,或交易額的 0.1%–0.5% | 衍生工具及境外資產的費用較高;大額交易可協議折扣。 |
| 託管服務 | 結構資產的保管、記錄保存及分隔管理 | 每年資產的 0.01%–0.2% | 視資產類型及託管人所在司法管轄區而異。 |
| 基金費用 | 於架構中持有的第三方基金所內含的成本 | 每隻基金每年 0.1%–1.5% | 由基金本身收取,而非由 IFB 收取。私募股權及對沖基金可能另有其費用層級。 |
| 電匯 | 某一架構的匯入或匯出轉帳 | 每筆轉帳 USD 10–50 | 視乎貨幣、支付渠道及交易量而定。 |
| 外匯 | 貨幣兌換,以銀行同業匯率之上的價差計算 | 金額的 0.1%–1.5% | 新興市場貨幣的成本可能較高;大額交易可享優惠匯率。 |
| 結案 | 架構的清算、款項支付及文件終止 | USD 500–1,000 | 可能包括資產的轉移或變現。 |
| 顧問服務 | 遺產規劃、稅務架構及度身訂造的策略 | 每小時 200–500 美元(USD),或按項目收費 | 可提供聘用安排;跨境事務另行個別定價。 |
| 其他服務 | 對帳單、投資組合檢視、稅務申報及特別要求 | 每項申請 20 至 100 美元(USD),或每年 200 至 500 美元(USD) | 涵蓋紙本對帳單、詳細稅務報告及額外諮詢服務。 |
範圍:信託、基金會、控股架構、家族辦公室服務及遺產規劃。投資委託以及諮詢或僅執行帳戶,適用上述收費表。所列僅為參考區間;適用費用將於任何服務開始前以書面確認。
