Conseil en matière de bilan public

Conseil en bilan public et en stratégie d'actifs

Optimisation du bilan public et conseil stratégique en matière d'actifs pour les entités souveraines, les institutions publiques et les entités de développement.

Introduction

Les bilans publics sont souvent compris de manière restrictive comme de simples positions d'endettement. En réalité, ils recouvrent un éventail bien plus large de capacités financières et stratégiques, notamment des actifs, des garanties, des institutions de développement, du capital appelable et des structures de revenus de long terme.

La difficulté ne tient pas à l'absence de capacité, mais à sa fragmentation, à son classement erroné ou à sa sous-utilisation.

International Finance Bank conseille les entités souveraines et les institutions du secteur public en matière d'analyse rigoureuse, de structuration et de mobilisation de la capacité de bilan, dans le respect des contraintes juridiques, comptables et de marché.

L'objectif est d'élargir la capacité de financement sans compromettre la crédibilité budgétaire, la conformité réglementaire ni l'intégrité institutionnelle.

Analyse de la valeur nette et du bilan du secteur public

Une stratégie souveraine efficace exige une compréhension complète de la valeur nette du secteur public, et pas seulement de la dette brute.

IFB accompagne les gouvernements dans l'analyse de la composition, de la structure et de l'interaction des éléments suivants :

• actifs et passifs financiers ;
• entreprises publiques et véhicules d'investissement ;
• passifs éventuels ;
• flux de revenus à long terme ;
• participations stratégiques dans des infrastructures.

Cette analyse constitue le fondement de toute stratégie crédible de mobilisation du bilan.

Classification stratégique des actifs

Au niveau souverain, la classification détermine la capacité de financement.
IFB conseille sur la classification des actifs et expositions publics au regard des référentiels comptables et statistiques applicables, y compris leur traitement dans les bilans souverains, les institutions de développement et les entités associées.

L'accent est mis sur la substance économique plutôt que sur la forme juridique, afin que les structures demeurent solides face aux contrôles, aux examens réglementaires et à l'examen attentif des marchés.
Une classification erronée ne crée pas de capacité. Elle crée une instabilité future.

Capital appelable et structures de garantie

Le capital appelable et les garanties souveraines comptent parmi les instruments les plus puissants dont disposent les institutions du secteur public.

IFB conçoit des structures qui :

• étendre la capacité de financement sans décaissement budgétaire immédiat ;
• mobiliser des capitaux institutionnels et privés ;
• assurer la transparence des expositions conditionnelles ;
• sont conformes aux exigences comptables et réglementaires.

Ces instruments sont traités comme des engagements de bilan, et non comme des rehaussements sans coût, et sont structurés en conséquence.

Effet de levier des banques de développement et capacité institutionnelle

Les banques de développement et les institutions de promotion constituent des mécanismes essentiels de transmission de la stratégie de financement souveraine.

IFB conseille en matière de :

• conception et extension du mandat ;
• structuration du capital et optimisation de l'effet de levier ;
• la coordination entre les institutions nationales et supranationales ;
• intégration aux cadres de financement souverains.

Correctement structurées, ces institutions allongent la durée, accroissent l'échelle et étendent la capacité de prise de risque au-delà de ce que permet l'émission souveraine directe.

Architecture de liquidité souveraine

La liquidité est une exigence structurelle, et non un résultat résiduel.

IFB accompagne la conception de dispositifs de liquidité souveraine qui garantissent :

• résilience du refinancement en situation de tensions ;
• la continuité des programmes d'investissement stratégiques ;
• la coordination entre le Trésor, la banque centrale et les acteurs institutionnels ;
• accès à des mécanismes de liquidité contingente.

L'objectif est de prévenir toute interruption du financement dans des conditions défavorables, et non uniquement d'optimiser le coût dans des environnements stables.

Réserves de résilience et coussins stratégiques

Dans un contexte d'incertitude géopolitique et financière, les entités souveraines ont besoin de réserves de résilience dédiées.

IFB conseille en matière de structuration de :

• réserves financières stratégiques ;
• mécanismes de financement de secours ;
• des mécanismes de stabilisation sectoriels ;
• la coordination de la liquidité entre établissements.

Ces coussins sont conçus pour absorber les chocs sans déstabiliser l'architecture de financement dans son ensemble.

Financement d'infrastructures stratégiques

Les actifs d'infrastructure représentent une valeur de long terme, mais exigent des structures de financement adaptées pour la mobiliser durablement.

IFB accompagne les entités souveraines dans la structuration de financements d'infrastructures qui concilient :

• profils d'actifs à long terme ;
• mécanismes de revenus stables ;
• participation de capitaux institutionnels ;
• traitement réglementaire et comptable.

L'accent est mis sur la pérennité et la capacité d'évolution plutôt que sur des effets de bilan à court terme.

Position à l'égard des actifs stratégiques et naturels

IFB suit l'évolution du traitement international des actifs du secteur public et des actifs stratégiques dans le cadre des référentiels comptables émergents, notamment les évolutions des normes IPSAS.

De telles approches sont envisagées avec prudence. Toute reconnaissance ou mobilisation d'actifs stratégiques ou naturels doit reposer sur des méthodes d'évaluation rigoureuses, une assise juridique claire et une auditabilité complète.

Les structures reposant sur une évaluation incertaine, une propriété ambiguë ou un traitement réglementaire instable ne sont pas considérées comme une capacité de financement fiable.

Résultat stratégique

Un bilan public correctement structuré n'est pas une contrainte. C'est un système de financement.

Analysé avec rigueur et mobilisé avec discipline, il permet aux entités souveraines d'accroître leur capacité de financement à long terme, de coordonner les acteurs institutionnels et de soutenir l'investissement stratégique sans porter atteinte à la crédibilité budgétaire.

Déclaration de clôture

La capacité de bilan ne résulte pas de l'ingénierie financière. Elle résulte de la structure, de la classification et de la cohérence institutionnelle.
Le rôle du conseil n'est pas de maximiser la capacité apparente, mais de veiller à ce que toute capacité utilisée soit réelle, durable et défendable en cas d'examen approfondi.