Informação sobre Riscos

Informação sobre Riscos

1. Informação

Comunicação com os clientes:

Esta página resume a forma como as regras da MiFID II da UE distinguem entre clientes não profissionais e clientes profissionais. O IFB está estabelecido fora da UE e aplica estas regras como norma de referência. A instituição deve assegurar que as suas comunicações com todos os clientes são equitativas, transparentes e não induzem em erro. Contudo, a forma como uma instituição pode comunicar com clientes profissionais (acerca de si própria, dos seus serviços e produtos e da sua remuneração) pode diferir da forma como comunica com clientes não profissionais. A obrigação da instituição quanto ao nível de detalhe, ao meio e ao momento da prestação de informação depende igualmente de o cliente ser não profissional ou profissional. A informação prestada a clientes não profissionais está sujeita a requisitos mais exigentes do que a prestada a clientes profissionais. Tal diz respeito, em particular, ao equilíbrio na apresentação da informação e à exaustividade da mesma para os clientes.

Fichas de informação dos produtos:

Quando o IFB presta aconselhamento em matéria de investimento a clientes não profissionais, fornece informação sobre os produtos (por exemplo, documentos de informação fundamental para pacotes de produtos de investimento de retalho, ao abrigo do Regulamento PRIIP). Estes documentos apresentam, de forma compreensível, as oportunidades e os riscos do instrumento financeiro correspondente. A disponibilização dos documentos relacionados a clientes profissionais não é necessária; no entanto, podem ser entregues ao cliente mediante pedido.

Descrição da natureza e dos riscos dos pacotes de produtos de investimento:

A empresa que ofereça um serviço de investimento juntamente com outro serviço ou produto, ou como parte de um pacote, ou como condição do mesmo acordo ou pacote, a um cliente não profissional, deve informar os clientes não profissionais se os riscos decorrentes do contrato ou do pacote forem suscetíveis de ser diferentes dos riscos associados aos componentes considerados separadamente. Deve fornecer aos clientes não profissionais uma descrição adequada das restantes partes do acordo ou pacote e da forma como a sua interação modifica os riscos. Os requisitos acima referidos não se aplicam relativamente a clientes profissionais.

Informações sobre um instrumento financeiro relativamente ao qual existe um prospeto disponível:

Sempre que uma empresa preste a clientes não profissionais informações sobre um instrumento financeiro que seja objeto de uma oferta pública em curso, e tenha sido publicado um prospeto relativo a essa oferta, deve informar esses clientes não profissionais do local onde o prospeto é disponibilizado ao público, e fazê-lo com a devida antecedência relativamente à prestação de serviços de investimento ou de serviços auxiliares. Os requisitos acima referidos não se aplicam relativamente a clientes profissionais.

Informações sobre flutuações cambiais:

Sempre que uma empresa preste a um cliente não profissional informação que contenha uma indicação do desempenho passado de um instrumento financeiro, de um índice financeiro ou de um serviço de investimento, e o sinal assente em valores denominados numa moeda diferente da do Estado-Membro em que esse cliente não profissional reside, a empresa deve indicar a moeda em causa e fornecer advertências reforçadas de que os rendimentos podem aumentar ou diminuir em resultado das flutuações cambiais. Este requisito não se aplica no que respeita a clientes profissionais.

2. Mercado-alvo e intervenção sobre produtos

Os instrumentos financeiros diferem significativamente quanto ao seu conteúdo de risco. Por conseguinte, os emitentes de um instrumento financeiro devem definir um mercado-alvo para esse instrumento. No âmbito do mercado-alvo, distingue-se entre um mercado-alvo positivo e um mercado-alvo negativo. Um emitente pode determinar que um grupo-alvo (por exemplo, clientes não profissionais) não deve ter acesso a um produto com mercado-alvo negativo. Tal deve-se habitualmente à complexidade do produto ou ao risco que lhe é inerente.

Além disso, o regulador tem a possibilidade de restringir ou proibir a venda de determinados instrumentos financeiros. Estas restrições e proibições aplicam-se habitualmente de forma exclusiva à venda de instrumentos financeiros a clientes não profissionais. Tanto o mercado-alvo negativo como as restrições de venda impostas pelo regulador servem para proteger os clientes não profissionais. O objetivo é impedir que clientes particulares invistam em instrumentos financeiros inadequados a este grupo-alvo, devido à sua complexidade ou ao seu risco (especialmente no caso de chamadas de margem). Esta proteção não se aplica a um cliente classificado como profissional.

3. Política de execução de ordens

Resumo da política de execução de ordens:

Uma empresa deve fornecer a um cliente de retalho um resumo da sua política de execução de ordens (centrada no custo total para o cliente). Esse resumo deve incluir uma ligação para os dados mais recentes sobre a qualidade de execução de cada local de execução indicado na política. As empresas não são obrigadas a fornecer aos clientes profissionais um resumo que cumpra estes requisitos específicos.

4. Melhor execução

Uma empresa deve tomar medidas suficientes para obter o melhor resultado possível para os seus clientes na execução de ordens. A aplicação e a importância relativa dos fatores de execução pertinentes variam consoante o cliente seja não profissional ou profissional, ainda que o IFB aplique os mesmos fatores de execução a ambas as classificações de clientes.

Clientes de retalho:

Quando as ordens são executadas por conta de um cliente de retalho, a contrapartida total deve ser o fator determinante na obtenção da melhor execução. A instituição deve selecionar o melhor resultado possível em termos de contrapartida total, que corresponde ao preço do instrumento financeiro e aos custos relacionados com a execução, devendo estes incluir todas as despesas suportadas pelo cliente de retalho que estejam diretamente relacionadas com a execução da ordem, incluindo as taxas do local de execução, as taxas de compensação e de liquidação e quaisquer outras taxas pagas a terceiros envolvidos na execução da ordem. A instituição deve ponderar todos os fatores que lhe permitam proporcionar o melhor resultado possível em termos de contrapartida total, que corresponde ao preço do instrumento financeiro e aos custos relacionados com a execução. A rapidez, a probabilidade de execução e de liquidação, a dimensão e a natureza da ordem, o impacto no mercado e quaisquer outros custos de transação implícitos só podem ter precedência sobre as considerações imediatas de preço e de custo na medida em que sejam instrumentais para proporcionar ao cliente de retalho o melhor resultado possível em termos de contrapartida total.

Clientes profissionais:

Quando as ordens são executadas por conta de um cliente profissional, podem ser considerados vários fatores na determinação da melhor execução. A política de execução de uma empresa deve determinar a importância relativa de cada um dos fatores de execução ou estabelecer um processo através do qual a empresa avaliará a importância relativa desses fatores. A importância relativa que a empresa atribui a esses fatores de execução deve ser concebida de modo a obter o melhor resultado possível na execução das ordens dos seus clientes profissionais. As características do cliente (incluindo a sua categorização como cliente não profissional ou profissional) influenciarão a determinação, pela empresa, da importância relativa dos vários fatores. Normalmente, a regulamentação espera que o preço mereça importância relativa na obtenção do melhor resultado possível para os clientes profissionais. Contudo, em determinadas circunstâncias, para certos clientes profissionais, ordens, instrumentos financeiros ou mercados, a política pode determinar, de forma adequada, que outros fatores de execução são mais importantes do que o preço na obtenção do melhor resultado possível.

5. Custódia

Utilização dos ativos em custódia:

Nos termos da MiFID II, uma empresa só pode utilizar instrumentos financeiros de clientes em operações de financiamento através de valores mobiliários com o consentimento prévio e expresso do cliente, em condições acordadas com este.

Sempre que uma empresa celebre acordos relativos a operações de financiamento através de valores mobiliários respeitantes a ativos em custódia detidos por si por conta de um cliente, ou utilize de outro modo esses ativos em custódia por sua conta ou por conta de outro cliente da empresa, o regulamento exige que:

– a sociedade assegura que o mutuário apresenta as garantias pertinentes a favor do cliente;

– o valor de realização atual do ativo em custódia e da respetiva garantia é monitorizado diariamente; e

– a empresa presta garantia real relevante para cobrir a diferença sempre que o valor realizável atual da garantia seja inferior ao do ativo à guarda, salvo acordo escrito em contrário do cliente não profissional.

6. Acordos de garantia com transferência de titularidade

As empresas não podem celebrar acordos de garantia financeira com transferência de titularidade relativamente a ativos pertencentes a clientes não profissionais. Esta proibição não se aplica aos ativos pertencentes a clientes profissionais.

7. Reporte de depreciações

Uma empresa que detenha uma conta de cliente não profissional que inclua posições em instrumentos financeiros com efeito de alavanca ou em operações com passivo contingente deve informar o cliente não profissional quando o valor inicial de cada instrumento se desvalorize 10 por cento e, posteriormente, em múltiplos de 10 por cento, o mais tardar até ao final do dia útil em que o limiar seja ultrapassado ou, caso o limiar seja ultrapassado num dia não útil, até ao encerramento do dia útil seguinte. Estes requisitos não se aplicam às contas de clientes profissionais.

8. Adequação e conveniência

Adequação:

Se uma empresa efetuar uma recomendação pessoal ou gerir investimentos por conta de um cliente, é obrigada a obter e a ter em consideração as seguintes informações sobre o cliente:

– conhecimentos e experiência do cliente no domínio do investimento

relevante para o tipo específico de investimento ou serviço;

– situação financeira do cliente;

– objetivos de investimento do cliente.

No entanto, ao formular uma recomendação pessoal ou ao gerir investimentos para um cliente profissional, ou por conta deste, a empresa pode presumir que, relativamente aos produtos, operações e serviços para os quais o cliente foi assim classificado, este possui o nível necessário de experiência e de conhecimentos para compreender os riscos inerentes à operação ou à gestão da sua carteira. Esta presunção não pode ser feita relativamente a um cliente não profissional, devendo as empresas avaliar essa informação separadamente.

Ao formular uma recomendação pessoal a um cliente profissional per se, a instituição pode igualmente presumir que o cliente tem capacidade financeira para suportar os riscos de investimento associados, em coerência com os seus objetivos de investimento. Contudo, dado que esta presunção se limita aos clientes profissionais per se, a instituição não a pode aplicar a clientes de retalho nem a clientes profissionais por opção, devendo avaliar esta informação separadamente.

Uma empresa formula recomendações pessoais a um cliente de retalho, devendo fornecer-lhe um relatório de adequação. Contudo, não é necessário fornecer esse relatório a clientes profissionais.

Caráter adequado:

Ao avaliar o caráter adequado no âmbito de serviços sem aconselhamento (ou seja, quando não efetuamos recomendações pessoais nem exercemos gestão de carteiras), uma instituição poderá ser obrigada a determinar se o cliente possui a experiência e os conhecimentos necessários para compreender os riscos inerentes ao produto ou serviço oferecido ou solicitado.

Sempre que se aplique, relativamente a um cliente, esta exigência de avaliação da adequação, a empresa pode presumir que um cliente profissional possui a experiência e os conhecimentos necessários para compreender os riscos associados aos serviços ou operações de investimento, ou aos tipos de comercialização ou de produto, relativamente aos quais o cliente é classificado como cliente profissional. A empresa não pode fazer tal presunção relativamente a um cliente não profissional, devendo apurar que este possui efetivamente o nível necessário de experiência e conhecimentos.

9. Obrigação de negociação de ações

Existe a obrigação de as ações serem negociadas em plataformas específicas em determinadas circunstâncias. Esta obrigação pode ser afastada quando as operações sobre esses ativos são realizadas para clientes profissionais em certas circunstâncias, mas não para clientes não profissionais.

10. Indemnização

Os depósitos junto do IFB não estão abrangidos por um sistema legal de garantia de depósitos da UE ou do EEE. Os fundos elegíveis estão protegidos até EUR 1 000 000 por conta através de uma apólice de seguro, regida pelos termos dessa apólice (ver A Nossa Estrutura Operacional). É improvável que os seus direitos ao abrigo de tal mecanismo sejam afetados pela sua classificação como cliente profissional. Remete-se igualmente para os Termos e Condições Gerais.