부외에서 부내로의 전환

은행 업무에서 장부 외 처리와 부외 처리의 차이

A. 은행 업무에서 '장부 외(off-ledger)' 자금과 '대차대조표 외(off-balance)' 자금은 각기 다르게 운용됩니다.

“부외(off-balance sheet)”와 “원장 외(off-ledger)”라는 용어는 서로 다른 회계 처리 및 공시 유형을 설명하기 위해 금융 분야에서 흔히 사용됩니다. 각 용어에 대한 상세한 설명과 양자 간의 주요 차이는 다음과 같습니다.

부외 거래

정의:
부외 항목이란 기업의 재무상태표에 계상되지 않는 자산 또는 부채를 말합니다. 이러한 항목은 통상 우발적 또는 명목상의 성격을 지니며, 현재의 권리·의무가 아니라 장래에 발생할 수 있는 잠재적 의무 또는 권리를 나타냅니다.

특징:

1. 우발적 성격: 부외 항목은 흔히 우발부채 또는 우발자산을 수반하며, 이는 향후 사건에 따라 현실화될 수도, 그렇지 않을 수도 있습니다.
2. 일반적인 예: 대출 약정, 보증, 파생상품 명목금액, 일부 유형의 유동화, 그리고 IFRS 16 및 ASC 842(2019) 도입 이전의 리스이용자 입장에서의 운용리스.
3. 목적: 이러한 항목은 해당 법인의 재무상태표상 외형적 재무 상태에 영향을 주지 않으면서 위험, 레버리지 및 유동성을 관리하기 위해 사용됩니다.
4. 공시: 이러한 항목은 재무상태표에는 포함되지 않지만, 투명성을 확보하기 위해 회계 기준에 따라 재무제표 주석에 공시되어야 합니다.

장부 외

정의:
장부 외 항목은 전통적인 회계에서 통상 정의되지 않으나, 일반적으로 해당 주체의 주 원장에 기록되지 않는 자금 또는 거래를 가리킵니다. 이러한 항목은 내부적으로 또는 외부적으로 사용될 수 있으나 공식 회계 기록에는 포함되지 않습니다.

특징:

1. 내부 기록: 장부 외 항목은 경영 관리 목적으로 내부에서 관리될 수 있으나 공식 재무제표에는 포함되지 않습니다.
2. 비공식적 성격: 이러한 항목에는 회계 시스템에 정식으로 반영되지 않은 비공식 약정, 내부 조정 또는 경영진의 추정치가 포함될 수 있습니다.
3. 목적: 공식 재무 기록에 영향을 미치지 않으면서 내부 의사결정, 예산 편성 또는 계획 수립에 활용할 수 있습니다.
4. 공시: 이러한 항목은 통상 공식 재무제표나 주석에 공시되지 않습니다. 회계 기준상 인식되어야 하는 항목을 장부 외에 두는 것은 회계 관련 법규 위반입니다.

주요 차이점

1. 회계 처리:

• 부외 항목: 이러한 항목은 일반 회계 기준에 따라 인식 및 공시되며, 주로 재무제표 주석에 기재됩니다.
• 장부 외: 이 항목들은 공식 회계 기록에 인식되지 않으며 표준 공시 요건의 적용을 받지 않습니다.

2. 투명성 및 공시:

• 부외 항목: 재무제표 주석에 투명성과 상세한 공시가 요구됩니다.
• 장부 외 항목: 이러한 항목은 일반적으로 내부 정보이며 외부 이해관계자에게 공개되지 않습니다.

3. 규제 준수:

• 대차대조표 외 항목: 규제 당국의 감독을 받으며, GAAP 또는 IFRS와 같은 회계 기준을 준수해야 합니다.
• 장부 외 항목: 공식 재무보고의 일부가 아니므로 일반적으로 동일한 규제 요건의 적용을 받지 않습니다.

4. 재무비율에 미치는 영향:

• 부외 항목: 주요 재무비율에 직접적인 영향을 주지 않으면서 투자자의 위험 및 레버리지 인식에 영향을 미칠 수 있습니다.
• 오프레저(Off-Ledger): 공식 산정에 포함되지 않으므로 재무비율에 영향을 미치지 않습니다.

은행업에서의 장부 외 자금:

은행 부문에서 장부 외 자금 또는 대차대조표 외 자금은 은행의 주 회계 시스템과 분리하여 관리되는 거래나 계좌를 수반할 수 있습니다. 이는 대차대조표에 기록되지 않으나 은행의 재무 상태에 중대한 영향을 미칠 수 있는 자산 또는 부채입니다. 이러한 항목은 특정 상황에서 현실화될 수 있는 잠재적 의무 또는 조건부 자산을 나타내는 경우가 많습니다. 적법한 예로는 은행이 수탁자 지위에서 보유하는 고객 자금(신탁 또는 수탁 예금)이 있으며, 이는 별도의 장부에 기록되고 은행 자체의 대차대조표에는 기록되지 않습니다. 은행 자체의 미기록 자금은 회계 및 감독 규정을 위반하는 것입니다.

은행의 부외 자금:

은행은 신용장 발행, 파생상품 거래, 자산 유동화 등 부외 거래 활동을 수행하는 경우가 많습니다. 대표적인 예로 신용장과 같은 우발채무가 있으며, 이는 일정한 조건이 충족될 경우 은행이 수익자에게 대금을 지급하기로 약정하는 것입니다. 이러한 항목은 조건이 충족되기 전까지는 재무상태표상 부채로 기록되지 않으나, 잠재적 의무를 구성합니다.

두 경우 모두 이러한 관행은 은행의 외형상 재무 건전성과 위험 프로파일에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 부외 활동은 부채 수준과 같은 보고된 재무 지표에는 영향을 주지 않으면서 은행의 위험 노출을 크게 증가시킬 수 있습니다.

B. 중앙은행 업무에서 '장부 외' 및 '부외' 활동의 개념은 상업은행 업무와 상당히 다를 수 있습니다.

1. 중앙은행의 장부 외 거래: 이 용어는 중앙은행 업무에서 표준화된 의미를 갖지 않습니다. 중앙은행의 거래는 해당 기관의 장부에 기록됩니다. 대차대조표 외 항목이 될 수 있는 것은 다른 중앙은행과의 미인출 통화스와프 한도와 같은 약정입니다. 스와프 한도가 일단 인출되면 대차대조표에 계상되며, 예를 들어 미국 연방준비제도는 중앙은행 유동성 스와프를 주간 H.4.1 보고서에 공시합니다.

2. 중앙은행의 부외 거래: 중앙은행은 다양한 방식으로 자산 또는 부채를 대차대조표 외에 보유할 수 있습니다. 대표적인 예로 특정 유형의 자산 또는 부채를 관리하기 위한 특수목적법인(SPV)의 활용을 들 수 있습니다. 이러한 SPV는 금융 위험을 분리하거나 양적완화와 같은 비전통적 통화정책을 수행하는 데 활용될 수 있습니다. 예를 들어 영란은행의 자산매입기구(Asset Purchase Facility)는 영국 재무부가 면책을 보장하는 별도의 자회사로서 영란은행 자체 재무제표에 연결되지 않는 반면, 미국 연방준비제도는 2008년에 설립된 메이든 레인(Maiden Lane) LLC와 같이 자신이 통제하는 기구를 연결하여 회계 처리합니다.

중앙은행 업무에서 장부 외 거래 및 부외 거래는 국내외 금융 안정에 미칠 수 있는 잠재적 영향으로 인하여 별도의 규제 및 감독 체계의 적용을 받습니다.

은행과 중앙은행의 부외 항목 간 차이

상업은행과 중앙은행 모두에서 재무상태표 계상 항목과 재무상태표 외 항목의 구분은 해당 기관의 리스크 프로필과 재무 상태를 이해하는 데 중요합니다. 다만 이러한 항목의 성격과 그 의미는 두 유형의 은행 간에 상당히 다를 수 있습니다.

상업은행
상업은행의 경우, 재무상태표 계상 항목에는 대출, 예금, 유가증권, 자기자본 등 전통적인 은행 자산과 부채가 포함됩니다. 이러한 항목은 은행의 재무제표에 직접 영향을 미치는 명확한 항목으로서 규제 자본 요건의 적용을 받습니다.

반면 상업은행의 부외 항목은 대차대조표에 직접 반영되지 않습니다. 여기에는 지급보증, 신용장, 파생상품 계약 또는 유동화 대출 등이 포함될 수 있습니다. 이는 특정 사건이나 조건에 따라 실제 부채 또는 자산이 될 수 있는 우발 부채 또는 우발 자산입니다. 이러한 항목은 리스크 관리와 고객 서비스에 활용되며, 바젤 체제에서는 신용환산율을 통해 신용 등가 익스포저로 환산되어 자본 소요를 발생시킵니다. 그러나 이러한 항목은 은행에 상당한 리스크를 초래할 수 있으며, 이는 2008년 금융위기 당시 부외 유동화 주택담보대출로 인해 다수의 은행이 막대한 손실을 입은 사례에서 확인된 바 있습니다.

중앙은행
중앙은행은 시중은행과 다르게 운영됩니다. 중앙은행의 주된 역할에는 국가의 통화 공급량 관리, 기준금리 설정, 금융 시스템의 안정 확보가 포함됩니다.

중앙은행의 재무상태표상 항목에는 통상 외환보유액, 금 보유량, 국내 국채 및 상업은행 대출이 포함됩니다. 이러한 자산은 통화정책을 시행하고 자국의 환율을 관리하는 데 사용됩니다.

중앙은행의 부외 항목에는 상업은행에 대한 유동성 공급 약정이나 외환시장 개입 약정이 포함될 수 있습니다. 이는 즉각적인 부채는 아니나, 상황에 따라 향후 현금 유출로 이어질 수 있는 잠재적 항목입니다.

중앙은행의 경우 대차대조표 내 항목과 대차대조표 외 항목의 구분은 (상업은행의 경우 그럴 수 있는 것과 달리) 규제 자본 요건을 회피하기 위한 것이 아니라는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 중앙은행은 그러한 요건의 적용을 받지 않기 때문입니다. 이러한 구분은 오히려 리스크를 관리하고 통화정책을 시행하기 위한 것입니다.

유의하실 사항

부외 자금을 부내 자금으로 전환하는 것은 은행의 자본 및 유동성 요건과 전반적인 리스크 프로파일에 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 은행은 어느 방식을 채택할지 결정하기에 앞서 각 접근 방식의 잠재적 이점과 리스크를 신중히 검토하여야 합니다. 아울러 은행은 재무상태표 계상 자산에 대한 규제 요건을 준수하여야 합니다.

부외 항목이 중앙은행 대차대조표에 반영되는 경로

중앙은행의 부외 항목은 보관된 자금이 아니라 약정 및 우발 사항입니다. 대표적인 예로는 다른 중앙은행과의 미인출 스왑 라인, 약정되었으나 인출되지 않은 대출 한도, 보증, 선물환 포지션, 외국 중앙은행을 위해 보관 중인 금 또는 증권과 같이 타인을 위해 수탁 중인 자산 등이 있습니다.

이러한 항목은 실제 거래 또는 사건을 통해서만 대차대조표에 반영됩니다.

• 인출: 거래 상대방이 스왑 한도 또는 약정을 인출하면, 중앙은행은 거래 상대방에 대한 채권을 자산으로, 이에 상응하는 준비금 또는 예금을 부채로 기록합니다. 예를 들어 연방준비제도는 인출된 중앙은행 유동성 스왑을 주간 H.4.1 보고서에 공시합니다.
• 지급보증의 현실화: 중앙은행의 회계 기준에 따라 지급 가능성이 높아지고 신뢰성 있게 측정될 수 있게 되면, 지급보증은 부채 또는 충당금으로 인식됩니다.
• 선도거래의 결제: 교환 금액은 결제 시점에 기장됩니다.

이사회의 결정은 대출·지원 제도(facility)를 승인하거나 재가동할 뿐이며, 화폐 자체는 중앙은행이 증권이나 금을 매입하는 등 자산을 취득하거나 담보를 받고 대출을 실행할 때에만 창출됩니다. 이러한 거래의 양측은 모두 중앙은행의 대차대조표에 계상됩니다. 각 단계는 중앙은행의 설립 근거 법령, 회계 규정(유로시스템의 경우 ECB 회계 지침) 및 외부 감사의 적용을 받습니다.

중앙은행의 부외 자원 유형

1. 승인된 부외 약정. 이는 중앙은행 이사회가 검토하고 승인한 한도, 스왑 라인 및 지급보증입니다. 이들은 세 단계로 실행됩니다.

• 재무상태표 인식: 약정이 인출되거나 청구되는 시점에 중앙은행은 그에 따른 채권 또는 채무를 기록합니다. 예를 들어 신용 공여 한도에 따른 은행 대출금, 또는 청구가 예상되는 지급보증에 대한 충당금이 이에 해당합니다.
• 통화정책 운영: 취득한 자산은 이후 공개시장운영에 사용되거나 은행에 유동성을 공급하는 대출 제도의 담보로 활용될 수 있습니다.
• 경제적 영향: 해당 거래는 지급준비금 계상으로 결제되므로 중앙은행 화폐가 확대되며, 중앙은행의 통화정책 목표를 뒷받침합니다.

2. 아직 승인되지 않은 약정. 신규 여신 한도 또는 지급보증은 그 성격, 목적 및 예상되는 영향을 기재한 이사회 제안서, 위험 평가와 실사, 그리고 이사회의 공식 결의를 필요로 합니다. 승인된 이후에는 위에서 설명한 승인된 약정과 동일하게 취급됩니다.

3. 휴면 한도. 만료된 스와프 라인이나 위기 시기에 도입된 대출 한도와 같이 과거에는 활성 상태였으나 현재 사용되지 않는 한도는 검토를 거쳐 이사회의 재승인을 받아 다시 개설할 수 있습니다. 이후에는 동일한 회계 및 운영 절차를 따릅니다.

전략적 고려 사항. 모든 발동에는 신용 및 시장 리스크 평가, 시장에 대한 투명한 커뮤니케이션, 해당 제도를 이용할 은행들과의 조율이 필요합니다.

장외(오프레저) 자금

일반적인 은행 업계의 용어로 장부 외 자금(off-ledger funds)이란 금융기관의 공식 대차대조표(이른바 "장부")에 계상되지 않는 자본 풀 또는 재무적 약정을 말합니다. 이러한 자금은 경우에 따라 부속 주석이나 공시 자료에 보고되기도 하나, 통상 직접적인 자산 또는 부채로 통합되지는 않습니다. 대신 특수목적법인(SPV)에 편입되거나 신탁 약정에 따라 보유되거나 그 밖의 도관(導管)을 통해 구조화될 수 있으며, 이에 따라 일반적인 재무제표상 가시성이 낮아집니다.

중앙은행 업무 맥락에서 장부 외 자금을 논할 때 그 개념은 유사하게 적용되나, 중앙은행의 국가적·정책적 기능으로 인해 더 복잡합니다. 중앙은행은 위기 대응이나 통화스왑 라인을 위해 별도의 수단이나 약정을 활용할 수 있으며, 이는 주된 대차대조표에 항상 단순하게 기재되는 것은 아닙니다. 이러한 수단들은 중앙은행의 설립 법령, 감사 및 보고 규정의 적용을 받으나, 대외 공시가 지연되는 경우도 있습니다.

은행 업무에서의 장부 외 자금

1. 일반적인 특징

• 유동화 및 특수목적법인(SPV): 상업은행은 주택담보대출, 대출채권 또는 기타 매출채권을 묶어 유동화 목적의 기구로 이전함으로써 해당 자산을 대차대조표에서 사실상 제거할 수 있습니다.
• 구조화 상품: 파생계약 또는 기타 복잡한 금융상품(예: 신용부도스왑)에는 특정 조건에서 발동되지 않는 한 재무상태표 항목으로 표시되지 않는 우발부채가 수반될 수 있습니다.
• 규제 및 리스크 관점: 규제 측면에서 볼 때, 장부 외 상품은 자본 경감 효과를 제공하거나 대차대조표 내 위험 노출을 줄이는 리스크 관리 기법을 활용할 수 있게 합니다. 그러나 이러한 수단은 실질적인 경제적 위험을 가릴 수도 있습니다.

2. 투명성 및 규제상 고려 사항

• 공시 요건: 일부 자금이 장부 외 항목이더라도, 특히 국제회계기준(IFRS) 또는 미국 일반회계기준(US GAAP)에 따라 규제 당국은 주석 또는 부록에서의 공시를 요구하는 경우가 많습니다.
• 도덕적 해이: 부외 항목이 충분히 공시되거나 이해되지 않는 경우, 은행이 위험을 과소 표시할 가능성이 있으며 이는 투자자나 규제당국을 오도할 수 있습니다.

중앙은행 업무에서의 장부 외 자금

1. 기능별 구조

• 특별 대출 제도: 중앙은행은 시스템 스트레스 시기에 "특별 대출 제도"(예: 긴급 대출 프로그램)를 활용할 수 있습니다. 이러한 제도는 별도의 운용 수단을 통해 운영될 수 있으며, 연결 대상 여부는 해당 중앙은행의 회계 체계에 따라 달라집니다.
• 비상 개입: 금융위기 시 중앙은행은 핵심 금융기관의 안정을 도모하기 위해 지급보증을 제공하거나 격리된 별도 법인을 설립할 수 있습니다. 지급보증은 이행이 청구되기 전까지 대차대조표에 계상되지 않으나, 재무제표 주석에는 공시됩니다.

2. 정책 및 비밀 유지 측면

• 국가 안보 및 기밀 유지: 일부 중앙은행 활동은 국가 안보 또는 전략적 사유로 기밀로 유지됩니다. 따라서 급격한 시장 반응을 방지하기 위해 특정 운영의 세부 내용은 지연되어 공개될 수 있으며, 예를 들어 미국에서는 도드-프랭크법이 연방준비제도로 하여금 할인 창구 대출의 세부 내역을 약 2년의 시차를 두고 공표하도록 규정하고 있습니다.
• 공적 책임: 비밀 유지에도 불구하고, 중앙은행의 공적 책무를 고려할 때 투명성에 대한 요구가 높아지고 있습니다. 입법 기관과 감독 위원회는 책임 있는 거버넌스를 보장하기 위해 장부 외 익스포저에 대한 상세한 공시를 요구할 수 있습니다.

유사점

1. 주요 재무제표에서의 제외: 상업은행과 중앙은행 모두 핵심 대차대조표에 나타나지 않는 약정 및 기구를 보유하고 있습니다.
2. 규제 당국의 면밀한 감독: 프라이빗 뱅킹이든 중앙은행 업무이든, 장부 외 거래는 본질적인 불투명성과 잠재적 시스템 리스크로 인해 규제 당국과 대중의 관심을 받습니다.
3. 위험과 불확실성: 두 경우 모두 장부 외 수단으로 인해 기초 약정이나 채무가 완전히 드러나지 않는 상황이 발생할 수 있으며, 이는 도덕적 해이, 유동성 압박 또는 신용 위험에 대한 우려를 불러일으킵니다.

주요 차이점
1. 목적 및 동기

• 상업은행: 일반적으로 위험 완화, 자본 경감 또는 수익 최적화를 동기로 합니다. 은행은 주로 자기자본 적정성 요건을 준수하거나 구조화 금융에 참여하기 위해 장부 외 비히클을 활용할 수 있습니다.
• 중앙은행: 시스템 안정, 위기 관리 또는 거시건전성 목표를 위해 장부 외 메커니즘을 활용할 수 있습니다. 그 근거는 유동성 유지, 핵심 업무를 정치적·시장적 혼란으로부터 보호하는 등 보다 폭넓은 정책적 요청에 있는 경우가 많습니다.

2. 투명성 의무

• 상업은행: 상세한 회계 기준과 리스크 공시 체계의 적용을 받습니다. 주주와 규제 당국은 투자 및 건전성 차원에서 잠재적 익스포저에 대한 명확한 정보를 요구합니다.
• 중앙은행: 일정 수준의 공개 보고가 이루어지지만, 통화정책 또는 금융안정 관련 업무의 실효성을 보존하기 위해 특정 업무에 대한 공시 시기와 상세 내용은 제한될 수 있습니다.

3. 관할 당국

• 상업은행: 상법 및 증권 관련 법률과 금융 규제의 적용을 받으며, 감독 기관의 명시적인 감독 하에 영업합니다.
• 중앙은행: 통화 문제에 있어 보다 폭넓은 주권을 행사하며, 유동성을 창출하거나 흡수하고 자국 통화 업무를 관리할 수 있는 고유한 특권을 보유합니다. 이는 예외적인 상황에서 공시를 지연하는 것을 정당화할 수는 있으나, 기록되지 않은 거래를 정당화하지는 않습니다.

잠재적 파급 효과 및 대안적 접근 방식

1. 강화된 보고 및 감사:

• 대안: 제3자 또는 전문 기관의 공개 감사를 의무화하여 공정한 평가를 확보함으로써, 투명성과 운영상의 기밀 유지 사이에 균형을 도모합니다.

2. 규제 조화:

• 대안적 해결 방안: 주요 금융 중심지 간에 조율된 체계(예: 바젤은행감독위원회를 통한 체계)를 마련하도록 장려하여, 장부 외 항목의 분류 및 공시에 일관성이 유지되도록 합니다.

3. 위험 가중 공시 메커니즘:

• 대안적 해결책: 우발부채에 대한 실시간 또는 준실시간 데이터 추적을 구축하고, 장부 외 익스포저를 반영하는 스트레스 테스트를 의무화합니다.

민간 부문이든 중앙은행 영역이든, 장부 외 자금(off-ledger funds)은 전통적인 재무상태표 보고의 직접적인 시야 밖에서 이루어지는 금융 관리의 한 형태를 나타냅니다. 위험 이전, 규제 자본 관리, 우발 유동성 공급 등 활용되는 기법은 유사하지만, 그 목적은 상업은행과 중앙은행 사이에 상당히 다릅니다. 상업은행은 위험 대비 수익 구조의 최적화와 자본 규제 준수에 중점을 두는 반면, 중앙은행은 거시경제 안정, 긴급 구제, 정책 목표 추구를 위해 장부 외 메커니즘을 활용합니다.

더 높은 안정성과 신뢰를 도모하기 위해서는 무엇보다 운영상의 정당한 유연성 필요와 강화된 투명성 및 엄격한 감독 사이의 균형을 유지하는 것이 중요합니다. 장기적으로 변화하는 규제 환경과 기술 혁신(예: 실시간 데이터 모니터링, 고급 분석)은 장부 외 자금이 글로벌 금융 구조에 초래하는 본질적인 복잡성과 위험에 대응할 새로운 방안을 제시할 수 있습니다.

통화 창출 과정은 경제에 새로운 통화가 공급되는 과정입니다. 대부분의 현대 경제에서는 중앙은행과 상업은행이 이를 수행합니다.

미국 연방준비제도 또는 유럽중앙은행과 같은 중앙은행은 통화 공급량을 조절하고 통화 안정을 보장합니다. 중앙은행이 화폐를 창출하는 방법의 하나는 국채 등 자산을 매입하는 것입니다. 중앙은행이 상업은행으로부터 채권을 매입하면, 해당 은행의 지급준비금 계정에 대금을 입금하는 방식으로 지급합니다. 이 지급준비금이 새로 창출된 중앙은행 화폐입니다.

상업은행은 대출을 실행할 때 화폐를 창출합니다. 대출금이 차입자의 계좌에 새로운 예금으로 입금되고, 차입자가 이를 지출하면 시중에 유통됩니다. 대출을 상환하면 해당 화폐는 소멸합니다.

지급준비금 요건은 화폐를 창출하지 않으며, 이를 상향하면 오히려 대출이 제약됩니다. 다수의 중앙은행은 이를 인하하거나 폐지하였으며(미국 연방준비제도는 2020년 3월 해당 요건을 0으로 설정하였습니다), 주로 정책금리를 통해 통화 창출을 조절하고 있습니다.

화폐 창출의 복합적 메커니즘: 중앙은행, 상업은행 및 경제 이념

일상적인 거래에 사용되는 지폐와 동전인 화폐는 저절로 생겨나지 않습니다. 통화의 창출과 관리 과정에는 중앙은행, 상업 대출 기관, 규제 체계, 경제 이념 및 통화정책 수단 간의 복합적인 상호작용이 수반됩니다. 이러한 정교한 균형 조정은 인플레이션 위험을 억제하면서 경제 성장을 위한 자본 접근성을 확대하는 것을 목표로 합니다.

A. 통화 공급을 좌우하는 주요 중앙은행 프로세스

중앙은행은 통화정책 목표에 맞추어 전체 통화량을 조절하기 위한 강력하지만 종종 오해되는 여러 수단을 보유하고 있습니다. 이러한 수단은 지급준비금 관리, 금리 유도, 필요 시 시장 개입을 통해 상업은행 대출의 여건을 조성합니다. 이러한 제도적 선택의 제약과 영향은 오랜 학술적 논쟁과도 맞닿아 있습니다.

1. 유연한 은행 지급준비금 조정

중앙은행이 상업은행의 대출 가용 자금 규모를 조절하는 핵심 방법은 공개시장운영(OMO), 즉 보유 증권을 매입 또는 매각하여 은행 시스템의 지급준비금을 각각 늘리거나 줄이는 것입니다. 이와 함께 중앙은행은 지급준비금 잔액을 탄력적으로 조절할 수 있는 추가적인 수단도 보유하고 있습니다.

i. 공개시장운영을 통한 단기금리 조절

미국 연방준비제도 등 주요 중앙은행이 실제로 활용하는 가장 강력하고 유연한 수단은 공개시장 운영입니다. 뉴욕 연방준비은행이 설명하는 바와 같이, 이는 중앙은행이 은행 시스템 내 지급준비금의 규모를 확대하거나 축소하기 위해, 실무상 통상 국채 또는 단기 국채인 증권을 매수하거나 매도하는 거래를 수행하는 것을 말합니다.

이는 주요 기준 금리, 즉 미국 연준의 경우 연방기금금리 목표치를 신용 여건의 긴축 또는 완화를 지향하는 현재의 통화정책 기조에 부합하는 수준으로 움직이는 데 도움이 됩니다. 예를 들어 연준이 확장적 정책에 따라 증권을 매입하면, 이를 매도하는 상업은행의 지급준비금 잔액에 대금을 입금합니다. 이로써 상업은행의 대출 여력이 확대되어 단기 은행 간 대출 금리 목표치에 하방 압력이 가해집니다. 추가적인 대출은 상업은행 제도를 통한 추가적인 통화 창출로도 이어집니다. 따라서 공개시장 운영은 전체 통화 공급량을 지속적으로 유연하게 조정할 수 있습니다.

그러나 이는 불완전한 수단입니다. 많은 연구자가 지적하듯이 금리는 무딘 신호 수단이며, 금리가 제로 하한에 근접하면 부양 효과가 점차 감소합니다. 이에 따라 중앙은행들은 최근 수십 년간 추가적인 통화정책 완화를 제공하기 위해 대규모 자산 매입 프로그램에 점점 더 의존하게 되었습니다.

ii. 추가 경기 부양을 위한 양적완화

양적완화(QE)란 단기 금리만으로는 성장 목표를 뒷받침하기에 부족하다고 판단될 때, 중앙은행이 국채, 정부기관 주택저당증권 또는 회사채와 같이 만기가 길고 유동성이 낮은 증권을 대규모로 매입하여 장기 금리를 전반적으로 낮추는 것을 말합니다. 이는 주택 등 장기 금리에 민감한 대출, 지출 및 투자를 촉진함으로써 경기 침체기에 수요와 경제 활동을 추가로 부양하기 위한 것입니다.

그러나 장기이고 위험도가 높은 증권은 유동성이 낮기 때문에, 이러한 프로그램은 단기 금리를 목표로 하는 공개시장 운영에 비해 창출되는 경기 부양 효과 대비 중앙은행의 대차대조표를 훨씬 크게 확대합니다. 이는 시장 왜곡과 인플레이션의 위험을 높일 수 있으며, 지난 15년간 주요 중앙은행이 경제 위기에 대응하며 폭넓게 채택해 온 이 메커니즘의 적정 범위, 경제적 영향 및 위험을 둘러싸고 경제학자들 사이에서 상당한 논쟁을 불러일으키고 있습니다.

iii. 지급준비 요건 변경을 통한 대출 여건 완화

공개시장 운영 및 양적완화(QE) 채권 매입을 통해 지급준비금 잔액을 동적으로 늘리는 방법 외에도, 중앙은행은 규제 요건을 완화하여 보다 영구적인 효과를 거둘 수도 있습니다. 이는 시중은행이 이미 보유한 자산을 활용할 수 있게 하기 때문입니다. 지급준비율을 낮추거나 폐지하면 은행의 비용이 줄어들지만, 현대 금융 체계에서 대출은 주로 자본, 유동성 규제 및 수요에 의해 제약됩니다.

중국 인민은행과 인도 중앙은행 등 일부 중앙은행은 지금도 지급준비율을 적극적으로 조정하고 있습니다. 미국 연방준비제도는 2020년 3월 지급준비율을 0%로 인하하였습니다. 준비금에 이자가 지급되지 않는 경우 지급준비 의무는 은행에 대한 세금과 같이 작용하며, 고객에게 제공되는 예금금리를 낮추는 경향이 있습니다.

iv. 유동성 안전판으로서의 직접 대출

미국 연방준비제도와 전 세계의 여러 다른 중앙은행도 재할인 창구 대출 제도를 운영하여, 적격 은행이 국채, 대출 또는 모기지 등 담보를 제공하고 일시적 유동성 수요를 충당하기 위해 중앙은행으로부터 직접 대출을 받을 수 있도록 합니다. 비용은 통상 시장 금리보다 높게 책정되어, 차입자가 주로 민간 자금 시장에 의존하도록 하고 과도한 이용을 억제합니다. 그러나 무엇보다 이 제도는 금융시장 스트레스 시기에 유동성 부족으로 대출 활동이 위축되고 성장이 저해될 수 있는 상황에서도 지급 능력이 있는 기관이 필요한 준비금에 대한 접근성을 유지하도록 돕습니다.

할인 창구 차입 패턴에 관한 연구에 따르면, 민간 시장이 통상 운영 자금을 충당하기에 충분하기 때문에 이러한 긴급 지원 프로그램을 이용하는 데 따르는 은행 낙인으로 인해 활용도가 낮은 것으로 시사됩니다. 이는 직접 대출이 현재 실무에서 통화정책을 완화하는 통상적인 수단이라기보다 시장 안정을 위한 안전장치로서 기능하고 있음을 나타내는 것으로 보입니다. 그럼에도 이러한 프로그램은 유동성 부족을 억제할 필요가 있을 경우 특정 기관의 대차대조표를 보강함으로써 상업은행의 대출 여력에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 정책금리 조정을 통한 신용 여건 관리

통화정책 당국은 지급준비금을 직접 통제하는 것과는 별도로, 기준금리 설정에 대한 기대를 공개적으로 소통함으로써 신용 여건과 경제 전반에서 인식되는 위험 대비 은행의 대출 확대 유인에도 폭넓게 영향을 미칩니다. 이는 통화 창출에 대해 보다 간접적인 신호 효과를 통한 유도 기능을 수행합니다.

i. 핵심 신호 수단으로서의 단기 기준금리

전 세계에서 가장 중요한 기준금리는 미국 연방기금금리 목표 범위이며, 연방준비제도는 인플레이션을 억제하기 위해 2022~2023년에 이를 급격히 인상하였습니다. 주요 중앙은행은 정책금리 계획에 대한 명확한 선제적 안내(포워드 가이던스)를 제공함으로써, 6~18개월의 기간에 걸친 전반적인 신용 비용에 대한 기대를 형성하고, 차입 수요를 조정하여 총수요 증가세를 인플레이션, 산출 갭 또는 법령으로 정해진 그 밖의 목표 등 부여된 정책 목표에 부합하도록 유도합니다.

상업은행이 소비자와 기업에 제시하는 대출금리는 중앙은행의 정책금리를 밀접하게 따르므로, 기준금리의 인상 또는 인하는 전반적인 신용 여건과 각 부문의 대출 수요에 상당한 영향을 미칩니다. 이에 따라 통화정책 당국은 지급준비금 조정과는 별개로, 상업은행의 대출 행태와 통화 창출 구조에 간접적이면서도 매우 효과적인 영향력을 행사할 수 있습니다.

ii. 시스템 유동성 축소를 위한 양적 긴축

경기가 회복된 후 양적완화 프로그램에 따른 대규모 대차대조표 확대를 되돌리기 위해, 중앙은행은 수년에 걸친 위기 대응 과정에서 공급된 초과 유동성을 양적긴축(QT)이라 불리는 채권 만기 상환 방식을 통해 의도적으로 축소해야 합니다. 이는 증권이 만기 도래함에 따라 재투자를 단계적으로 중단하여 은행 시스템 내 초과 지급준비금이 시간에 걸쳐 점진적으로 감소하도록 하는 것을 의미합니다. QT는 또한 유동 자산이 줄어듦에 따라 대출 여력과 신용 이용 가능성을 전반적으로 위축시킵니다.

양적완화(QE)와 양적긴축(QT)은 구조상 단순해 보이지만, 전례 없는 규모로 인해 예측하기 어려운 시장 영향과 변동성 급등이 발생하여 상업은행의 행태를 의도한 것보다 더욱 심각하게 불안정하게 만들 수 있습니다. QT 위험에 관한 IMF 연구는 포트폴리오 재조정과 시장조성 능력 축소에 따라 채권시장에 매도 압력이 발생할 수 있음을 지적합니다. 이에 대한 반론은 대차대조표 자체가 아니라 경제성장과 물가가 의도적으로 조정되는 핵심 총량 변수이므로 새로운 측면을 과소평가해야 한다고 봅니다. 그럼에도 일시적 QE를 시행한 후 유동성을 회수하는 방식은, 최근 수십 년간 중앙은행 정책 수단으로서 활용이 늘어나고 있음에도 불구하고, 상업은행 운영에 미치는 영향이 여전히 불확실한 영역으로 남아 있습니다.

3. 경제 충격 관리를 위한 시장 개입

금융 불안정기나 해외 통화 압박 시기에 중앙은행은 시장 질서를 회복하고 실물경제로의 파급을 막기 위해 필요에 따라 보다 광범위한 매수 및 매도 운용을 실시할 수 있습니다. 그러나 이러한 개입은 자산 간 상대 가격을 왜곡하고 의도하지 않은 결과를 초래하기도 하여 비판을 받습니다.

i. 단기 외환 조치

통화 폭락을 초래하거나 악화시키는 급작스러운 압력을 완화하기 위해, 중앙은행은 무질서하고 변동성이 큰 하락에 대응하여 직접적인 외환시장 개입 조치를 시행할 수 있습니다. 국제결제은행(BIS)이 설명하는 바와 같이, 이는 하락세를 늦추거나 반전시킬 수 있을 만큼 충분한 규모로 외화 준비자산을 매각하거나, 적어도 과도하게 불안정한 변동에 대한 정책 당국의 우려를 시장에 알리는 것을 의미합니다. 외환시장 개입은 경제 펀더멘털을 넘어서는 공황과 쏠림 현상을 방지하는 것을 목표로 합니다.

이러한 사례에 관한 전 세계의 연구에 따르면, 불균형을 억제하는 단기적 시장 개입은 시장의 혼란을 진정시키고 합리적인 가치 평가를 회복시킬 수 있으며, 경우에 따라 효과를 거두기도 합니다. 그러나 일부 경제학자들은 개입이 손실 위험을 흡수함으로써 향후 투기를 조장할 수 있다고 경고합니다. 이는 도덕적 해이를 초래합니다. 또한 일시적인 외환 시장 개입은 근본적인 경제 문제를 해결하지 못한 채 외환보유액만 소진시킵니다. 우려의 원인이 구조적인 것이라면, 해당 국가는 결국 통화 가치를 재조정하거나, 더 높은 금리를 수용하거나, 보다 근본적인 개혁을 단행해야 할 수 있습니다.

ii. 시장 기능 유지를 위한 자산 매입

급격한 위기 상황에서는 경제적 위협의 범위가 통화 불안정을 넘어 확대되며, 모든 자금 조달 시장이 경색되어 가계와 기업에 심각한 파급 효과가 미칠 위험이 있습니다. 2008년과 2020년 3월 코로나19 충격에서 볼 수 있듯이, 국채 시장조차 수요가 소멸하여 핵심 가격 관계가 불안정해질 수 있습니다. 이로 인해 상대 가치와 위험에 대한 깊은 불확실성이 발생하고 자산 전반에 걸친 대출이 중단됩니다.

전면적인 금융 붕괴의 위협에 직면한 연준, 유럽중앙은행(ECB), 영란은행 등 중앙은행들은 기존 양적완화 프로그램을 신속히 확대하여, 경제가 원활히 작동하는 데 필수적인 채권시장 전반에서 매입 규모나 종료 시점을 미리 정하지 않고 채권을 매입하겠다고 약속하였습니다. 이는 보다 선별적인 외환시장 개입과는 달리, 최종 매수자 역할을 수행하여 질서 있는 거래 체계를 회복하고 신용 공급을 유지하기 위한 조치였습니다. 그러나 대차대조표 규모가 한층 더 확대되고 그에 따른 위험도 커진다는 부작용이 있었습니다. 주요 중앙은행의 대차대조표 합산 규모는 불과 수개월 만에 수조 달러 증가하였습니다. 이러한 조치는 대공황을 피하기 위해 불가피하였으나, 비판론자들은 시장의 양적완화 의존도 심화에 따른 위험이 커지고 있다고 지적하며 출구 전략에 의문을 제기하고 있습니다.

전반적으로 조건부 개입이 존재한다는 사실은 광범위한 도덕적 해이를 초래합니다. 그러나 철수를 가로막는 제약으로 인해, 중앙은행들은 정상화를 시도하기에 앞서 경제 회복을 확보하기 위하여 취약한 시장의 안정을 계속 목표로 삼고 있습니다. 다만 왜곡을 유발하는 조치에 대한 과도한 의존에 따른 위험은, 상업은행 운영에 미치는 2차 효과에 대한 이해가 부족한 상황에서 여전히 우려스러운 수준입니다.

B. 상업은행 대출 메커니즘

준비금과 금리를 규율하는 보다 넓은 중앙은행 체계 안에서, 상업은행은 예금 창출과 통화 팽창을 가능하게 하는 고유의 핵심 대출 모형을 갖고 있습니다. 은행은 예금의 일부만을 준비금으로 보유하며, 대출을 실행할 때 새로운 예금을 창출합니다. 다만 위험 요인이 무제한적인 신용 공여를 제약합니다.

1. 부분지급준비 은행 제도의 위력과 위험

상업은행 시스템에 관하여 결정적이면서도 흔히 오해되는 사실은 부분지급준비제도를 운용한다는 점입니다. 이는 은행이 예금의 일부만을 현금 또는 중앙은행 지급준비금으로 보유한다는 의미입니다. 일반적인 통념과 달리, 은행은 예금을 대출해 주는 것이 아니라 대출 행위 자체가 새로운 예금, 곧 화폐를 창출합니다.

i. 부분지급준비제도에 의한 통화 승수 효과

교과서에서는 간단한 예시를 통해 부분지급준비제도가 어떻게 화폐 승수효과와 신용 창출을 가능하게 하는지 설명합니다. A은행에 100달러의 현금이 최초로 예치되었다고 가정합니다. 지급준비율이 10%라면 A은행은 10달러를 준비금으로 보유하고 나머지 90달러를 대출합니다. 차입자는 이 90달러를 상품 또는 서비스 구매에 사용하고, 대금을 받은 수취인은 이를 B은행에 예치합니다. B은행은 그중 10%인 9달러를 준비금으로 보유한 뒤 81달러를 다른 고객에게 대출할 수 있습니다. 이러한 과정이 반복되어 대출이 새로운 예금을 창출함에 따라, 소규모의 준비금이 상업은행 체계 전반에서 훨씬 더 큰 규모의 잔액을 뒷받침하게 됩니다.

10%의 비율에서는 최초 예치된 100달러로 최대 900달러의 신규 대출이 가능합니다. 그러나 5%의 요건에서는 이론상 1,900달러까지 늘어날 수 있습니다. 예치된 자금 전액이 아닌 일부만을 지급준비금으로 보유함으로써, 예금을 통해 금융 시스템 전반에서 뒷받침되는 대출은 실제 지급준비금의 10배 이상에 달합니다. 규제가 없다면, 적어도 차입자가 채무불이행에 이르기 전까지는 대출 사이클이 끝없이 확대되는 쪽으로 유인이 작용합니다. 실제로 중앙은행들은 이러한 교과서적 승수 모형이 현대 은행업을 설명하지 못한다고 강조합니다. 대출은 지급준비금이 아니라 자본, 유동성 규제, 정책금리 및 차입자의 수요에 의해 제한됩니다(Bank of England, “Money creation in the modern economy”, 2014).

ii. 내재적 불안정성에 대한 인식 확산

많은 관찰자들은 실제 현금 보유 비율이 낮다는 점에서, 대규모 인출 사태를 피하기 위해 예금자 신뢰와 시장 유동성에 의존하는 부분지급준비제도의 불안정성을 지적해 왔습니다. 이는 1933년 대공황기 뱅크런이 정점에 달했을 때 극적으로 입증되었습니다. 2007년 은행 간 시장의 경색이 중앙은행의 긴급 구제 조치로 이어지기까지도 유사한 양상이 나타났습니다.

그 결과 오늘날의 상업은행 모델은 예금과 같은 단기 부채와 장부상의 보다 위험한 장기 대출 자산 간에 내재된 불일치를 인정하고 있습니다. 현재의 규제는 자산 건전성 기준, 최종 대부자로서의 중앙은행 지원 접근성, 그리고 초대형 글로벌 은행이라 하더라도 발생할 수 있는 부실에 대처하기 위한 정리 체계를 확보하고 있습니다. 그러나 감수한 만기 위험에서 수익을 얻기 위해 초과 지급준비금을 대출로 운용하려는 노력과, 요구 시 상환 가능한 채무를 보장하기 위한 충분한 안전장치 및 현금 완충자산을 유지하려는 노력 사이의 근본적인 긴장은 여전히 남아 있습니다.

2. 새로운 안전장치를 통한 유동성 리스크 억제

만기 불일치 문제는 오늘날 보다 잘 인식되고 있으나, 단기 자금을 수익 자산과 대출로 전환하는 과정에서 유동성 리스크는 여전히 존재합니다. 은행 간 시장은 이러한 간극을 메우지만 2008년에는 기능이 마비되었습니다. 새로운 규제는 시장 혼란 시에도 통화 창출의 가용성에 대한 관련 위협을 완화하는 것을 목표로 합니다.

i. 초과 지급준비금 재활용을 위한 은행 간 시장

은행이 지급준비금 잔액을 유동적으로 관리할 수 있게 하는 핵심 메커니즘은 은행 간 대출 시장입니다. 이 단기 자금 시장에서는 준비금에 여유가 있는 금융기관이 일시적으로 부족한 기관에 대부분 익일물로 자금을 대출합니다. 익일물 대출 금리는 은행이 처한 유동성 여건을 나타내는 기준 지표입니다. 국제결제은행(BIS)이 지적하듯이, 금리가 높으면 거래상대방 위험에 대한 우려로 자금 조달 접근성이 위축되었음을 시사하고, 금리가 낮으면 필요한 곳으로 준비금이 막힘없이 순환되는 안정적인 자금 흐름을 시사합니다.

그러나 2007년 자산 가격의 급격한 재조정으로 숨겨진 위험에 대한 불확실성이 커지면서 은행 간 시스템에 대한 신뢰가 무너졌습니다. IMF는 이러한 붕괴를 다수 은행이 예금 변동을 메우기 위해 의존하던 핵심 단기 자금시장에서의 '시스템적 급정지(systemic sudden stop)'로 규정하였습니다. 마비된 네트워크를 통해서는 더 이상 준비금 요청이 처리되지 못하면서 일련의 파산과 강제 합병이 이어졌습니다. 이는 구조화 상품에서 비롯되는 위험과 유동성 완충 자산의 필요성을 부각시켰으며, 시장 접근성이 갑자기 사라질 수 있음을 보여주었습니다.

ii. 새로운 규제 지원 체계

은행 간 시장 경색이 초래한 경제적 참사를 계기로, Basel III 협약은 은행이 30일간의 스트레스 시나리오에서 발생하는 순현금유출을 충당할 수 있도록 충분한 현금 또는 우량자산을 보유하도록 하는 구속력 있는 유동성 기준을 도입하였습니다. 이 유동성커버리지비율(LCR)은 과거 시장 경색 시 시스템 전반의 자금 부족을 은행 부실로 증폭시켰던 상황에 대해 은행에 직접적인 완충 장치가 됩니다. 강화된 자본 완충과 더불어 유동성 커버리지 요건은 금융 시스템 기능에 필수적인 단기금융시장에서 2008년과 같은 마비 사태가 재발할 가능성을 구조적으로 낮춥니다.

그럼에도 규제 당국은 균형을 잡아야 하는 어려운 입장에 있습니다. 과도한 규제, 예컨대 지나치게 높은 유동자산 의무 비율은 단기 예금으로 조달되는 수익성 있는 대출을 저해할 수 있습니다. 외부 충격에 대한 복원력은 적정한 신용 공급 및 통화 창출을 뒷받침하는 일정 수준의 본질적인 만기변환 기능의 유지와 함께 저울질되어야 합니다. 그러나 경제적 파급력을 감안하여 대부분의 규제 당국은 은행의 위험을 제한하는 데 보수적인 입장을 취합니다.

3. 대출-예금 확대 사이클의 실제 작동

대출 과정은 간단한 예로 설명할 수 있습니다. 개별 대출은 새로운 예금을 창출하여 추가 대출 여력을 만들어내며, 이는 리스크 관리 체계를 통해 통제됩니다.

i. 모기지를 통한 신용 창출 사례 연구

주택 구입자가 은행 A로부터 주택담보대출을 받아 USD 800,000 규모의 주택을 구입하는 가상의 사례를 들어 보겠습니다. 대출금이 지급되는 순간 USD 800,000의 새로운 예금통화가 창출됩니다. 은행 A는 다른 고객의 예금을 대출해 주는 것이 아니라 새로운 예금을 창출하며, 차주가 매월 상환하는 할부금에서 이자 수익을 얻을 것으로 기대합니다.

매도인이 USD 800,000을 B 은행에 입금하면, A 은행은 동일한 금액의 중앙은행 지급준비금을 B 은행으로 이체합니다. 이제 B 은행은 새로운 예금과 새로운 지급준비금을 보유하게 되며, 이후의 대출 여력은 고정된 지급준비율이 아니라 자기자본, 유동성 상태 및 신용도가 우수한 차입자의 수요에 좌우됩니다. 미국의 경우 지급준비율은 2020년 3월 이후 0%입니다.

ii. 예금 승수 효과를 제약하는 위험 평가

물론 건전성 위험 고려 사항이 승인을 제약합니다. A 은행은 심사 기준에 따라 이처럼 규모가 큰 주택담보대출 자금 제공에 동의하기 전에 차입자의 소득과 기존 부채를 평가하여 채무불이행 위험을 판단해야 합니다. 요구되는 신용점수, 과거 상환 이력, 부채소득비율 상한 및 담보 평가액은 부분지급준비제도에 따른 대출 창출 속도를 제한합니다.

Basel III와 같은 새로운 자본 규제는 은행의 위험가중자산 총액 규모에 연동된 더 큰 기초 자본 완충분을 요구하며, 이는 대출 기회를 직접적으로 제한합니다. 금융기관은 대출 자산을 극대화하고자 하지만, 불가피한 채무불이행에 대비하여 충분한 충당금을 적립해야 하며, 고객 예금을 조달하는 과정에서 부담하는 위험과 비용을 감안하여 수익을 낼 수 있을 만큼 충분히 높은 금리를 설정해야 합니다. 더 폭넓은 경제 생산을 뒷받침하는 적극적인 신용 창출과 공공의 신뢰를 유지하는 신중한 안전장치 사이에서 최적의 균형을 찾는 일은 상업은행업에 내재한 긴장 관계입니다.

4. 유동화를 통한 신용 공급 확대와 위험

은행은 부분지급준비제도에 기반한 직접 대출을 넘어, 화폐 창출의 규모와 가용성을 확대하는 간접적인 대출 자금 조달 구조도 개척해 왔으나, 이는 2008년에 극적으로 드러난 불투명한 상호 연계 위험을 수반합니다.

i. 유동성과 신용을 확대하는 증권화

예치된 준비금을 넘어 기능적 화폐 청구권을 확장시킨 은행 혁신 가운데 으뜸은 주택담보대출, 학자금 대출, 자동차 대출, 신용카드 대출 등 소비자 채무에서 발생하는 예상 상환 현금흐름을 담보로 한 증권 발행입니다. 유동화 방식에서는 대출 묶음이 구조화투자회사(SIV) 또는 특수목적회사(SPV)로 이전되고, 이들은 기초 담보자산 가치를 뒷받침으로 하는 트랜치 구조의 채권을 글로벌 시장의 투자자에게 매각합니다. 이를 통해 추가 대출을 위한 도매 자금을 조달하는 동시에, 은행 자본을 추가 대출에 활용할 수 있도록 확보할 수 있습니다.

익스포저를 은행 대차대조표에 편입하는 데 따르는 비용

은행이 대차대조표에 위험노출액을 인식하는 경우(예: 신용공여 약정의 실행 또는 특수목적기구의 연결) 그 비용은 거래, 규제 환경 및 관련 자산에 따라 달라지므로 일률적으로 제시할 수 없습니다. 주요 구성 요소는 다음과 같습니다:

• 규제 자본: Basel III는 위험가중자산 대비 보통주 자본(Common Equity Tier 1) 최소 4.5%, Tier 1 자본 6%, 총자본 8%에 더하여 보통주 자본 기준 2.5%의 자본보전완충자본과 최소 3%의 레버리지 비율을 요구합니다. 위험가중치 100%인 익스포저 USD 10억의 경우, 경기대응완충자본이나 시스템 위험 완충자본을 가산하기 전에도 자본보전완충자본을 포함하여 최소 USD 1억 500만의 자본이 필요합니다. 부외 약정에는 신용환산계수를 통해 이미 자본 소요가 발생합니다.
• 유동성: 유동성커버리지비율(LCR)은 30일간의 스트레스 기간 동안의 순현금유출액을 충당할 수 있는 고유동성 자산을 요구하며, 순안정자금조달비율(NSFR)은 자산 및 부외 항목의 구성에 상응하는 안정적 자금조달을 요구합니다. 유동자산은 일반적으로 대출보다 수익률이 낮습니다.
• 거래 비용: 법률 자문 수수료, 실사 및 관리 비용.
• 간접 비용: 재무 비율, 시장의 인식 및 운영 복잡성에 미치는 영향.

기관은 거래별로 이러한 비용을 분석하여야 하며, IFB는 일반적인 비용 추정치를 공표하지 않습니다.

USD 10억당 비용 산정 예시

아래 수치는 명시된 가정에 근거한 예시이며 견적이 아닙니다. 위험가중치 100%로 은행 대차대조표에 편입되는 익스포저 10억 달러를 가정합니다.

• 자본: 약 USD 1억 500만의 자본(자본보전완충자본을 포함하여 10.5%). 자본비용을 연 6~12%로 가정할 경우 연간 약 USD 600만~1,300만에 해당합니다.
• 유동성: 수익률이 더 높은 자산 대신 유동자산을 보유하는 경우로, 수익률 차이를 1~3%로 가정하면 연간 약 USD 1,000만~3,000만에 해당합니다.
• 거래 비용: 법률, 실사 및 관리 비용으로, 0.1~0.5%로 가정할 경우 일회성으로 약 100만~500만 USD입니다.

이러한 가정에 따르면 경상 비용은 연간 약 1,600만~4,300만 USD 수준이며, 여기에 일회성 비용 100만~500만 USD가 추가됩니다. 실제 금액은 은행, 자산, 관할권 및 시장 상황에 따라 달라집니다.

통화 창출과 관련한 귀하의 구체적인 요구 사항에 대해 당행과 논의하시려면, 당행의 이사인 Isof Baco에게 문의해 주시기 바랍니다.