국제 은행 업무의 장부 외 계좌

국제 은행 업무에서의 원장 외 계좌

서론 및 개념 정의

“원장 외 계좌(off-ledger account)”, 즉 신용기관의 주 총계정원장에 나타나지 않는 계좌라는 표현은 정통 은행업 용어에서는 거의 사용되지 않습니다. 그럼에도 이와 밀접하게 관련된 구조는 존재하며, 통상 부외 항목으로 분류되거나 그림자금융 구조에 포함됩니다. 또한 현대의 블록체인 기반 구조는 오프체인 거래를 활용하는데, 이 경우 은행에 귀속되는 포지션이 공유 분산원장 외부에 기록됩니다.

다음 분석은 이러한 장부 외 구조의 주요 유형, 즉 한편으로는 전통적인 부외 계정 또는 관리 계정, 다른 한편으로는 분산원장기술(DLT) 기반의 오프체인 방식을 제시하고, 여러 관할권(미국, 영국, 스위스, 싱가포르, 룩셈부르크 및 일부 역외 금융센터)에서의 취급과 관련 규제 대응을 검토합니다. 아울러 (i) 법적으로 인정되고 규제를 받는 구조와 (ii) 이른바 “비밀” 고수익 계좌나 소위 사모 운용 프로그램(Private Placement Programme)을 포함한 불법적이거나 사기적인 유사 모델을 명확히 구분합니다.

장부 외 구조의 유형 – 개관

전통적 은행 재무제표상의 대차대조표 외 / 장부 외 포지션

재무 보고에서 부외(off-balance-sheet)란 대차대조표 본표에 직접 표시되지 않는 자산과 부채를 의미합니다. 일반적으로 이는 은행에 경제적으로 중요하지만 적용되는 회계 기준상 부내 포지션으로 인식되지 않는 우발 항목 또는 수탁 자산을 말합니다. 그 예로 지급보증, 신용 공여 약정, 파생상품 및 일부 형태의 수탁 자금이 있습니다.

예를 들어 룩셈부르크에서는 신탁으로 보유되는 고객 자산이 법률에 따라 은행 자체 재산과 분리되며 은행의 대차대조표에 인식되지 않습니다. 이러한 자산은 별도의 신탁 재산을 구성하여 도산 시에도 보호됩니다. 마찬가지로 스위스에서는 신탁 예금(은행 명의로 보유하되 고객의 계산과 위험으로 이루어지는 해외 예치)이 1974년 이래 부외 항목으로 기록되어 왔습니다.

중요한 점은 이러한 장부 외 포지션이 금융기관의 내부 기록에 모두 문서화되어 있다는 것입니다. 이는 공시된 재무상태표의 본표에 나타나지 않을 뿐이며, 필요한 경우 주석에 공시됩니다. 이러한 구조는 위험을 이전하거나 분리하거나 특정한 세무상 또는 구조상의 목적을 달성하기 위해 활용되는 경우가 많으나, 장부에 계상되지 않은 미공개 익스포저라는 의미의 불투명성을 조장하기 위한 것이 아닙니다. 회계기준(GAAP, IFRS)은 재무제표 주석에 이러한 항목에 대한 광범위한 공시를 요구하고 있으며, 감독당국은 다수의 항목에 자본 요건을 부과합니다(예: Basel III에 따른 부외 익스포저의 신용환산계수 적용).

현대의 섀도 뱅킹 관행은 흔히 이러한 부외 구조를 기반으로 합니다. 예를 들어 자산을 특수목적회사(SPV)로 이전하는 방식이 있습니다. 2007~08년 금융위기 이후, 은행이 부외 도관체 및 이와 유사한 구조에 '보이지 않는' 리스크를 축적하는 것을 방지하기 위하여 규제 체계가 대폭 강화되었습니다.

행정용 또는 잔액에 영향을 주지 않는 내부 계좌

일상적인 은행 업무에서 금융기관은 대차대조표상 순잔액 표시에 영향을 주지 않으면서 항목을 일시적으로 수용하는 각종 내부 이체 계정 및 가수금·가지급금 계정을 운용합니다. 대표적인 예로는 총괄 계좌(omnibus account), 노스트로/보스트로 청산 계좌, 그리고 영업일 종료 시 잔액이 영(0)으로 정리되어 잔액에 중립적인 내부 청산 또는 결제 계좌가 있습니다.

이러한 계좌는 순전히 업무상 목적(예: 지급 흐름의 대사)을 위한 것이며, 외부 고객에게는 일반적인 예금 계좌로 보이지 않습니다. 그럼에도 이들 계좌는 내부 회계 체계의 일부이며, 감사 추적, 내부 통제 및 감독 당국의 검토 대상이 됩니다.

이러한 의미에서 장부 외(off-ledger)는 '비밀'이거나 기록되지 않았다는 뜻이 아닙니다. 이는 주 원장 표시 외부에서 보유되는 포지션을 의미하며, 보고되는 자산 및 부채에 순영향이 없도록 대응 분개(contra entry)로 상쇄되는 경우가 많습니다. 이러한 포지션은 그 자체로 독립적인 금융 채권을 나타내지 않으므로 일반적으로 외부에 보고되지 않으며, 내부 관리 및 대사(對査) 수단으로 기능합니다.

DLT 시스템의 오프체인 거래

블록체인 및 분산원장기술(DLT)의 맥락에서 오프체인이란 핵심 분산원장 외부에서 실행되는 프로세스를 말합니다. 예를 들어 두 당사자는 결제 채널이나 사이드체인을 통해 양자 간에 거래한 후, 상계된 순결과만 퍼블릭 블록체인에서 결제할 수 있습니다.

DLT를 시험 도입하는 은행들은 이와 유사한 개념을 개발해 왔습니다. 일부 은행 컨소시엄은 회원 간 거래가 공개 체인에 모든 이동 내역이 영구적으로 기록되지 않은 채 거의 실시간으로 기록되는 허가형 네트워크를 운영합니다. 이러한 오프체인 기장은 이후 온체인 “골든 레코드”와 대사되어야 하며, 최종적으로 중앙은행 화폐 또는 상업은행 화폐로 결제되어야 합니다.

규제 당국은 이러한 혼합형 구조에서 장부 기록 의무를 어떻게 이행하여야 하는지를 현재 명확히 하고 있습니다. 예를 들어 미국에서는 감독 당국이 DLT 기반 예금 토큰 및 이와 유사한 구조를 은행의 전통적인 대차대조표와 어떻게 조정하여야 하는지에 대한 지침을 마련하고 있으며, 이는 온체인 및 오프체인 포지션이 누락 없이 정확히 일치하도록 하기 위한 것입니다. 오프체인 솔루션은 효율성과 프라이버시 측면의 이점을 약속하지만, 기본 원장 외부의 계좌가 감독, 위험 관리 또는 재무 보고에 사각지대를 만들지 않도록 설계되어야 합니다.

미국

부외 계좌와 그림자 금융

미국에서 장부 외 구조는 주로 부외 항목(off-balance-sheet items)으로 알려져 있습니다. 은행은 미인출 여신한도, 신용장, 증권화 익스포저, 리스 의무 등 부외 거래를 폭넓게 활용합니다. 이러한 항목은 일반적인 자산 또는 부채로 계상되지 않으나, US GAAP/IFRS에 따라 재무제표 주석에 공시되며 감독 당국에 제출하는 규제 보고서에도 보고됩니다.

엔론(2001년) 및 2008년 금융 위기와 같은 사태 이후, SEC와 은행 감독 당국(연방준비제도, OCC)은 이러한 특수 목적 기구에 대한 투명성 및 연결 규정을 강화하였습니다. SPV는 은행이 위험이나 수익을 보유하는 경우 연결 대상이 되어야 하며, 그렇지 않은 경우에도 최소한 공시 의무의 적용을 받고 빈번히 자본 부과 대상이 됩니다. 감독의 초점은 특히 대형 금융기관이 부외 도관체(conduit)를 공격적으로 활용하여 부당한 자본 경감 효과를 얻는 것을 방지하는 데 있습니다. 부외 활동은 최소 자본 요건을 회피하는 수단으로 사용되어서는 안 되며, 모든 중요한 우발 채무(예: 도관체에 대한 유동성 지원 약정)는 스트레스 테스트 및 자본 적정성 산정에 반영됩니다.

고객 자금 및 수탁 자산 또한 규제 대상입니다. 예를 들어 중개회사는 고객 자금을 회사 자체 자금과 혼합하지 않고 분리된 고객 계좌에 보관하여야 하며, 이는 엄격한 SEC 규정의 적용을 받습니다. 고의로 기록되지 않은 예금이나 대출을 두는 '이중 장부 작성'은 회계 사기에 해당합니다. 적절히 규제되는 미국 은행에는 은행의 본점 또는 자회사 원장 어디에도 나타나지 않는 합법적인 '비밀 계좌'가 존재하지 않습니다.

블록체인 기반 오프체인 시스템

미국 은행들은 DLT 기반 솔루션을 신중하게 시범 도입하고 있습니다. 예를 들어 J.P. Morgan은 Quorum 기반 프라이빗 원장에서 도매 고객을 대상으로 한 달러 표시 디지털 토큰인 JPM Coin을 도입하였습니다. 보다 광범위한 접근 방식으로는 토큰화 예금이 있으며, 이는 블록체인상의 토큰으로 표시되는 전통적인 은행 예금입니다. 이러한 체계에서 토큰은 DLT상에서(온체인) 유통되는 한편, 은행은 기존 대차대조표 시스템에서 오프체인 미러 계좌를 동시에 유지합니다.

미국 규제 당국은 이러한 환경에서 예금보험, 재무상태표의 건전성, KYC/AML을 어떻게 적용해야 하는지 활발히 논의하고 있습니다. 주 은행감독관협의회(Conference of State Bank Supervisors)는 연방준비제도와 OCC에 대해 온체인과 오프체인 원장 간의 대사(對査) 및 강력한 백업 원장을 포함하여 예금 토큰의 회계 처리에 관한 명확한 정책을 발표할 것을 촉구했습니다. 원칙적으로 이러한 시험적 시도는 허용됩니다. 예를 들어 FDIC 위원장은 예금의 토큰화가 그 자체로 금지되는 것은 아니라고 밝혔습니다. 다만 사전 규제 승인과 면밀한 감독을 받아야 합니다. 2022/23년에 발표된 지침은 은행이 암호자산 관련 익스포저에 신중하게 접근하고 은행 시스템의 안정성을 훼손할 수 있는 사업 모델을 채택하지 않도록 지시하고 있습니다. 따라서 미국 은행업에서 오프체인 DLT 솔루션은 여전히 엄격한 감독 아래 진행되는 시범 단계에 있습니다.

규제상 평가 및 사기와의 구분

미국 당국은 정당한 부외 구조를 인정하되, 투명성과 충분한 자본 적립을 요구합니다. 장부 외(off-ledger)를 '비공식'과 동일시해서는 안 되며, 모든 중요한 포지션은 적절히 기록되고 보고되어야 합니다.

아울러 SEC, CFTC 및 FBI는 수십 년간 이른바 "비밀" 은행 계좌나 고수익 투자 프로그램을 내세우는 사기 수법에 대해 경고해 왔습니다. 1990년대 이래 이른바 "프라임 뱅크" 사기는 대형 은행의 장부 외 기밀 계좌에 접근할 수 있다고 반복적으로 약속해 왔으며, 해당 계좌가 자기자본 기반의 트레이딩을 통해 이례적인 수익을 창출하는 데 쓰인다고 주장하고 흔히 사모 투자 프로그램이나 불투명한 플랫폼 거래의 형태로 포장해 왔습니다. SEC는 이러한 약속이 예외 없이 사기라는 점을 분명히 밝혀 왔으며, 감독을 받는 어떠한 은행도 월 두 자릿수 등의 수익을 보장하지 않습니다.

최근(2023년) 발생한 1억 달러 규모의 사기 사건에서는 "장부 외 자금"과 이른바 "MT103 블랙 스크린" 이체를 언급하는 계약서가 사용되었는데, 이는 실제 SWIFT 메시징이나 은행 간 결제에는 존재하지 않는 용어입니다. 은행 전문가들은 실제 은행 거래는 언제나 공식 장부와 시스템을 통해 처리되며, 알 수 없는 관찰 불가능한 화면을 통해 처리되지 않는다고 강조합니다. 감독 당국은 은밀한 병행 장부에 대해 무관용 원칙을 적용합니다. 은행이 그러한 계좌를 운영한다면 이는 중대한 감독상 위반에 해당하여 회계 부정 및 AML 위반에 대한 엄중한 제재를 초래하게 됩니다.

요컨대 미국의 맥락에서 장부 외 구조는 우발 부외 익스포저, 감독 대상 DLT 기반 예금 등 합법적이고 규제된 형태로만 존재합니다. 기적적인 부의 창출을 가능하게 하는 '비밀' 계좌라는 주장은 당국에 의해 일관되게 명백한 사기로 취급됩니다.

영국

전통적인 부외 구조

영국의 은행 제도도 대체로 유사한 원칙에 따라 운영됩니다. 부외 활동이 널리 이루어지고 있으며, 2008년 이전에는 영국의 대형 은행들이 대규모 대출 포트폴리오를 구조화투자회사(SIV) 및 기타 도관체에 편입하여 대차대조표에서 제외하였습니다. 금융위기 이후 건전성감독청(PRA)은 이른바 '개입 위험(step-in risk)', 즉 외견상 별개인 기구를 은행이 실질적으로 지원할 수밖에 없게 되는 상황에 대응하기 위하여 보다 엄격한 규칙을 도입하였습니다.

따라서 영국 은행은 비연결 법인에 대한 익스포저를 지속적으로 분석하여 감독 당국에 보고해야 합니다. 영국 건전성감독청(PRA)은 복잡한 부외 구조가 대형 금융기관에 자금 조달 및 자본상의 이점을 부여할 수 있으며 소규모 금융회사는 이를 따라 할 수 없다고 강조해 왔습니다. 규제 당국의 대응은 적절한 경우 추가적인 유동성 및 자본 요건을 부과하여 이러한 비대칭을 완화하는 것이었습니다.

고객 신탁 계좌와 같은 전통적인 장부 외 계좌는 허용되나 엄격하게 규제됩니다. 투자회사는 고객 자금을 은행에 개설한 분리 신탁 계좌에 보관해야 하며(FCA의 고객 자금 규정에 따름), 이러한 잔액은 투자회사 자체의 대차대조표에 나타나지 않습니다. 은행 자체의 경우, 은행이 순수하게 수탁자로서만 행위하는 경우를 제외하고는 이러한 계좌는 수익자에 대한 부채로 인식됩니다. 구조화 거래(환매조건부 거래, 증권화 등)는 IFRS에 따라 회계 처리됩니다. 위험이 은행에 남아 있는 경우 해당 익스포저는 연결되어야 하며, 그렇지 않은 경우에는 주석 공시가 요구됩니다.

금융행위감독청(FCA)은 엄격한 회계장부 기준을 시행합니다. Towergate 사건(2015년)에서 고객 자금이 잘못 기록된 사례와 같은 위반 행위에는 상당한 과징금이 부과되었습니다. 비밀 보조원장은 영국의 규제 체계와 도저히 양립할 수 없습니다.

혁신: 영국의 DLT 및 장부 외 약정

영란은행(BoE)은 DLT를 금융 시스템에 통합하는 것을 적극 추진하고 있습니다. 2023/24년에 영란은행은 중앙은행 화폐를 기반으로 하는 최초의 민간 DLT 기반 도매 결제 시스템인 Fnality를 인가하였습니다. 주요 은행들의 컨소시엄인 Fnality는 고액 결제에 토큰을 사용하며, 이 토큰은 영란은행의 옴니버스 계좌에 보유된 잔액으로 1:1 전액 뒷받침됩니다. 참가자 간 거래는 비공개 블록체인상에서 원장 외부에 기록되며, 토큰 총발행량은 영란은행 원장의 자금과 일치합니다.

Fnality는 결제 완결성법(Settlement Finality Act)에 따라 인정을 받았으며, 영란은행(BoE)은 갱신된 자체 RTGS 인프라와 외부 DLT 원장 간의 연계 방안을 모색하고 있습니다. 이와 병행하여 2023년에는 토큰화 채권의 발행 및 거래를 포함한 DLT 기반 증권 인프라를 시험하기 위해 디지털 증권 샌드박스(DSS)가 출범했습니다.

이러한 이니셔티브는 정해진 규제 범위 내에서의 오프체인 결제 메커니즘이 허용될 뿐만 아니라, 강력한 감독을 받고 기존 체계(중앙은행 화폐, 소유권 이전에 대한 법적 확실성, 투자자 보호)에 기반하는 한 적극적으로 장려된다는 점을 보여줍니다. 영국은 또한 결제 수단으로서의 스테이블코인에 관한 법정 체계를 마련하고 있으며, 디지털 파운드(CBDC)의 실현 가능성을 검토하고 있습니다. 이 경우 시중은행은 가치가 “음지에서” 이동하는 것이 아니라 유통 과정에서 중심적인 역할을 수행하게 됩니다.

감독 당국의 입장

영국 감독당국은 기술 중립적 입장을 취하고 있습니다. 어떠한 기술이 사용되더라도 그 기초가 되는 활동은 기존의 건전성 및 영업행위 기준을 준수하거나, 적절히 조정된 규정의 적용을 받아야 합니다. 장부 외 구조의 경우, 업무가 새로운 플랫폼으로 이전되거나 혁신적 인프라로 외부 위탁되더라도 투명성, 금융 안정성 및 고객 자산 보호라는 기본 원칙이 그대로 전면 적용된다는 것을 의미합니다.

FCA와 영국 중대사기수사청(Serious Fraud Office)은 주요 은행의 독점적 트레이딩 프로그램에 투자자가 접근할 수 있게 해 준다고 내세우는 '프라임 뱅크 보증(Prime Bank Guarantees)' 및 PPP 유형의 사기에 대해 거듭 경고해 왔습니다. 이러한 사기 수법은 은행 시스템에 존재하며 선택된 내부자만 접근할 수 있다는 가공의 '특수 화면'을 흔히 내세우는데, 이는 통상 '마젠타/블랙 화면' 신화로 불립니다. 실제로 FCA는 이러한 권유를 명백한 사기로 간주합니다. 진정한 트레이딩 플랫폼은 감독을 받으며, 위험 없이 수십억을 만들어 내는 비밀 백오피스 화면은 존재하지 않습니다.

영란은행(BoE)과 건전성감독청(PRA)은 모든 금융자산이 법적·건전성 측면의 지위를 갖기 위해서는 은행 자체의 장부에 계상되거나, 해당하는 경우 중앙은행의 재무상태표에 포착되어야 한다는 점을 분명히 하고 있습니다. 따라서 영국의 규제 체계는 규제 대상 은행이 장부 외에서 비공식 화폐 계좌를 적법하게 유지할 가능성을 묵시적으로 배제합니다. 모든 익스포저는 재무상태표 내에 계상되거나, 정규 재무상태표 외 공시 체계의 적용을 받아야 합니다.

글로벌 금융 중심지인 런던은 특히 경계를 늦추지 않습니다. 당국은 역외 구조가 악용되는 것(예: 미기록 계좌를 통한 자금세탁)을 방지하고자 하며, FATF와 같은 국제기구와 긴밀히 협력합니다. 실무상 영국의 장부 외 구조는 규제 대상 예외(신탁 계좌, 부외 거래, 감독하의 DLT 시범 사업)로서만 존재하며, 은밀한 병행 원장으로는 결코 존재하지 않습니다.

스위스

장부 외 계정 및 관리상 회계 처리

스위스에는 대차대조표에 영향을 주지 않는 전문 은행 업무 관행의 오랜 전통이 있습니다. 그 대표적인 예가 앞서 언급한 신탁 계정입니다. 스위스 은행은 고객 자금을 수취하여 자행 명의로 해외 제3의 은행에 예치합니다. 경제적 위험은 고객이 부담하며, 1974년 이후 이러한 신탁 예금은 부외 항목으로 기록해야 합니다. 은행은 수수료만 수취하며, 해당 금액을 부채로 인식하는 대신 주석에 공시합니다.

과거에는 번호 계좌가 흔히 "비밀 계좌"로 묘사되었습니다. 그러나 실제로 번호 계좌는 일반적인 대차대조표상 계좌(고객에 대한 부채)로서, 내부적으로 고객의 신원을 번호로 가릴 뿐입니다. 따라서 이는 익명성이 부여된 장부상 계좌이며 장부 외 계좌가 아닙니다. 더욱이 현대의 AML/KYC 요건으로 인해 전통적 의미의 익명성은 대부분 사라졌습니다.

스위스 은행은 운영 목적의 대차대조표 외 관리 계좌도 다수 보유합니다. 예를 들어 수표 경유 계좌, 통합 노스트로 계좌, 귀금속 수탁 계좌 등이 있습니다. 특히 1981년까지 일부 귀금속 부채는 대차대조표에 인식되지 않았으나, 이 관행은 이후 개정되어 주요 원장으로 이관되었습니다. 1995년에는 스위스 회계기준에 따라 파생상품의 총액 보고가 명시적으로 도입되어, 이전에 장부 외로 처리되던 항목이 보다 투명한 체계로 편입되었습니다. 오늘날 FINMA 은행 회계 회람(FINMA-RS 2020/1)은 대차대조표 외 포지션에 관한 완전한 투명성을 요구합니다.

스위스의 은행 비밀 제도는 역사적으로 제3자에 대한 고객 정보를 보호하였으나, 은행이 적절한 내부 기록을 유지할 의무를 면제한 적은 결코 없습니다. 대차대조표에도 내부 원장에도 기록되지 않는 “비밀 계좌”라는 개념은 스위스 감독법과 양립할 수 없습니다. 고객에 대한 모든 의무는 외부인에게는 기밀이더라도 은행의 장부에 반드시 나타나야 합니다. FINMA는 장부에 기재되지 않은 예금을 중대한 위반으로 간주합니다.

스위스의 DLT 시스템 및 오프체인 약정

스위스는 블록체인의 규제 통합 분야에서 선도적인 위치에 있습니다. 2021년 DLT법이 시행되어 원장 기반 증권("registerwertrechte")을 인정하고 DLT 거래 시설에 대한 인가 범주를 도입하였습니다. 2021년 FINMA로부터 증권거래소 및 중앙예탁기관으로 인가를 받은 SIX Digital Exchange(SDX)는 디지털 증권의 발행 및 거래를 위한 규제 인프라를 운영합니다. SDX는 결제에 프라이빗 DLT를 사용하면서도 기존 금융시장 인프라에 완전히 편입되어 있습니다.

이러한 감독 대상 인프라 내에 기재된 토큰은 규제 대상 금융시장 업무의 일부로 취급됩니다.

2025년 3월, BX Swiss(Boerse Stuttgart Group)의 자회사인 BX Digital은 DLT 거래 시설로서 최초의 FINMA 인가를 취득하였습니다. 이 구조에서 매매 거래는 기존 거래 시스템에서 오프체인으로 체결되며, 결제는 하이브리드 방식으로 이루어집니다. 즉, 증권 부문은 이더리움 상의 스마트 계약을 통해, 현금 부문은 SIC 시스템(스위스 중앙은행(SNB)이 운영하는 스위스 은행 간 결제 시스템)을 통해 처리됩니다. 오프체인 결제 모듈이 블록체인과 SNB 당좌계좌를 연결하여 증권 인도 대 대금 지급(DVP)을 보장합니다. 결제 과정에서 증권 토큰은 스마트 계약(기능적으로 수탁 보유와 유사)으로 일시 이전되며, 대금 지급이 확인되는 즉시 매수인에게 인도됩니다.

이러한 구조는 오프체인 원장과 온체인 원장을 결합하여 중앙은행 화폐와 스위스 법체계가 제공하는 보호를 훼손하지 않으면서 효율성을 높일 수 있음을 보여 줍니다. FINMA는 참가자 적격성, 책임 및 운영 투명성에 관한 명확한 규정을 요구합니다. 오프레저(이 맥락에서는 오프체인 거래 흐름) 요소는 인가를 받고 엄격하게 통제되는 시스템의 구성 요소로서만 허용됩니다.

규제 평가

스위스 감독당국은 혁신에 우호적이면서도 적법한 금융 구조와 사기를 구분하는 데에는 타협하지 않습니다. 신탁 계좌, DLT 거래 시설 등 인정되는 장부 외 구조는 명시적인 법적 근거와 인가에 기반합니다. 동시에 FINMA는 인가 없이 금융 서비스를 제공하는 기관들의 공개 경고 명단을 유지하고 있으며, 이들은 비현실적인 수익을 약속하는 경우가 많습니다. 여기에는 “고수익 투자 프로그램(High Yield Investment Programs)”부터 이른바 과거 채권의 현금화에 이르는 국제적 사기 수법, 그리고 “OITC/UNOITC”와 같은 가공의 조직이 포함됩니다.

이러한 사기에서 반복적으로 등장하는 주장은 스위스 은행 시스템 내에 숨겨진 계좌 또는 '블랙 스크린'이 존재하며, 그곳에 특권층 고객을 위한 막대한 자금이 대기하고 있다는 것입니다. 당국은 스위스 은행이 이러한 인프라를 운영하지 않는다는 점을 분명히 밝혀 왔습니다. 자금은 대차대조표상의 고객 예금으로 보유되거나, 적법하게 문서화된 신탁 구조에 예치됩니다. 이 틀에서 벗어나는 모든 경우는 규제를 받는 기관이 아니라 사기성 홍보업자의 특징입니다.

사기범들은 고위 은행 임원에게만 허용되어 장부 외 거래를 실행할 수 있다는 이른바 "블랙 스크린 접근"을 내세워 홍보하는 경우가 많습니다. 그러나 실제로 이는 사기 수법에 배타성과 정당성이라는 외양을 덧씌우기 위해 조작된 가짜 인터페이스에 불과합니다. 스위스 금융시장감독청(FINMA)과 스위스 은행업계는 평판 있는 어떠한 금융기관도 알려지지 않은 "비밀 계좌"를 운영하지 않는다고 강조합니다. 따라서 스위스의 장부 외 계좌는 법적으로 정의되어 보고되거나, 아니면 존재하지 않습니다. 스위스 법률은 자산을 은닉하기 위한 별도 장부의 설치를 명시적으로 금지하고 있으며, 위반 시 문서 위조 및 감독상 의무 위반으로 기소됩니다.

싱가포르

부외 계정 및 내부 계정

주요 금융 중심지인 싱가포르는 국제회계기준(IFRS) 및 대차대조표 외 리스크에 관한 바젤 규정을 준수합니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 은행이 규제 보고 시 대차대조표 외 익스포저의 세부 내역을 제공하도록 요구하고 있습니다(예: 약정, 파생상품 및 유사 항목의 신용환산액을 포착하는 MAS Notice 610).

싱가포르 은행들은 영국 및 스위스와 유사한 신탁 및 수탁 구조를 활용합니다. 예를 들어 고객 자산을 위한 수탁 계좌는 은행 예금에 해당하지 않으므로 수탁기관의 대차대조표에 계상되지 않습니다. 프라이빗 뱅킹에서는 신탁 구조가 널리 활용되며, 고객 자산은 (흔히 케이맨, 저지 또는 이에 준하는 관할권에 설립된) 개별 신탁에 법적으로 귀속되어 은행의 대차대조표에 나타나지 않습니다.

MAS는 이러한 구조를 법정 체계 내에서 인정하되, 이러한 역외 신탁과 관련한 자금세탁방지 통제에 특히 중점을 둡니다. 수표 청산 및 싱가포르의 대규모 환거래 은행 업무(다수 통화의 노스트로 계좌)를 위해 잔액 중립적인 내부 계좌도 존재합니다.

MAS는 엄정한 집행으로 정평이 나 있습니다. 직원들이 불법적인 “섀도” 거래 구조를 운영한 사례에서는 제재가 매우 엄중하였습니다. 예를 들어 1MDB 사건과 관련하여, 싱가포르는 가공 거래를 조력한 다수의 은행 임직원과 금융기관을 제재하였으나, 이는 장부 외에 기록되지 않은 실제 포지션이 아니라 정식으로 존재하는 계좌상의 거래에 대한 것이었습니다.

오프체인 블록체인 이니셔티브

MAS는 은행 부문 내 블록체인 실험을 선도해 온 기관으로 평가받습니다. 2016년 일찍이 국내외 은행들과 협력하여 DLT 기반 은행 간 결제를 시험하는 Project Ubin을 출범시켰습니다. 이후 단계에서는 토큰화된 중앙은행 화폐를 이용한 국경 간 지급의 실현 가능성을 성공적으로 입증하였습니다.

2021년 이러한 노력은 DBS Bank, Temasek 및 J.P. Morgan의 합작회사인 Partior의 설립으로 결실을 맺었습니다. Partior는 참여 은행 간에 여러 통화(초기에는 SGD 및 USD)를 거의 실시간으로 교환할 수 있는 DLT 기반 결제 플랫폼을 운영합니다. 참여 은행은 Partior에 자금을 예치하며(궁극적으로 MAS 또는 분리 보관 계좌가 뒷받침), 이 자금은 Partior 네트워크상에서 장부 외로 유통되는 디지털 토큰으로 표시됩니다.

싱가포르 통화청(MAS) 관계자들은 이를 토큰화된 형태의 국경 간 결제를 위한 신뢰할 수 있는 인프라를 제공한다는 점에서 디지털 통화 분야의 세계적인 이정표로 평가하였습니다. 특히 MAS는 이러한 혁신을 감독하고 지원하고 있습니다. 스테이블코인을 포함한 전자지급토큰을 규율하는 지급서비스법을 제정하였으며, 영란은행(BoE)과 함께 글로벌 디지털 금융 이니셔티브에 참여하는 등 국제 협의체와 BIS 이노베이션 허브에 참여하여 DLT 플랫폼과 기존 시스템 간 상호운용성 표준을 마련하고 있습니다.

이와 같이 전통적인 원장이 아닌 분산원장기술(DLT)에 기록되는 토큰 포지션이라는 의미의 오프체인 계좌가 싱가포르에서 등장하고 있으나, 이는 엄격하게 규제되는 범위 내에서만 허용됩니다. 또한 MAS는 2022년 프로젝트 가디언(Project Guardian)을 출범하여 통제된 환경에서 DeFi 프로토콜을 시험하고 있으며, 이 환경에서는 오프체인 검증(예: 신원 확인)이 온체인 거래 및 결제와 결합됩니다.

규제에 대한 입장

MAS는 "동일 활동, 동일 위험, 동일 규율"이라는 원칙과 널리 연관됩니다. 은행이 부채를 기존 계좌로 보유하는지 DLT 상의 토큰으로 보유하는지는 기본적인 감독 기대 수준과 무관하며, 유동성 완충자본, 자본 적정성 및 리스크 관리는 그에 상응하는 수준이어야 합니다.

기록되지 않고 장부에 반영되지 않은 자금이라는 의미의 장부 외 계좌는 용인되지 않습니다. 싱가포르 소재 은행은 해외 지점을 포함하여 면밀한 감독을 받습니다. 최근 몇 년간 MAS는 고수익 투자 사기범이 싱가포르를 배경으로 이용하려 한 여러 사건을 처리해 왔습니다. MAS는 법집행 기관과 협력하여 폰지 사기(흔히 HYIP, 즉 고수익 투자 프로그램으로 홍보됨)를 와해시키고 있습니다. 그 메시지는 분명합니다. “보장된 비밀 프로그램”을 내세워 월 10% 또는 이와 유사한 수익률을 약속하는 것은 비현실적이며 불법입니다.

싱가포르 소재 은행이 이러한 은폐된 활동을 내부적으로 묵인한다면 MAS는 신속하게 개입할 것입니다. 예를 들어 Wirecard 관련 자금 흐름에 연루된 은행들에 대한 2020년의 조사는 과징금과 엄격한 시정 조치로 이어졌으며, 이는 해당 계좌와 거래가 실제로 장부 외에 있었기 때문이 아니라 충분히 보고되지 않았기 때문이었습니다.

요약하면, 싱가포르의 장부 외 구조는 거의 전적으로 규제 체계 안에 의도적으로 편입된 혁신(예: Partior) 또는 법적으로 인정되는 신탁 약정으로서만 존재합니다. 불법적인 비밀 계좌는 어떠한 보호도 받지 못하며, 싱가포르의 법률 및 감독 체계는 책임 있는 개인을 엄정하게 추적할 것입니다.

룩셈부르크

신탁 및 부외 구조

룩셈부르크는 특히 펀드 및 유동화 분야에서 유연한 구조화 역량으로 알려진 금융 중심지입니다. 장부 외 구조는 적법한 상품 구성의 필수적인 요소입니다. 룩셈부르크의 피듀시(fiducie, 신탁과 유사한 약정)는 자산을 수탁자(주로 은행)에게 이전하여 수탁자 자신의 재산과 분리하여 보유하도록 합니다. 법률상 수탁 자산은 수탁자의 대차대조표에 인식되지 않고 장부 외로 관리됩니다. 이에 따라 은행의 채권자가 수탁 재산을 압류할 수 없으므로 투자자는 높은 수준의 보호를 받게 됩니다.

이러한 피뒤시(fiducie) 계좌는 기업금융(예: 대출 포트폴리오 청산)과 개인 자산 구조에서 널리 활용됩니다. 이와 병행하여 룩셈부르크 증권화법(Securitisation Law)은 은행이 대출 또는 기타 자산을 취득하고 투자자에게 발행하는 채권을 통해 자금을 조달하는 SPV를 설립할 수 있도록 허용합니다. 이러한 SPV는 별개의 법인으로서, 연결 기준에 해당하지 않는 한 자산보유자인 은행의 대차대조표에 반영되지 않는 경우가 많습니다.

룩셈부르크는 이러한 구조를 적극 장려하되, EU 규정(CRR 연결 기준, 대형 익스포저 한도 등)의 준수를 요구합니다. 이러한 맥락에서 부외(off-ledger)란 주로 은행 자체의 재무상태표 밖을 의미하며, 감독 범위 밖을 의미하지 않습니다. CSSF(Commission de Surveillance du Secteur Financier, 룩셈부르크 금융감독위원회)는 기초 위험의 투명성을 확보하기 위해 SPV 구조를 면밀히 검토합니다.

일상적인 회계 처리에서 룩셈부르크 은행은 우발 채무 및 기타 부외 사항을 기록하기 위해 흔히 '콩트 도르드르(comptes d’ordre)'라 불리는 관리용 비망 계정을 유지합니다. EU 회원국인 룩셈부르크는 국제회계기준(IFRS)의 적용을 받으며, 이 기준은 부외 약정에 대한 폭넓은 공시를 요구합니다. 따라서 '숨겨진 계정'이 존재할 정당한 여지는 없으며, 모든 익스포저는 재무상태표 또는 주석에 반드시 표시되어야 합니다.

블록체인 및 DLT 도입

룩셈부르크는 암호화폐에 우호적이면서도 규제를 준수하는 국가로 자리매김하고 있습니다. CSSF는 이미 2018년부터 암호화폐 기업에 인가를 부여하였습니다(예: 결제기관으로서의 Bitstamp). 은행에 대해서는, CSSF가 암호자산의 수탁 및 거래가 표준적인 실사 및 리스크 관리를 전제로 허용된다는 점을 명확히 하였습니다.

룩셈부르크의 여러 은행이 DLT 시장 인프라를 위한 틀을 제공하는 EU DLT 시범 체제(2023년부터 시행)에 따른 시범 프로젝트에 참여하고 있습니다. 예를 들어 룩셈부르크 증권거래소는 디지털 채권 토큰(예: 유럽투자은행 발행분)을 기존 채권과 함께 상장하였으며, 결제는 프라이빗 이더리움 체인을 통해 이루어지는 반면 현금 지급은 전통적인 은행(예: 방크 드 룩상부르)을 통해 처리됩니다.

이러한 경우 은행은 디지털 증권에 대한 권리를 나타내는 오프체인 내부 토큰 계정을 유지하며, 실제 온체인 이전은 만기 또는 특정 결제 시점에만 이루어집니다. 이러한 하이브리드 모델은 장부 외 계정(내부 토큰 등록부로 이해되는)이 실제로 사용되기는 하나, 제한된 기간 동안만 사용되며 주 장부와의 최종 대사를 전제로 함을 보여줍니다.

룩셈부르크는 2021년에 블록체인 법을 제정하여, 특히 분산원장을 공식 증권 등록부로 사용할 수 있도록 허용했습니다. 이에 따라 CSSF의 인가를 받은 운영자가 관리하는 경우, 등록부를 원장 외부(블록체인상)에서 유지하더라도 법적 효력을 가질 수 있습니다.

해당 관할권은 LëtzFintech 이니셔티브를 통해 핀테크 혁신을 지원하되, 규제 기준을 완화하지 않는다는 원칙을 견지합니다. 장부 외(off-ledger) 및 온체인 외(off-chain) 절차는 감독 대상이며, 예를 들어 은행은 암호화 토큰 익스포저를 중앙은행(BCL)에 보고해야 합니다.

규제 평가

룩셈부르크는 합법적인 부외 구조와 허위 주장을 명확히 구분합니다. 역외 금융과의 연관성 때문에 이 나라는 때때로 사기성 계획의 표적이 되기도 했습니다. 2010년대에는 당국이 '룩셈부르크 은행 상품'에 투자한다고 표방하는 폰지 유형의 프로그램에 대해 경고한 바 있습니다. 이른바 만다린 은행 사건으로 알려진 한 악명 높은 사례에서는 주도자들이 룩셈부르크 중앙은행이 개인 투자자에게 비밀 계좌를 제공한다고 주장했습니다. BCL은 이러한 주장을 즉각 반박했습니다.

현실은 명확합니다. 룩셈부르크 은행은 공식 장부 외에서 예금 수취 등의 영업을 수행하는 것이 금지되어 있습니다. 모든 신탁 약정과 모든 고객 계좌는 대차대조표에 계상되지 않더라도, 명확히 구분된 수탁 계정 또는 부외 계정에 기록됩니다. 과거에는 미신고 "검은돈" 계좌가 은행 비밀 유지의 혜택을 누렸으나, 이는 자동 정보 교환(CRS)과 한층 엄격해진 AML 체계를 통해 크게 제한되었습니다.

오늘날 컴플라이언스 기준은 매우 높아, 미공개 계좌를 유지하려는 은행은 인가 취소와 형사 소추의 위험을 감수해야 합니다. 따라서 룩셈부르크의 장부 외 계좌는 은폐된 병행 원장이 아니라 신탁, 증권화, DLT 시범 사업 등 합법적이고 규제를 받는 형태로만 존재합니다.

역외 금융 센터

원장 외 구조의 활용

여러 역외 금융센터(케이맨 제도, 영국령 버진아일랜드, 저지, 파나마 등)는 역사적으로 본국 관할권의 보다 엄격한 대차대조표 규제 환경 밖에서 은행 및 자본시장 업무를 수행하는 데 활용되어 왔습니다. 2008년 이전에 글로벌 은행들은 신용부도스왑, 기업어음 도관체 및 기타 구조를 위해 케이맨 소재 특수목적법인(SPV)을 빈번히 운영했으며, 이들은 미국이나 유럽의 그룹 회계에 연결되지 않았습니다. 이러한 구조는 형식상 적법했으나 규제 차익을 활용한 것이었습니다.

금융위기 이후 G20과 금융안정위원회(FSB)는 연결 규칙 강화, 대규모 익스포저 한도, 부외 공시 요건 등을 통하여 이러한 그림자금융 관행에 대응하여 왔습니다. 오늘날 은행은 역외 특수목적기구를 연결하거나 위험 보고서에 반영하여야 합니다.

역외 은행은 현지 법률에 따라 운영되며, 이들 법률은 블랙리스트 등재를 피하려는 목적도 있어 다수의 경우 국제 기준(바젤 자본 규제, AML/CFT 등)에 맞추어 정비되어 있습니다. 그럼에도 역외 금융 중심지에 따라붙는 비밀주의의 신비감은 여전히 사기범들을 끌어들입니다. 필리핀의 '월드 계좌', 케이맨 제도의 비밀 중앙은행 자금 등 이와 유사한 허구의 이야기들이 떠돌고 있습니다. IMF를 포함한 진지한 조사에서 이러한 가공의 계좌에 수조 달러가 예치되어 있다는 증거는 발견되지 않았으며, 이른바 '발견'이라는 것은 대개 정당한 준비금을 잘못 해석한 것이거나 명백한 조작에 해당합니다.

역외 은행은 번호 계좌를 제공하고 보다 완화된 공시 규정 아래 운영될 수 있으나, 모든 계좌를 내부적으로 장부에 기록하고 이를 감독 당국에 공개해야 하는 의무는 동일하게 부담합니다(예를 들어 영국령 해외 영토에서는 영국의 감독이 일정한 역할을 합니다). 대부분의 역외 은행은 국제 고객의 신뢰에 크게 의존하므로 대차대조표를 체계적으로 조작하는 위험을 감당할 수 없습니다. 이러한 행위가 발생한 경우(예: 1980년대 방코 암브로시아노의 역외 지점 이용 사례)에는 스캔들과 파산으로 귀결되었습니다.

현재 역외 금융센터들은 국제 금융 시스템에 계속 편입되기 위하여 글로벌 기준과의 컴플라이언스 정합성 확보에 힘쓰고 있습니다. 동시에 이들은 고액 자산가가 자산을 개인의 대차대조표에서 분리하면서도 관리 은행 또는 수탁자의 장부에는 계속 계상되도록 하는 합법적인 구조화(신탁, 재단, 민간 투자회사)를 지속적으로 지원하고 있습니다. 따라서 자산에는 법적 외피가 존재하며, 완전히 보이지 않는 계좌가 있는 것은 아닙니다.

DLT와 역외

버뮤다, 몰타, 리히텐슈타인(후자는 전통적 의미의 역외 지역은 아닌 초소형 국가) 등 일부 소규모 관할권이 암호자산 친화적 거점이 되기 위해 경쟁하고 있습니다. 이들 관할권은 디지털 자산을 인정하는 법률을 제정하였으며, 경우에 따라 분산원장상에서만 거래를 수행할 수 있도록 허용하고 있습니다. 예를 들어 리히텐슈타인의 TVTG(블록체인법)는 신뢰 기술(TT) 계좌 개념을 도입하였습니다.

그러나 이러한 체계 안에서도 TT 계좌를 운용하는 모든 금융 중개기관은 인가를 보유하여야 하며, 해당 계좌의 내용을 자체 내부 시스템에 기록하여야 합니다. 은행이 어떠한 형태의 원장도 거치지 않고 거래를 전적으로 처리할 수 있도록 허용하는 규제 공백은 존재하지 않습니다.

평가 및 남용 위험

역외 구조는 합법적으로 구성될 수 있으나 흔히 탈세 및 자금세탁과 연관됩니다. FATF와 같은 기구는 실질 소유자 등록부와 투명성 기준을 촉진함으로써 익명의 장부 외 계좌를 근절하고자 합니다. 현재 많은 역외 신탁은 최종 실질 소유자를 공개해야 합니다.

장부 외 계좌의 경우, 이는 전 세계 어느 은행이든 총계정원장 밖에서 비밀 계좌를 유지하려 할 경우 그러한 행위가 발각되거나 해당 기관이 국제 결제 시스템에서 배제될 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 최근 수십 년간의 주요 사기 사건(앤티가의 Stanford International Bank, 키프로스/탄자니아의 FBME 등)은 실제로 역외 은행이 관련되어 있었으나, 문제가 된 계좌는 모두 장부에 기재되어 있었습니다. 사기의 본질은 명세서의 위조, 자금 유용 또는 허위 표시에 있었으며, 실제로 기록되지 않은 잔액이 있었던 것은 아닙니다.

따라서 완전히 가시화되지 않은 채 유지되는, 법적 요건을 충족하는 공인된 장부 외 계좌는 존재하지 않습니다. 신뢰할 수 있는 모든 구조에는 거래 연쇄의 어딘가에 최소한 법인 또는 계약이 필요하며, 따라서 어떤 형태로든 기록이 남게 됩니다.

그럼에도 불구하고 온라인에서는 근거 없는 신화가 끊임없이 만들어집니다. 스스로를 “금융 구루”라 칭하는 이들은 PPP 거래, 비밀 중앙은행 프로그램, 또는 역외 장부 외 거래를 통해 현금화되었다고 주장하는 과거 채권에 대한 접근권을 광고합니다. 인터폴, SEC, FCA 등의 기관은 이러한 제안이 사기라는 점을 거듭 밝혀 왔습니다. 한 핀테크 전문가의 간명한 경험칙이 이 점을 잘 보여 줍니다. 계약서에 “장부 외 자금” 또는 “위험 없는 비공개 플랫폼 거래”라는 표현이 있다면 사기라는 것입니다. 진정한 거래는 장부에 기록되고 검증 가능하며 컴플라이언스의 적용을 받습니다. 비공개 PDF 파일과 전화 한 통만으로 1억 USD를 이체하는 사람은 없습니다. 이는 이른바 비밀 역외 계좌에 대한 감독 당국의 근본적인 회의적 시각을 간명하게 보여 줍니다.

원장 외 계정(off-ledger account)의 존재 및 허용 가능성

정당한 사례

그렇습니다. 주 총계정원장 외부의 계좌 유사 구조는 전 세계의 전문 은행 시스템에 실제로 존재하나, 엄격히 제한된 형태에 한합니다. 일반적으로 다음과 같습니다.

• 부외 항목(신탁 계좌, 보증, SPV, 증권화), 또는
• 기술적 오프체인 솔루션(프라이빗 DLT 네트워크, 레이어2 지급 채널).

이러한 구조는 투명성, 보고 및 건전성 요건을 준수하는 한 규제상 인정되거나 허용됩니다. 예를 들어 스위스, 룩셈부르크 및 이와 유사한 관할권의 신탁 계좌는 대차대조표에 영향을 주지 않는 신탁으로서 법률에 명시적으로 규정되어 있습니다. 마찬가지로 중앙은행과 감독 당국이 지원하는 혁신적인 DLT 기반 결제 메커니즘(영국의 BoE–Fnality, 싱가포르의 MAS–Partior, 스위스의 SDX/BX)도 감독 체계 내에서 시범 운영되고 있습니다.

이 맥락에서 '규제 대상'이란 해당 구조가 다음과 같음을 의미합니다.

• 인가 및 감독 체계의 적용을 받으며,
• 보고 의무를 수반하며,
• 자본 및 유동성 규정의 적용을 받으며,
• 명확한 계약법 및 재산법 체계에 기반하고 있습니다.

주요 금융 중심지 어디에서도 은행이 대차대조표와 규제 보고 체계 밖에 완전히 존재하는 비밀 병행 계좌를 운영하도록 허용하지 않습니다.

규제에 대한 입장

검토 대상인 모든 관할권, 즉 미국, 영국, 스위스, 싱가포르, 룩셈부르크 및 신뢰할 만한 역외 금융 중심지에서는 장부에 기재되지 않은 고객 계좌의 유지가 명시적으로든 묵시적으로든 금지되어 있습니다. 총계정원장을 우회하여 자금을 운용하는 관리자는 기본적인 회계법과 컴플라이언스 기준을 위반하는 것입니다. 독일 은행법(KWG) 제25a조(적정 업무 조직)와 같은 포괄적인 일반 조항만으로도, 법령에 '장부 외(off-ledger)'라는 용어가 명시되어 있지 않더라도 이러한 행위를 금지하기에 충분한 경우가 많습니다.

감독 당국은 은행의 재무상태표에 모든 중요한 포지션이 반영될 것을 요구하며, 은밀한 장부(shadow book)를 적발하기 위해 현장 검사 및 포렌식 감사를 실시할 광범위한 권한을 보유합니다. 어느 관할권에서든 예컨대 “비밀 국부펀드”를 상업은행에 장부 외로 보유하는 것을 허용하는 공식적 예외를 마련하였다는 증거는 없습니다. 그러한 주장은 거의 예외 없이 신뢰하기 어려운 출처에서 나옵니다. 오히려 규제 당국은 그림자 금융을 억제하고 암호자산 영역의 유사한 위험에도 일관된 규칙을 적용하기 위해 국제적으로 협력하고 있습니다.

사기성 주장과의 구분

정당한 금융 혁신과 사기를 가르는 경계선은 감독당국에 대한 투명성입니다. 건설적인 장부 외 계정은 감독당국에 알려져 있고, 재무제표(최소한 주석)에 공시되며, 일관된 목적(위험 이전, 효율성, 고객 자산 보호)에 기여합니다. 반면 부당한 구조는 불투명성에 의존합니다.

• “비밀 세계 계좌”에 관한 음모론적 서사;
• 개인 투자자에게 장부 외 고수익 거래에 대한 접근 기회를 부여한다고 표방하는 제안;
• 내부자만 접근할 수 있다고 하는 이른바 '특수 화면' 또는 '블랙 스크린'.

이 중 어느 것도 감독 당국의 승인을 받은 바 없으며, 오히려 다수의 명시적 경고가 존재합니다. 특히 시사하는 바가 큰 격언은 다음과 같습니다. "계약서에 '장부 외 자금(off-ledger funds)'이 언급되어 있다면, 귀하는 사기를 당하고 있는 것입니다." 이러한 평가는 미국, 유럽 및 아시아 감독 당국의 집행 조치에서도 강력하게 뒷받침됩니다.

국가별 종합 분석

• 미국과 영국에서 장부 외 개념은 확립된 부외 활동의 일환으로서만 허용되며, 위기 이후 강화된 통제와 완전한 위험 보고의 적용을 받습니다.
• 스위스와 룩셈부르크는 피두셔리(fiduciary) 및 기타 부외 신탁 약정을 위한 법적 체계를 제공하지만, 전면적인 감독을 유지하며 불투명성의 여지를 남기지 않습니다.
• 싱가포르와 영국은 DLT 혁신을 선도하고 있으며, 기술적으로는 오프체인 프로세스에 의존하되 규제 당국과 긴밀히 보조를 맞추어 개발되고 있습니다.
• 규제가 잘 갖추어진 역외 금융센터는 지속적인 불투명성이 장기적 존속 가능성과 양립할 수 없다는 점을 체득하였으며, 글로벌 기준에 대한 협력을 점차 확대하고 있습니다. 오늘날 적법한 역외 장부외 구조는 주로 의무적 보고 체계 하에서 이루어지는 조세 및 상속 계획 수단이며, 미신고 불법 자금의 은닉처가 아닙니다.

최종 소견

결론적으로, 전문 은행업에 실제로 존재하는 장부 외 구조는 규제를 받는 적법한 것이거나, 그렇지 않은 것으로 묘사되는 경우에는 사기꾼이 꾸며낸 허구의 구조입니다. 앞서 언급한 신뢰할 수 있는 관할권에서 영업하는 어떤 은행도 법을 위반하지 않고서는 임의로 자금을 '장부 외'로 이전할 수 없습니다. 감독 당국은 이러한 허점을 체계적으로 차단하고 있으며, 누군가 그 반대로 주장하는 경우 투자자는 이를 즉각적인 위험 신호로 간주해야 합니다.