은행에 의한 통화 창출

부분지급준비제도하에서 은행에 의한 통화 창출.

상업은행은 대출을 통해 유통되는 통화의 대부분을 창출합니다. 은행이 대출을 실행하면 차입자의 계좌에 새로운 예금이 입금됩니다. 은행이 지급준비금의 몇 배를 대출한다는 교과서적인 '통화승수' 개념은 현대 은행 제도의 실제 작동 방식을 설명하지 못합니다(영란은행, 'Money creation in the modern economy', 2014). 그 작동 방식은 다음과 같습니다.

1. 예금 및 지급준비 요건: 일부 중앙은행은 은행이 특정 예금의 일정 비율을 준비금으로 보유하도록 요구합니다. ECB는 1%이며, 미국 연방준비제도는 2020년 3월 이후 요구 비율을 0으로 설정하였고 영란은행은 요구 비율이 없습니다. 실무적으로 대출은 지급준비금이 아니라 자본 및 유동성 규제, 차입자 수요, 정책금리에 의해 제약됩니다.
2. 대출 창출: 은행이 대출을 실행할 때 준비금에서 현금을 물리적으로 지급하는 것이 아닙니다. 대신 차주의 계좌에 예금을 생성하며, 이는 사실상 새로운 통화를 창출하는 것입니다. 이 과정은 경제 내 통화 공급을 확대합니다.
3. 이자 및 상환: 은행은 이러한 대출의 이자를 통해 수익을 얻습니다. 차입자가 대출금을 상환하면 통화량이 감소하고, 은행의 부채(예금)도 줄어듭니다.

대출 채무불이행 및 대출 여력 초과에 따른 위험을 관리하기 위해 은행은 다음과 같은 여러 전략을 활용합니다.

1. 위험 평가 및 신용 평점 산정: 은행은 차주의 신용도를 평가하기 위해 철저한 위험 평가를 수행하고 신용 평점을 활용합니다. 이를 통해 채무불이행 위험을 최소화할 수 있습니다.
2. 대출 포트폴리오 분산: 은행은 위험을 분산하기 위해 다양한 업종, 지역 및 고객군에 걸쳐 대출 포트폴리오를 분산합니다.
3. 자본 적정성 비율: 은행은 손실을 흡수할 수 있는 충분한 자본을 보유하도록 일정한 자본 적정성 비율을 유지해야 합니다. 이러한 요건은 대체로 Basel III와 같은 규제 체계의 일부를 이룹니다.
4. 충당금 설정 및 상각: 은행은 이익의 일부를 대손 충당금으로 적립합니다. 대출이 부실화되면 해당 대출은 이 충당금과 상계하여 상각 처리됩니다.
5. 유동성 관리: 은행은 단기 채무를 이행하기에 충분한 유동자산을 보유하기 위해 유동성을 관리합니다. 여기에는 단기 부채와 유동자산 간에 건전한 균형을 유지하는 것이 포함됩니다.
6. 규제 감독: 은행은 규제 당국의 감독을 받으며, 이를 통해 건전한 대출 관행을 준수하고 금융 안정성을 유지합니다.

과도한 통화 창출을 방지하는 측면에서:

1. 중앙은행은 주로 정책금리를 통해, 그리고 자본 및 유동성 규제와 일부 국가에서는 지급준비제도를 통해 은행이 창출하는 통화량에 영향을 미칩니다.
2. 은행이 통화를 과도하게 창출하여 인플레이션이나 금융 불안정의 위험이 초래되는 경우, 중앙은행은 정책금리 변경, 지급준비율 조정 또는 공개시장조작을 통해 개입할 수 있습니다.
3. 과잉 대출로 인해 은행이 지급불능 위험에 직면하는 경우, 중앙은행이 최종 대부자로서 개입할 수 있습니다. 다만 이는 통상적인 관행이 아니라 시스템 붕괴를 막기 위한 극단적 상황에서 쓰이는 조치입니다.

은행 구제에서 중앙은행이 수행하는 역할은 상황의 심각성과 부실 은행이 야기하는 시스템 리스크의 수준에 따라 달라집니다. 구제 금융은 통상 최후의 수단이며, 금융 안정을 회복하고 도덕적 해이를 방지하기 위한 엄격한 조건이 수반됩니다.

상업은행이 대출을 통해 창출하는 통화와 중앙은행이 창출하는 통화의 비중은 각국의 은행 관행, 통화정책 및 경제 구조에 따라 크게 다릅니다. 다음은 그 개요입니다.

1. 상업은행: 대부분의 현대 경제에서 통화 공급량의 대부분은 상업은행이 대출을 통해 창출합니다. 은행이 대출을 제공하면 예금이 창출되며, 이 예금은 광의 통화 공급량의 주요 구성 요소입니다. 이러한 형태의 화폐는 흔히 “은행 화폐” 또는 “상업은행 화폐”라고 불립니다.
2. 중앙은행: 중앙은행은 실물 현금(지폐 및 주화)과 시중은행이 중앙은행에 예치한 지급준비금의 형태로 통화를 창출합니다. 이는 시중은행이 창출하는 통화에 비해 전체 통화량에서 차지하는 비중이 작습니다. 중앙은행이 창출하는 통화는 흔히 '본원통화' 또는 '고성능화폐(high-powered money)'라고 합니다.

구체적인 비율은 다음과 같이 달라질 수 있습니다.

• 영국의 경우 영란은행(2014)에 따르면 지폐와 동전은 일반 대중이 보유한 통화의 약 3%에 불과했으며, 나머지 97%는 은행 예금이었습니다.
• 유로 지역에서 유통 현금은 광의통화 M3의 약 10분의 1을 차지하며, 나머지는 은행과 머니마켓펀드가 발행한 예금 및 기타 금융 상품으로 구성됩니다(ECB 통화 통계).
• 신흥 경제권 또는 개발이 덜 된 경제권에서는 현금에 대한 의존도가 높거나, 은행 규제가 더 엄격하거나, 통화정책 체계가 상이하기 때문에 해당 비율이 다를 수 있습니다.

이러한 수치는 경제 여건, 통화정책 변화 및 규제 변화에 따라 변동될 수 있다는 점에 유의하셔야 합니다. 예를 들어, 양적완화 기간에는 중앙은행이 경제에 유동성을 공급하기 위해 금융자산을 매입함에 따라 중앙은행이 창출하는 통화의 비중이 크게 증가할 수 있습니다.