Niniejsza strona stanowi tłumaczenie udostępnione dla wygody Państwa. Wersja angielska jest wiążąca. Czytaj po angielsku
Zlecenia Klientów są realizowane za pośrednictwem regulowanych domów maklerskich i elektronicznych platform transakcyjnych. Brokerzy agencyjni, tacy jak Bloomberg Tradebook, podmiot powiązany z Bloomberg L.P., ilustrują działanie tego modelu:
- Model brokera agencyjnego:
- Bloomberg Tradebook działa jako broker agencyjny, co oznacza, że występuje jako pośrednik między kupującymi a sprzedającymi na rynkach finansowych.
- W przeciwieństwie do brokera działającego jako strona transakcji (principal), nie zajmuje on pozycji na rynku na własny rachunek. Zamiast tego realizuje zlecenia w imieniu swoich klientów.
- Elektroniczna platforma transakcyjna:
- Tradebook oferuje elektroniczną platformę transakcyjną dla instrumentów takich jak akcje, opcje i kontrakty futures (w 2017 r. zamknięto działalność w zakresie rynku walutowego).
- Platforma zapewnia bezpośredni dostęp do rynku (DMA) oraz opcje handlu algorytmicznego, umożliwiające sprawną realizację transakcji.
- Handel algorytmiczny:
- Strategie algorytmiczne automatyzują realizację zleceń, dostosowując się do warunków rynkowych i celów klienta.
- Algorytmy te mogą pomagać w uzyskiwaniu korzystniejszych cen, zarządzaniu wpływem na rynek oraz sprawnym realizowaniu dużych zleceń.
- Realizacja zleceń:
- Klienci składają zlecenia za pośrednictwem platformy Tradebook. Zlecenia te mogą być kierowane bezpośrednio na giełdy lub realizowane za pośrednictwem alternatywnych systemów obrotu (ATS) albo dark pools, w zależności od strategii i rodzaju zlecenia.
- Tradebook realizuje te zlecenia, dążąc do osiągnięcia możliwie najlepszego wykonania pod względem szybkości, ceny i wielkości zlecenia.
- Połączenie z terminalem Bloomberg:
- Integracja z Bloomberg Terminal zapewnia użytkownikom Tradebook dostęp do pełnych danych rynkowych, analiz i wiadomości Bloomberga. Integracja ta umożliwia podejmowanie świadomych decyzji handlowych oraz sprawną realizację transakcji.
- Zasięg globalny:
- Tradebook działa globalnie, oferując dostęp do największych rynków na świecie. Ta międzynarodowa obecność umożliwia klientom handel na wielu rynkach z poziomu jednej platformy.
- Compliance i raportowanie:
- Platforma zawiera funkcje wspierające Klientów w przestrzeganiu wymogów regulacyjnych, w tym raportowanie transakcji oraz narzędzia zarządzania ryzykiem.
- Funkcje te zapewniają przestrzeganie przez klientów odpowiednich przepisów dotyczących obrotu na różnych rynkach.
- Obsługa Klientów:
- Bloomberg Tradebook oferuje również usługi o wartości dodanej, takie jak doradztwo transakcyjne, analizy rynkowe i wsparcie techniczne, co podnosi ogólną jakość doświadczeń handlowych jego klientów.
Alternatywne systemy obrotu (ATS)
- Definicja: ATS to platforma obrotu, która zestawia kupujących i sprzedających w transakcjach akcjami, obligacjami i innymi papierami wartościowymi. Działa poza tradycyjnymi publicznymi giełdami papierów wartościowych.
- Regulacje: W Stanach Zjednoczonych systemy ATS rejestrują się jako domy maklerskie (broker-dealers) i działają na podstawie Regulation ATS wydanego przez SEC. W UE porównywalnymi platformami są wielostronne i zorganizowane systemy obrotu (MTF i OTF) na podstawie MiFID II, który ogranicza obrót w tzw. dark pools poprzez podwójny limit wolumenu.
- Uczestnicy: Systemy ATS są zazwyczaj wykorzystywane przez dużych inwestorów instytucjonalnych. Stanowią one platformę, na której inwestorzy ci mogą zawierać transakcje na dużych wolumenach papierów wartościowych bez istotnego wpływu na cenę rynkową.
- Przejrzystość i raportowanie: Alternatywne systemy obrotu (ATS) są zazwyczaj mniej przejrzyste niż publiczne giełdy. Choć muszą raportować zrealizowane transakcje, nie zawsze udostępniają informacje o oczekujących zleceniach ani o tożsamości uczestniczących stron.
- Rodzaje: ATS obejmują elektroniczne sieci komunikacyjne (ECN), sieci crossingowe oraz dark pools (które stanowią podzbiór ATS).
Dark pools
- Definicja: dark pool to rodzaj alternatywnego systemu obrotu (ATS) zaprojektowany specjalnie w celu ułatwienia obrotu papierami wartościowymi w prywatnym, anonimowym środowisku.
- Cel: Głównym celem dark pools jest umożliwienie inwestorom instytucjonalnym handlu dużymi pakietami papierów wartościowych bez ujawniania ich zamiarów na rynku publicznym, a tym samym ograniczenie wpływu na rynek.
- Brak przejrzystości: Zlecenia w dark pools nie są widoczne dla pozostałych uczestników rynku. Ceny mogą opierać się na cenach z giełd publicznych, jednak same zlecenia nie są wyświetlane przed ich realizacją.
- Działanie: Dark pools są prowadzone przez różne podmioty, w tym duże domy maklerskie, niezależne firmy, a czasem same giełdy.
- Kontrowersje i regulacje: Dark pools są przedmiotem kontroli regulatorów i budzą kontrowersje. Choć oferują korzyści, takie jak ograniczony wpływ na rynek i lepsze ceny dla dużych zleceń, ich brak przejrzystości budzi obawy dotyczące potencjalnych nieuczciwych przewag i manipulacji rynkiem.
Różnice i podobieństwa
- Podobieństwa: Zarówno ATS, jak i dark pools działają poza tradycyjnymi publicznymi giełdami i są wykorzystywane głównie przez inwestorów instytucjonalnych.
- Różnice: Dark pools są szczególnym rodzajem ATS, w którym większy nacisk położono na anonimowość; zostały zaprojektowane specjalnie z myślą o obrocie dużymi pakietami papierów wartościowych bez ujawniania rynkowi zamiarów uczestników.
Kolejny krok
Poproś o spotkanie zapoznawcze
Prosimy o krótkie przedstawienie, kim Państwo są i co mają Państwo na myśli. Zapytanie trafia bezpośrednio do Banku i jest traktowane jako poufne.
Wolą Państwo porozmawiać? Prosimy zarezerwować 30-minutową wideokonferencję.
