עמוד זה הוא תרגום המוגש לנוחות בלבד. הנוסח האנגלי הוא המחייב. קרא באנגלית

קריפטו ונכסים דיגיטליים

אסימונים דיגיטליים

יצירת אסימונים דיגיטליים ושילוב הנכסים הבסיסיים בתוכם הם תהליך רב-שלבי, המסתמך על טכנולוגיית בלוקצ'יין לצורך הנפקתם וניהולם. תהליך זה, וכן הסביבה הרגולטורית החלה על עסקאות מסוג זה, משתנים באופן ניכר בין שיפוטים שונים, לרבות ארצות הברית ואירופה.

יצירת טוקנים דיגיטליים

תכנון וקביעת תכלית: בשלב הראשון על הגורם העומד מאחורי האסימון להחליט על תכליתו (למשל ייצוג נכס פיזי, חלק בחברה, זכות לשירותים וכדומה) ועל פלטפורמת הבלוקצ'יין שעליה ייווצר (כגון Ethereum, BNB Chain או אחרות).
חוזים חכמים: יצירת האסימונים הדיגיטליים מבוצעת באמצעות חוזים חכמים, שהם חוזים המבצעים את עצמם, ותנאי ההסכם כתובים בהם ישירות בשורות קוד. חוזים אלה מסדירים את יצירת האסימונים, את הפצתם ואת ניהולם, ויכולים לקודד פונקציות שונות, ובכללן ייצוג הנכס שבבסיס.
תקני טוקנים: טוקנים נוצרים בדרך כלל בהתאם לתקנים ייעודיים (כגון ERC-20 לטוקנים פונגיביליים או ERC-721 לטוקנים שאינם פונגיביליים ברשת הבלוקצ'יין של Ethereum) כדי להבטיח תאימות עם ארנקים ובורסות.
שילוב נכס הבסיס: כדי לקשור אסימון דיגיטלי לנכס בסיס, מידע על הנכס משובץ בחוזה החכם, וכך נוצר קשר משפטי ודיגיטלי בין האסימון לנכס בעולם האמיתי. תהליך זה כרוך לעיתים קרובות במסגרות משפטיות להבטחת העברה והכרה תקינות של זכויות הבעלות.

תהליך

עסקאות גדולות במטבעות קריפטוגרפיים מעובדות באמצעות סדרת שלבים מוגדרים היטב, המבטיחים אבטחה ויכולת אימות ברשת הבלוקצ'יין. התהליך מתנהל כך:

יצירת העסקה: התהליך מתחיל ביצירת העסקה ובחתימה עליה על ידי השולח באפליקציית ארנק קריפטוגרפי. הדבר כולל ציון כתובת הארנק של הנמען, סכום המטבע הקריפטוגרפי להעברה, ולעיתים גם עמלת עסקה. החתימה הדיגיטלית, שנוצרת באמצעות המפתח הפרטי של השולח וניתנת לאימות באמצעות המפתח הציבורי, מוכיחה את שליטת השולח בכספים ומאבטחת את העסקה.
שידור: לאחר יצירתה, העסקה משודרת לרשת הבלוקצ'יין. הדבר כרוך בשליחת פרטי העסקה לרשת של מחשבים (צמתים) המאמתים את אמיתות העסקה ואת יכולתו של השולח להשלים את ההעברה. אימות זה כולל בדיקת חתימות דיגיטליות והבטחה שלשולח יש די כספים.
אישור והוספה לבלוקצ'יין: לאחר האימות, העסקה ממתינה בממפול (מאגר זיכרון) עד שכורה (במערכות הוכחת עבודה) או מאמת (במערכות הוכחת החזקה) בוחר לכלול אותה בבלוק הבא. הבחירה עשויה להיות תלויה בעמלת העסקה המצורפת; עמלה גבוהה יותר עשויה להקנות עדיפות לעסקה ולזרז את עיבודה. משהעסקה נכללת בבלוק ומתווספת לבלוקצ'יין, היא נחשבת מאושרת, והכספים מועברים לארנק הנמען.
העסקאות אינן אנונימיות לחלוטין; הן פסבדונימיות וניתנות למעקב באמצעות פנקס החשבונות הציבורי של הבלוקצ'יין. בעוד שהבלוקצ'יין מתעד את כל פרטי העסקאות, זהות המשתתפים אינה מקושרת ישירות לכתובותיהם הציבוריות, וכך מתקבלת מידה מסוימת של פרטיות. עם זאת, זרימת העסקאות וכתובות הארנקים המעורבות גלויות לציבור, מה שמבטיח שקיפות ויכולת מעקב ברשת. באשר לתשלום באמצעות טוקנים בסכומים גדולים, התהליך זהה. עם זאת, בשל השקיפות של רשתות הבלוקצ'יין, ניתן לעקוב בקלות אחר עסקאות גדולות באמצעות סייר בלוקים (block explorer), כלי המאפשר לכל אדם לצפות בפרטי העסקאות ובסטטוס שלהן בבלוקצ'יין. עבור עסקים ויחידים המבצעים עסקאות קריפטו גדולות, שימוש במעבד תשלומים כגון BitPay יכול לפשט את התהליך באמצעות הפקת חשבוניות וטיפול בהמרת קריפטו למטבעות פיאט, אם זה רצוי, ובכך ליצור גשר בין המערכת הפיננסית המסורתית לכלכלת הקריפטו.

מכירת טוקנים בהליך הצעות

מכירת אסימונים, לרבות NFT (אסימונים שאינם ניתנים להחלפה), באמצעות הליך הצעות מחיר יכולה להיות דרך יעילה למימוש ערכם בשוק. הליך זה כרוך לרוב במנגנוני מכרז, בדומה למכרזים מסורתיים אך מותאמים למרחב הנכסים הדיגיטליים.

בחירת הפלטפורמה המתאימה: הצעד הראשון הוא בחירת שוק מתאים התומך במודל המכרז למכירת הטוקנים שלכם. פלטפורמות פופולריות כוללות את OpenSea, Nifty Gateway, Rarible, Foundation ו-SuperRare. לכל פלטפורמה כללים ועמלות משלה, ולכן חשוב לבחור את זו המתאימה לצורכיכם.
הכנת האסימון למכירה: אם אתם מוכרים NFT, ודאו שהוא הונפק ומוכן לרישום. עבור סוגים אחרים של אסימונים, ודאו שהם ניתנים להעברה ושאתם מבינים את התהליך הנדרש על ידי הפלטפורמה לצורך רישומם למכירה.
הגדרת המכרז: בהתאם לפלטפורמה, ייתכנו אפשרויות כגון מכרזים מוגבלי זמן, מכרזים הולנדיים או מכרזים עם אישור משתתפים (פתוחים או סגורים). במכרז מוגבל זמן, ההצעה הגבוהה ביותר בתום תקופת המכרז היא הזוכה. במכרז הולנדי, המחיר יורד עם הזמן עד שקונה מקבל את המחיר הנוכחי. מכרזים פתוחים מאפשרים לכל אחד להשתתף, ואילו מכרזים סגורים מגבילים את ההשתתפות לקבוצה נבחרת.
קביעת השווי: קביעת מחיר רזרבה היא קריטית. זהו הסכום המינימלי שאתה מוכן לקבל עבור האסימון שלך. הגורמים המשפיעים על השווי כוללים נדירות, תועלת ונזילות. אסימונים נדירים, אסימונים בעלי שימושים ייחודיים ואסימונים הנסחרים בפלטפורמות בעלות נזילות גבוהה נוטים להשיג מחירים גבוהים יותר.
רישום האסימון למכירה פומבית: פעלו לפי תהליך הרישום של הפלטפורמה, הכולל בדרך כלל ציון סוג המכירה הפומבית, קביעת הצעת פתיחה או מחיר מינימום וקביעת משך המכירה הפומבית.
קידום המכירה הפומבית שלכם: נצלו מדיה חברתית וערוצים אחרים כדי למשוך מציעים פוטנציאליים. ככל שחשיפת המכירה הפומבית רחבה יותר, כך גדלים הסיכויים לקבל הצעות תחרותיות.
סיום המכירה הפומבית: לאחר סיום המכירה הפומבית, הפלטפורמה תטפל בדרך כלל בהעברת האסימון למציע הגבוה ביותר ובתשלום אליך, בניכוי עמלות. פלטפורמות מסוימות עשויות להאריך את תקופת ההצעות אם הצעות מוגשות סמוך למועד הסגירה, כדי להבטיח שלכל הצדדים המעוניינים תינתן הזדמנות הוגנת להשתתף.
העברת כספים והטוקן: עם סיום המכרז וקבלת ההצעה הגבוהה ביותר, הפלטפורמה תאפשר את העברת הטוקן לארנק הקונה ואת העברת תמורת המכירה לחשבונך, בהתאם לאמצעי התשלום הנתמכים בפלטפורמה.

באמצעות בחירה קפדנית של הזירה הנכונה, הגדרה נכונה של המכירה הפומבית וקידום פעיל שלה, תוכלו למכור בהצלחה את הטוקנים שלכם בהליך הצעות מחיר. תהליך זה לא רק מבטיח שהטוקנים יימכרו במחיר שוק הוגן, אלא גם מספק שקיפות וביטחון הן למוכר והן לקונים המעורבים בעסקה.

רגולציה בארצות הברית

בארצות הברית ניתן להסדיר אסימונים דיגיטליים כניירות ערך, כסחורות או במסגרת קטגוריות משפטיות אחרות, בהתאם למאפייניהם ולשימושיהם. ה-Securities and Exchange Commission (SEC) מפקחת על אסימונים המהווים ניירות ערך ומחילה עליהם את אותם כללים החלים על מכשירים פיננסיים מסורתיים. ה-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) מסדירה אסימונים הנחשבים לסחורות. בנוסף, ייתכן שיחולו דיני מדינות שונות. מאז יולי 2025 חוק GENIUS מסדיר מטבעות יציבים לתשלום ברמה הפדרלית; חוק רחב יותר למבנה השוק (CLARITY Act) אושר בבית הנבחרים אך טרם נחקק.

הרגולציה באירופה

הרגולציה האירופית של אסימונים דיגיטליים מתפתחת, ומטרתה לספק מסגרת מתואמת בכל מדינות החברות. תקנת השווקים בנכסי קריפטו (MiCA), תקנה (EU) 2023/1114, חלה במלואה מאז 30 בדצמבר 2024 וקובעת כללים אחידים לנכסי קריפטו, לרבות אסימונים המגובים בנכסים ואסימוני כסף אלקטרוני. MiCA מתמקדת בהגנה על הצרכן, בחוסן תפעולי ובשלמות השוק, וחלה על מנפיקי נכסי קריפטו ועל נותני שירותים ב-EU.

בקצרה

יצירת אסימונים דיגיטליים והסדרתם הם תחום מורכב, הדורש שיקול דעת זהיר בהיבטים טכנולוגיים, משפטיים ורגולטוריים. גופים המבקשים להנפיק אסימונים כאלה נדרשים לנווט במבוך של חוקים ותקנות, שעדיין נמצאים בתהליך התפתחות, בפרט לנוכח החדשנות והאימוץ המהירים במרחב הבלוקצ׳יין. הן בארצות הברית והן באירופה, המסגרת הרגולטורית נועדה להגן על משקיעים, להבטיח את שלמות השוק ולמנוע פשעים פיננסיים, תוך התפתחויות מתמשכות המתמודדות עם האתגרים הייחודיים של נכסים דיגיטליים.

השקעות

המשקיעים יכולים לבחור מתוך סוגים רבים של מטבעות קריפטוגרפיים וטוקנים, ובהם:

אסימוני תשלום: מטבעות קריפטוגרפיים כגון ביטקוין ואתריום הם אסימוני תשלום מוכרים. ניתן להשתמש באסימוני תשלום להשלמת עסקאות בכל מקום שבו המטבע הקריפטוגרפי מתקבל.
אסימוני ניירות ערך: אסימונים המגובים בנייר ערך המשמש נכס בסיס, כגון נדל"ן. האסימונים מייצגים ומקנים בעלות, ולרוב הם מפוצלים לחלקים (או אסימונים בני חליפין). פלטפורמות כגון HoneyBricks מציעות זכויות בנדל"ן מסחרי המיוצגות באמצעות אסימונים. ‍
אסימוני שימוש (Utility tokens): אסימונים שיש להם שימוש ספציפי בתוך בלוקצ'יין או מערכת אקולוגית של קריפטו נקראים אסימוני שימוש. Filecoin היא דוגמה לאסימון שימוש המאפשר אחסון נתונים מבוזר.‍
אסימוני ממשל: אסימונים המאפשרים למשתמשים להשתתף בממשל של בלוקצ'יין נקראים אסימוני ממשל. Uniswap ו-Compound הם דוגמאות לאסימוני ממשל.‍
אסימוני קשב בסיסיים: ניתן לשלם למשתמשים על תשומת ליבם, למשל לפרסום דיגיטלי, באמצעות אסימוני קשב בסיסיים. אסימון הקשב הבסיסי הידוע ביותר קשור לרשת הדפדפנים Brave.‍
אסימוני משחקים: משקיעים יכולים להחזיק במטבעות שיש להם גם ערך בתוך המשחק וגם נסחרים בבורסות צד שלישי. MANA של Decentraland הוא דוגמה בולטת לאסימון משחקים מבוסס בלוקצ'יין.‍
אסימונים בלתי ניתנים להחלפה (NFT): משקיעים יכולים להחזיק באסימונים דיגיטליים המייצגים בעלות על נכס מסוים. אסימונים אלה הם "בלתי ניתנים להחלפה" משום שנכסי הבסיס אינם ניתנים להחלפה זה בזה.

גיוון לפי מיקוד ענפי

דרך נוספת לגוון את תיק הקריפטו או הבלוקצ'יין שלכם היא להשקיע בפרויקטי מטבעות קריפטוגרפיים הפועלים בענפים שונים. טכנולוגיית הבלוקצ'יין מיושמת במגזרים רבים ומשנה אותם מן היסוד.

ניתן להרחיב את תיק הקריפטו שלך לענפים כגון:

בריאות: טכנולוגיית בלוקצ'יין יכולה להפוך את מגזר הבריאות ליעיל ומאובטח יותר. פרויקטים עוסקים ברשומות רפואיות ובתשלומים.
שרשרת אספקה: טכנולוגיית בלוקצ'יין יכולה להגביר את השקיפות בשרשראות אספקה. VeChain היא דוגמה לבלוקצ'יין שתוכנן למעקב אחר שרשראות אספקה.
תחבורה: היבטים רבים במגזר התחבורה ניתנים לחדשנות ולשיפור באמצעות טכנולוגיית בלוקצ'יין. היישומים כוללים רישומי כלי רכב ולוגיסטיקה.
בידור: פלטפורמות בלוקצ'יין יכולות לתמוך במגוון אפשרויות בידור, וחברות בידור יכולות לשלב טכנולוגיית בלוקצ'יין. ApeCoin היא דוגמה אחת לטוקן הקשור לתחום הבידור.
שינויי אקלים: טכנולוגיית בלוקצ'יין יכולה לתמוך ביוזמות להתמודדות עם שינויי אקלים. קרדיטים של פחמן מבוססי טוקנים הם דוגמה אחת.
נדל"ן: משקיעים יכולים להשתמש בטכנולוגיית בלוקצ'יין כדי לגשת להשקעות נדל"ן מפוצלות. HoneyBricks תומכת בשוק של אסימוני נדל"ן מבוססי בלוקצ'יין.
הון פרטי (Private equity): סוג נכסים אלטרנטיבי המאורגן בדרך כלל כשותפויות מוגבלות, הרוכש חברות ומארגן אותן מחדש. חלק מקרנות ה-הון הפרטי החלו להנפיק טוקנים של הקרן כדי לאפשר קנייה ומכירה חלקות יותר של המניות הבסיסיות בקרן.

משקיעים בשוק הקריפטו יכולים גם לגוון בין תעשיות באמצעות השקעה בחברות ציבוריות המקדמות פרויקטים של בלוקצ'יין. באמצעות אסטרטגיה זו, אפשרויות ההשקעה של המשקיעים עשויות להיות מוגבלות לחברות הנסחרות בציבור ואשר מיישמות באופן משמעותי אסטרטגיית שילוב של בלוקצ'יין.

גיוון לפי סוג נכס

למשקיעים בקריפטו ובבלוקצ'יין קיימות אפשרויות רבות במגוון סוגי נכסים לגיוון תיקי הקריפטו שלהם.

אלה מחלקות נכסים עיקריות נוספות שיכולות לספק גיוון בתיק ההשקעות:

מניות: משקיעים יכולים לרכוש מניות של חברות המתמקדות במגזר הקריפטו, או מניות של חברות שבידיהן אחזקות גדולות של מטבעות קריפטוגרפיים במאזן שלהן. חברות רבות לכריית קריפטו ולחומרה ייעודית נסחרות בציבור, ואילו חברות כגון Strategy (לשעבר MicroStrategy) מחזיקות כמויות ניכרות של ביטקוין.
אג"ח: משקיעים עשויים להיות מסוגלים לרכוש אג"ח מבוססות בלוקצ'יין המונפקות באופן דיגיטלי, או להחזיק באג"ח המשקיעות במטבעות קריפטוגרפיים כגון ביטקוין. הבנק העולמי, בנק ההשקעות האירופי ומנפיקים בבורסת סינגפור הנפיקו אג"ח מבוססות בלוקצ'יין.‍
נדל"ן: משקיעים יכולים לרכוש טוקנים של נדל"ן מבוססי בלוקצ'יין כדי לקבל חשיפה לקבוצת הנכסים הגדולה בעולם. פלטפורמות לטוקניזציה של נדל"ן, כגון HoneyBricks, תומכות בבעלות חלקית בנדל"ן באמצעות טוקנים דיגיטליים.

גיוון לפי כלי השקעה

אם אבטחת התיק נתפסת כתחום סיכון, משקיעים יכולים לפזר את אחזקות הקריפטו שלהם בין מגוון כלי השקעה וסוגי חשבונות, ובכלל זה:

ארנקים דיגיטליים: משקיעים יכולים להשתמש בארנקים דיגיטליים שונים כדי להקל על הבעלות הישירה במטבעות דיגיטליים, לרבות מטבעות ייעודיים כגון NFT וטוקנים של נדל"ן.
חשבון ברוקראז' חייב במס: משקיעים יכולים להחזיק השקעות בניירות ערך ממוקדי קריפטו בחשבון ברוקראז' חייב במס. פלטפורמות ברוקראז' כגון Robinhood, התומכת במטבעות קריפטוגרפיים, יכולות לאפשר למשקיעים להחזיק גם נכסים דיגיטליים בסוג חשבון זה.
IRA בקריפטו: משקיעים בקריפטו יכולים להקים חשבונות פרישה אישיים בניהול עצמי (IRA) להשקעה בנכסים דיגיטליים. פלטפורמות IRA בקריפטו יכולות לסייע למשקיעים בנטל האדמיניסטרטיבי הכרוך בדרך כלל בהשקעה דרך IRA בניהול עצמי.
מוצרים פיננסיים מבוזרים: פלטפורמות פיננסים מבוזרים (DeFi) מבוססות בלוקצ'יין יכולות לתמוך במגוון דרכים להשקיע ולהחזיק נכסים דיגיטליים. משקיעים יכולים לגשת לחשבונות חיסכון מבוזרים, לפלטפורמות סטייקינג המפיקות הכנסת ריבית, ולכלי השקעה אחרים מבוססי בלוקצ'יין.

אסימונים אנלוגיים קדומים בהרבה מבלוקצ'יינים: אסימוני חימר שימשו לרישום חשבונאי במזרח הקדמון החל מסביבות שנת 8000 לפנה"ס.

דוגמה מאוחרת יותר מקורה בעבודת השדה בבסטקי, האתר המזוהה עם מרדמן העתיקה ליד דהוק המודרנית שבכורדיסטן העיראקית.

תאריך:

התקופה האשורית התיכונה, כ-1250–1200 לפנה"ס

מהם ה"טוקנים" ככל הנראה

חומר והקשר: האסימונים ממרדמאן הם חלק מקבוצת ממצאי פיינס שנחשפה בתוך בניין מושל מהתקופה האשורית התיכונה בבסטקי. הם נמצאו יחד עם קערות ותכשיטי פיינס בחדר שבו נמצאו גם כדי הארכיון ובהם לוחות כתב היתדות שזיהו את האתר. קיומם המשותף של ממצאים אלה ותפקידו של הבניין מצביעים על סביבה מנהלית רשמית.

תפקיד משוער

פרשנות ראשונה במעלה: אסמכתאות או מונים מנהליים ששימשו בחשבונאות המחוזית השוטפת, למשל לספירה או לאישור של הקצאת "נכסים", כגון מספר מסוים של בעלי חיים (כבשים ועזים), מנות מזון, חומרים או כוח עבודה. זוהי הקריאה הסבירה ביותר בהינתן הקשר הממצא.

שוק האסימונים הדיגיטליים

שוק האסימונים הדיגיטליים, הכולל הן טוקניזציה של נכסים והן אסימונים שאינם ניתנים להחלפה (NFT), הציג צמיחה ופוטנציאל משמעותיים.

שוק הטוקניזציה

הטוקניזציה של נכסים ריאליים – אג"ח ממשלתיות, קרנות כספיות, אשראי ונדל"ן – צמחה במהירות מאז 2023. ההערכות לגבי היקפה שונות מאוד בין חברות המחקר ולפיכך אינן מובאות כאן. הצמיחה מיוחסת לצורך הגובר במנגנוני עסקאות מאובטחים ויעילים, בפרט במגזרים כגון BFSI (בנקאות, שירותים פיננסיים וביטוח), קמעונאות, טכנולוגיית מידע, שירותי בריאות ואנרגיה. צפון אמריקה מחזיקה בנתח השוק הגדול ביותר, הודות לאימוץ המהיר של טכנולוגיות חדשות ולנוכחות של שחקני שוק מרכזיים. אזור אסיה-פסיפיק צפוי אף הוא לצמיחה ניכרת, בהנעת השימוש הנרחב בטלפונים חכמים ובאינטרנט, ואימוץ טכנולוגיות מתקדמות לאבטחת תשלומים.

שוק האסימונים הבלתי ניתנים להחלפה (NFT)

שוק ה-NFT, הכולל נכסים דיגיטליים ייחודיים המאומתים באמצעות טכנולוגיית בלוקצ'יין, הגיע לשיאו בשנים 2021–22; מאז ירדו נפחי המסחר בהרבה מתחת לרמה זו. ה-NFT משמשים למגוון מטרות, ובהן אמנות דיגיטלית, מוזיקה, משחקי וידאו ופריטי אספנות. הביקוש מונע מיכולתם של אמנים לשמור על הבעלות וליצור הכנסות מיצירותיהם ישירות, וכן משימוש גובר ב-NFT במכירת נכסי נדל"ן דיגיטליים הן בעולם הפיזי והן בעולמות וירטואליים. פלח השימוש האישי מוביל את השוק, בהנעת עניין גובר בהשקעות בקריפטו ובבעלות על תוכן שנוצר באופן דיגיטלי. צפון אמריקה היוותה את נתח ההכנסות הגדול ביותר, אך באסיה-פסיפיק צפויה צמיחה משמעותית בשל אימוץ גובר של מטבעות קריפטוגרפיים ופיתוח פלטפורמות מטאברס.

בורסות ופלטפורמות עיקריות

למסחר ולהשקעה באסימונים דיגיטליים אלה בולטות מספר פלטפורמות ובורסות מרכזיות. בתחום ה-NFT, פלטפורמות כגון OpenSea, Rarible, SuperRare ו-NBA Top Shot בולטות בקנייה, מכירה ומסחר ב-NFT. פלטפורמות אלה מציעות ממשקים ידידותיים ליוצרים ולצרכנים לאינטראקציה עם NFT. בנוסף, רשתות בלוקצ'יין כגון Ethereum, BNB Chain, Flow ו-Tezos תומכות בפונקציונליות של NFT ומהוות גורם מכריע ביצירת אסימונים אלה ובביצוע עסקאות בהם.

הצעד הבא

בקשת היכרות

ספרו לנו בכמה שורות מי אתם ומה בכוונתכם. פנייתכם מועברת ישירות לבנק ומטופלת בסודיות.

מעדיפים לשוחח? קבעו ועידת וידאו בת 30 דקות.