M1 장부 외 여부?

M1은 어떤 의미에서 장부 외 자금이 될 수 있습니까?

1. M1의 전통적 정의

M1은 즉시 지출 가능한 화폐만으로 구성된 협의의 통화총량입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다:

• 유통 화폐: 중앙은행이 발행하여 상업은행의 고객 원장 밖에서 보유되는 실물 지폐와 주화입니다. 여기에는 인출된 현금, 즉 더 이상 개별 계좌에 기록되지 않는 무기명 화폐가 명시적으로 포함됩니다.
• 요구불예금: 액면가로 요구 시 현금 또는 결제 수단으로 상환받을 수 있는 시중은행의 요구불 부채입니다.

보충 설명:

• M1은 유동성과 법적 형태로 정의되며, 지속적인 원장 추적 가능성으로 정의되지 않습니다.
• 통계상 M1은 총량 기준으로 항상 장부상에 계상되나, 그 구성 요소는 운영 수준에서 장부 외에 있을 수 있습니다.
• 인출된 현금은 은행 원장을 떠나더라도 M1에서 제외되지 않으며, 계좌 기반 화폐에서 무기명 기반 화폐로 그 표현 형태만 달라질 뿐입니다.

2. 특정 주체 기준 장부 외 처리

2.1 인출된 현금

• 상업은행: 현금이 인출되면 더 이상 은행의 부채가 아니므로 은행의 고객 원장 및 지급 원장에서 완전히 제외됩니다.
• 중앙은행: 현금은 “유통 중인 통화”로서 장부상에 남아 있으며, 이는 거래 상대방이 특정되지 않는 상시적 부채입니다.
• 경제 체계: 현금은 거래 단위의 기록 없이 유통되므로, 법적으로는 발행 잔액으로 남아 있더라도 기능적으로는 장부 외 자산에 해당합니다.

보충 설명:

• 여기서 "장부 외"란 총량 기준으로 계상되지 않는다는 의미가 아닙니다.
• 이는 보유자와 금융 중개기관 간에 양자 간 원장 관계가 존재하지 않음을 의미합니다.

2.2 요구불예금

• 계좌 보유 은행: 전면적으로 원장상에 기록되며 지속적으로 대사됩니다.
• 기타 은행 및 민간 주체: 결제 집계액을 통한 경우를 제외하고는 원장 외부에 있습니다.
• 중앙은행 및 통계 작성 기관: 거래상대방별이 아닌 합산된 형태로만 확인할 수 있습니다.

보충 설명:

• 요구불예금은 제도상 원장에 기재되어 있으나 시스템 전반에 걸쳐 분산되어 있습니다.
• 이들은 무기명 증권이 아니며, 원장 외 상태라는 것은 상대적인 개념이지 절대적인 개념이 아닙니다.

최종 통합

M1은 통계상 장부에 기록되고, 제도적으로 분절되어 있으며, 일부는 무기명 방식입니다.

따라서 M1과 관련한 '장부 외'라는 표현은 행위자에 따라 상대적이고 운영상의 개념이며, 통화로서의 존재를 부정하는 것이 아닙니다.