디지털 토큰
디지털 토큰의 생성 및 기초자산의 토큰 내 내재화는 다층적인 과정이며, 그 발행과 관리에는 블록체인 기술이 활용됩니다. 이 과정과 이러한 거래를 규율하는 규제 환경은 미국과 유럽을 비롯한 각 관할권에 따라 상당한 차이가 있습니다.
디지털 토큰의 생성
- 설계 및 목적 결정: 먼저 토큰 배후의 주체는 토큰의 목적(예: 실물 자산, 회사 지분, 서비스 이용 권리 등을 나타내는 것)과 토큰을 생성할 블록체인 플랫폼(이더리움, BNB Chain 등)을 정하여야 합니다.
- 스마트 컨트랙트: 디지털 토큰의 생성은 스마트 컨트랙트를 통해 실행되며, 이는 계약 조건이 코드에 직접 기재되어 자동으로 이행되는 계약입니다. 이러한 컨트랙트는 토큰의 생성, 배포 및 관리를 규율하며, 기초자산의 표시를 포함한 다양한 기능을 구현할 수 있습니다.
- 토큰 표준: 토큰은 일반적으로 지갑 및 거래소와의 호환성을 보장하기 위해 특정 표준(예: 이더리움 블록체인의 대체 가능 토큰용 ERC-20 또는 대체 불가능 토큰용 ERC-721)에 따라 생성됩니다.
- 기초자산 연계: 디지털 토큰을 기초자산과 연결하기 위해 해당 자산에 관한 정보가 스마트 계약에 내장되며, 이를 통해 토큰과 실물 자산 간에 법적·디지털적 연결 고리가 형성됩니다. 이 과정에서는 소유권이 적절히 이전되고 인정되도록 법적 체계가 수반되는 경우가 많습니다.
절차
대규모 암호화폐 거래는 블록체인 네트워크상에서 보안과 검증 가능성을 보장하는 일련의 명확하게 정의된 단계를 거쳐 처리됩니다. 절차는 다음과 같습니다.
- 거래 생성: 송금인이 암호화폐 지갑 애플리케이션에서 거래를 생성하고 서명하는 것으로 절차가 시작됩니다. 이 과정에서 수취인의 지갑 주소, 이전할 암호화폐의 수량, 그리고 경우에 따라 거래 수수료를 지정합니다. 송금인의 개인 키로 생성되고 공개 키로 검증할 수 있는 전자서명은 송금인이 해당 자금을 통제하고 있음을 증명하며 거래를 보호합니다.
- 전송: 거래가 생성되면 블록체인 네트워크로 전송됩니다. 이는 거래 내역을 네트워크를 구성하는 컴퓨터(노드)들에 전달하여, 해당 거래의 진정성과 송금인의 이체 이행 능력을 검증하도록 하는 절차입니다. 이러한 검증에는 디지털 서명 확인과 송금인의 충분한 자금 보유 여부 확인이 포함됩니다.
- 확인 및 블록체인 추가: 검증 후 거래는 채굴자(작업증명 방식) 또는 검증자(지분증명 방식)가 다음 블록에 포함할 거래로 선택할 때까지 멤풀(메모리 풀)에서 대기합니다. 이러한 선택은 거래에 부과된 수수료에 따라 달라질 수 있으며, 수수료가 높을수록 더 빠르게 처리될 수 있습니다. 거래가 블록에 포함되어 블록체인에 추가되면 확정된 것으로 간주되며, 자금은 수취인의 지갑으로 이전됩니다.
거래는 완전히 익명이 아니며, 가명성을 지니고 블록체인의 공개 원장을 통해 추적할 수 있습니다. 블록체인은 모든 거래 내역을 기록하지만, 참여자의 신원이 공개 주소와 직접 연결되지는 않으므로 일정 수준의 프라이버시가 보장됩니다. 그러나 거래 흐름과 관련 지갑 주소는 공개적으로 열람할 수 있어 네트워크 내의 투명성과 추적 가능성이 확보됩니다. 대규모 토큰 결제의 경우에도 절차는 동일합니다. 다만 블록체인 네트워크의 투명성으로 인해 대규모 거래는 누구나 블록체인상의 거래 내역과 처리 상태를 확인할 수 있는 도구인 블록 탐색기를 통해 손쉽게 추적할 수 있습니다. 대규모 암호화폐 거래를 처리하는 기업과 개인은 BitPay와 같은 결제 처리업체를 이용하면 청구서 발행과 필요 시 암호화폐의 법정통화 전환을 대행받아 절차를 간소화할 수 있으며, 이를 통해 전통 금융 시스템과 암호화폐 경제를 연결할 수 있습니다.
입찰 절차를 통한 토큰 매각
NFT(대체 불가능 토큰)를 포함한 토큰을 입찰 절차를 통해 매각하는 것은 시장에서 그 가치를 실현하는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 이 절차에는 흔히 전통적인 경매와 유사하되 디지털 자산 분야에 맞게 조정된 경매 방식이 활용됩니다.
- 적합한 플랫폼 선택: 첫 번째 단계는 토큰 판매를 위한 경매 방식을 지원하는 적절한 마켓플레이스를 선택하는 것입니다. 대표적인 플랫폼으로는 OpenSea, Nifty Gateway, Rarible, Foundation, SuperRare 등이 있습니다. 각 플랫폼마다 규정과 수수료가 다르므로, 귀하의 필요에 부합하는 플랫폼을 선택하는 것이 중요합니다.
- 판매를 위한 토큰 준비: NFT를 판매하는 경우 발행이 완료되어 등록할 준비가 되어 있는지 확인하십시오. 그 밖의 유형의 토큰은 양도가 가능한지, 그리고 판매 등록을 위해 해당 플랫폼이 요구하는 절차를 이해하고 있는지 확인하십시오.
- 경매 설정: 플랫폼에 따라 기한제 경매, 더치 경매 또는 참가자 승인 방식의 경매(공개 또는 비공개) 등의 옵션이 제공될 수 있습니다. 기한제 경매에서는 경매 기간 종료 시점의 최고 입찰자가 낙찰됩니다. 더치 경매에서는 구매자가 현재 가격을 수락할 때까지 가격이 시간에 따라 하락합니다. 공개 경매는 누구나 참여할 수 있으며, 비공개 경매는 선별된 참가자로 참여가 제한됩니다.
- 가치 산정: 최저 매각가를 설정하는 것은 매우 중요합니다. 이는 귀하의 토큰에 대해 수락할 의향이 있는 최소 금액입니다. 가치에 영향을 미치는 요인으로는 희소성, 효용성 및 유동성이 있습니다. 희소한 토큰, 특정 효용을 지닌 토큰, 유동성이 높은 플랫폼의 토큰은 더 높은 가격을 형성하는 경향이 있습니다.
- 경매에 토큰 등록: 플랫폼의 등록 절차를 따르시기 바라며, 통상 경매 유형의 지정, 시작 입찰가 또는 최저 낙찰가의 설정 및 경매 기간의 결정이 포함됩니다.
- 경매 홍보: 소셜 미디어 및 기타 채널을 활용하여 잠재 입찰자의 관심을 유도하십시오. 경매의 노출도가 높을수록 경쟁력 있는 입찰을 받을 가능성이 높아집니다.
- 경매 종료: 경매가 종료되면 플랫폼은 통상적으로 최고 입찰자에게 토큰을 이전하고, 수수료를 공제한 대금을 귀하에게 지급합니다. 일부 플랫폼은 모든 관심 당사자에게 공정한 참여 기회를 보장하기 위해 마감 시간 임박 시점에 입찰이 이루어질 경우 입찰 기간을 연장하기도 합니다.
- 자금 및 토큰의 이전: 경매가 종료되고 최고 입찰가가 수락되면, 플랫폼은 해당 플랫폼이 지원하는 결제 방식에 따라 토큰을 구매자의 지갑으로, 매각 대금을 귀하의 계좌로 이전하는 절차를 지원합니다.
적합한 마켓플레이스를 신중하게 선택하고 경매를 적절히 설정하며 이를 적극적으로 홍보함으로써 입찰 절차를 통해 토큰을 성공적으로 매각할 수 있습니다. 이러한 절차는 토큰이 공정한 시장 가격에 매각되도록 할 뿐만 아니라, 거래에 참여하는 매도인과 매수인 모두에게 투명성과 안전성을 제공합니다.
미국의 규제
미국에서는 디지털 토큰이 그 특성과 활용 사례에 따라 증권, 상품 또는 기타 법적 범주로 규제될 수 있습니다. 증권거래위원회(SEC)는 증권에 해당하는 토큰을 감독하며 전통적 금융상품과 동일한 규정을 적용합니다. 상품선물거래위원회(CFTC)는 상품으로 간주되는 토큰을 규제합니다. 이에 더하여 각 주법이 적용될 수 있습니다. 2025년 7월부터는 GENIUS Act가 연방 차원에서 결제용 스테이블코인을 규율하고 있으며, 보다 포괄적인 시장 구조 법안(CLARITY Act)은 하원을 통과하였으나 아직 제정되지 않았습니다.
유럽의 규제
유럽의 디지털 토큰 규제는 회원국 전반에 걸쳐 조화로운 체계를 마련하는 것을 목표로 발전하고 있습니다. 암호자산시장규정(MiCA), 즉 규정 (EU) 2023/1114는 2024년 12월 30일부터 전면 적용되고 있으며, 자산준거토큰과 전자화폐토큰을 포함한 암호자산에 대한 통일된 규칙을 정하고 있습니다. MiCA는 소비자 보호, 운영 복원력 및 시장 무결성에 중점을 두며, EU 내 암호자산 발행인과 서비스 제공자를 대상으로 합니다.
요약
디지털 토큰의 생성과 그 규제는 기술적, 법적 및 규제적 측면에 대한 신중한 고려를 요하는 복잡한 영역입니다. 이러한 토큰을 발행하려는 주체는, 특히 블록체인 분야의 급속한 혁신과 채택에 비추어 아직 발전 과정에 있는 복잡한 법령과 규정을 헤쳐 나가야 합니다. 미국과 유럽 모두에서 규제 체계는 투자자 보호, 시장 무결성 확보 및 금융 범죄 방지를 목적으로 설계되어 있으며, 디지털 자산이 제기하는 고유한 과제에 대응하기 위한 개선이 계속되고 있습니다.
투자
투자자는 다음을 포함하여 다양한 유형의 암호화 코인과 토큰 중에서 선택할 수 있습니다:
- 결제형 토큰: 비트코인과 이더리움 같은 암호화폐는 잘 알려진 결제형 토큰입니다. 결제형 토큰은 해당 암호화폐를 수용하는 모든 곳에서 거래를 완료하는 데 사용할 수 있습니다.
- 증권형 토큰: 부동산 등 기초 증권을 기반으로 발행되는 토큰입니다. 이 토큰은 소유권을 표창하고 이전하며, 통상 분할 발행(대체 가능 토큰)됩니다. HoneyBricks와 같은 플랫폼은 상업용 부동산에 대한 토큰화된 지분을 제공합니다.
- 유틸리티 토큰: 블록체인 또는 암호자산 생태계 내에서 특정한 용도를 갖는 토큰을 유틸리티 토큰이라 합니다. Filecoin은 분산형 데이터 저장을 지원하는 유틸리티 토큰의 사례입니다.
- 거버넌스 토큰: 블록체인의 거버넌스에 참여할 수 있게 해 주는 토큰을 거버넌스 토큰이라고 합니다. Uniswap과 Compound가 거버넌스 토큰의 예입니다.
- 베이직 어텐션 토큰: 이용자는 디지털 광고 등에 대한 주목의 대가로 베이직 어텐션 토큰을 통해 보상을 받을 수 있습니다. 가장 잘 알려진 베이직 어텐션 토큰은 Brave 브라우저 네트워크와 연계되어 있습니다.
- 게임 토큰: 투자자는 게임 내 가치를 지니면서 제3자 거래소에서도 거래되는 코인을 보유할 수 있습니다. Decentraland의 MANA는 블록체인 기반 게임 토큰의 대표적인 사례입니다.
- 대체 불가능 토큰(NFT): 투자자는 특정 자산에 대한 소유권을 나타내는 디지털 토큰을 보유할 수 있습니다. 이러한 유형의 토큰은 기초자산이 상호 교환될 수 없으므로 “대체 불가능”합니다.
산업 부문별 분산 투자
암호화폐 또는 블록체인 포트폴리오를 분산하는 또 다른 방법은 서로 다른 산업에 주력하는 암호화폐 프로젝트에 투자하는 것입니다. 블록체인 기술은 다양한 분야에 적용되어 기존 질서를 변화시키고 있습니다.
암호자산 포트폴리오를 다음과 같은 산업으로 확장할 수 있습니다:
- 의료: 블록체인 기술은 의료 부문을 더욱 효율적이고 안전하게 만들 수 있습니다. 관련 프로젝트는 의료 기록과 결제를 다룹니다.
- 공급망: 블록체인 기술은 공급망의 투명성을 높일 수 있습니다. VeChain은 공급망 추적을 위해 설계된 블록체인의 한 예입니다.
- 운송: 운송 부문의 여러 영역은 블록체인 기술을 통해 혁신하고 개선할 수 있습니다. 적용 분야로는 차량 이력 기록 및 물류 등이 있습니다.
- 엔터테인먼트: 블록체인 플랫폼은 다양한 엔터테인먼트 옵션을 지원할 수 있으며, 엔터테인먼트 기업도 블록체인 기술을 도입할 수 있습니다. ApeCoin은 엔터테인먼트 관련 토큰의 한 예입니다.
- 기후 변화: 블록체인 기술은 기후 변화에 대응하는 노력을 뒷받침할 수 있습니다. 토큰화된 탄소배출권이 그 한 예입니다.
- 부동산: 투자자는 블록체인 기술을 활용하여 소액 단위로 분할된 부동산 투자에 접근할 수 있습니다. HoneyBricks는 블록체인 기반 부동산 토큰 마켓플레이스를 지원합니다.
- 사모펀드: 일반적으로 유한책임조합 형태로 조직되어 기업을 인수하고 구조조정하는 대체자산 유형입니다. 일부 사모펀드는 펀드 지분의 매매를 보다 원활하게 하기 위하여 펀드를 토큰화하기 시작하였습니다.
암호화폐 시장 투자자는 블록체인 프로젝트를 추진하는 상장 기업에 투자함으로써 산업 전반에 걸쳐 분산투자를 할 수도 있습니다. 다만 이 전략을 활용하는 경우, 투자 대상은 블록체인 통합 전략을 실질적으로 추진하고 있는 상장 기업으로 제한될 수 있습니다.
자산군별 분산 투자
암호자산 및 블록체인 투자자는 암호자산 포트폴리오를 분산하기 위해 여러 자산군에 걸쳐 다양한 선택지를 보유하고 있습니다.
다음은 포트폴리오 분산 효과를 제공할 수 있는 기타 주요 자산군입니다.
- 주식: 투자자는 암호화폐 부문에 주력하는 기업의 주식이나 대차대조표에 상당한 규모의 암호화폐를 보유한 기업의 주식을 매수할 수 있습니다. 다수의 암호화폐 채굴 및 하드웨어 기업이 상장되어 있으며, Strategy(구 MicroStrategy)와 같은 기업은 상당한 규모의 비트코인을 보유하고 있습니다.
- 채권: 투자자는 디지털 방식으로 발행되는 블록체인 기반 채권을 매입하거나, 비트코인과 같은 암호화폐에 투자하는 채권을 보유할 수 있습니다. 세계은행, 유럽투자은행 및 싱가포르 거래소의 발행인들이 블록체인 기반 채권을 발행한 바 있습니다.
- 부동산: 투자자는 블록체인 기반 부동산 토큰을 매입하여 세계 최대 자산군에 대한 투자 노출을 확보할 수 있습니다. HoneyBricks와 같은 부동산 토큰화 플랫폼은 디지털 토큰을 통한 부동산의 소유권 분할을 지원합니다.
투자 수단별 분산
포트폴리오 보안이 위험 요인으로 인식되는 경우, 투자자는 다음을 포함한 다양한 투자 수단과 계좌 유형에 걸쳐 암호화폐 보유분을 분산할 수 있습니다.
- 디지털 지갑: 투자자는 다양한 디지털 지갑을 이용하여 NFT 및 부동산 토큰과 같은 특수 목적 코인을 포함한 디지털 코인의 직접 소유를 용이하게 할 수 있습니다.
- 과세 대상 증권 계좌: 투자자는 암호화폐 관련 증권 투자를 과세 대상 증권 계좌에서 보유할 수 있습니다. 암호화폐를 지원하는 Robinhood와 같은 증권 플랫폼을 통해 투자자는 이 유형의 계좌에서 디지털 자산도 함께 보유할 수 있습니다.
- 암호화폐 IRA: 암호화폐 투자자는 디지털 자산에 투자하기 위해 본인이 직접 운용하는 개인 퇴직 계좌(IRA)를 개설할 수 있습니다. 암호화폐 IRA 플랫폼은 본인 운용형 IRA 투자에 전통적으로 수반되는 행정 부담을 투자자가 덜 수 있도록 지원합니다.
- 탈중앙화 금융 상품: 블록체인 기반의 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼은 디지털 자산을 투자하고 보유하는 다양한 방식을 지원할 수 있습니다. 투자자는 탈중앙화 저축 계좌, 이자 수익을 창출하는 스테이킹 플랫폼, 그 밖의 블록체인 기반 투자 수단을 이용할 수 있습니다.
아날로그 토큰은 블록체인보다 훨씬 오래되었습니다. 기원전 약 8000년경부터 근동 지역에서는 회계 목적으로 점토 토큰이 사용되었습니다.
이후의 사례는 이라크 쿠르디스탄 두호크 인근, 고대 마르다만으로 확인된 유적지 바세트키에서의 현장 조사에서 나왔습니다.
일자:
중기 아시리아 시대, 기원전 약 1250~1200년
이른바 '토큰'의 실체로 가장 유력한 것
재질 및 출토 맥락: 마르다만(Mardaman)에서 출토된 토큰은 바세트키(Bassetki)의 중기 아시리아 시대 총독 관저 건물 내부에서 수습된 파이앙스 유물군의 일부입니다. 이 토큰들은 파이앙스 그릇 및 장신구와 함께 발견되었으며, 해당 유적을 특정하게 해 준 쐐기문자 점토판을 담은 문서 보관용 항아리가 출토된 방에서 나왔습니다. 이러한 공반 출토 양상과 건물의 기능은 관청의 행정적 환경을 시사합니다.
추정되는 기능
1차 해석: 속주의 일상적인 회계 업무에서 사용된 행정용 계수구(計數具)·증표로서, 예컨대 양과 염소 등 일정 수의 가축, 배급품, 물자 또는 노동력과 같은 "자산"의 지급을 집계하거나 승인하기 위한 것입니다. 이는 출토 맥락에 비추어 가장 개연성이 높은 해석입니다.
디지털 토큰 시장
자산 토큰화와 대체불가토큰(NFT)을 모두 포함한 디지털 토큰 시장은 상당한 성장세와 잠재력을 보여 왔습니다.
토큰화 시장
국채, 머니마켓펀드, 신용 자산 및 부동산 등 실물 연계 자산의 토큰화는 2023년 이후 빠르게 성장해 왔습니다. 그 규모에 대한 추정치는 리서치 기관마다 크게 달라 여기에 수록하지 않습니다. 이러한 성장은 특히 BFSI(은행·금융서비스·보험), 소매, IT, 헬스케어, 에너지 부문에서 안전하고 효율적인 거래 메커니즘에 대한 수요가 증가하고 있기 때문으로 분석됩니다. 북미는 신기술의 빠른 도입과 주요 시장 참여자의 존재에 힘입어 가장 큰 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 아시아 태평양 지역 역시 스마트폰과 인터넷의 광범위한 사용 및 첨단 결제 보안 기술의 도입에 힘입어 상당한 성장이 예상됩니다.
대체 불가능 토큰(NFT) 시장
블록체인 기술로 검증되는 고유한 디지털 자산을 다루는 NFT 시장은 2021~22년에 정점을 찍었으며, 이후 거래량은 당시 수준을 크게 밑돌고 있습니다. NFT는 디지털 아트, 음악, 비디오 게임, 수집품 등 다양한 용도로 활용됩니다. 수요는 아티스트가 소유권을 유지하며 자신의 작품을 직접 수익화할 수 있다는 점과, 물리적 세계와 가상 세계 모두에서 디지털 부동산을 판매하는 데 NFT 활용이 늘고 있다는 점에 힘입고 있습니다. 개인 사용 부문이 시장을 선도하고 있으며, 이는 암호화폐 투자와 디지털로 제작된 콘텐츠의 소유에 대한 관심이 커지고 있기 때문입니다. 북미가 가장 큰 매출 비중을 차지했으나, 암호화폐 도입 증가와 메타버스 플랫폼 개발에 힘입어 아시아 태평양 지역이 상당한 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.
주요 거래소 및 플랫폼
이러한 디지털 토큰의 거래 및 투자에는 몇몇 주요 플랫폼과 거래소가 두드러집니다. NFT 분야에서는 OpenSea, Rarible, SuperRare, NBA Top Shot 등의 플랫폼이 NFT의 매수, 매도 및 거래에 있어 대표적입니다. 이들 플랫폼은 창작자와 소비자가 NFT를 이용할 수 있도록 사용하기 편리한 인터페이스를 제공합니다. 아울러 Ethereum, BNB Chain, Flow, Tezos와 같은 블록체인 네트워크가 NFT 기능을 지원하며, 이러한 토큰의 생성과 거래에 핵심적인 역할을 합니다.
다음 단계
소개 요청
귀하가 누구이신지, 그리고 어떤 구상을 갖고 계신지 몇 줄로 알려 주십시오. 귀하의 문의는 은행에 직접 전달되며 기밀로 취급됩니다.
직접 상담하시길 원하십니까? 30분 화상회의를 예약하십시오.