CSDR-Teilnehmeroffenlegung
ARTIKEL 38 ABS. 5 UND 6 CSDR – OFFENLEGUNG FÜR TEILNEHMER
1. Einleitung
Zweck dieser Seite ist es, die Schutzniveaus offenzulegen, die mit den verschiedenen Segregationsstufen für Wertpapiere verbunden sind, die für Kunden unmittelbar bei Zentralverwahrern (CSDs) im Europäischen Wirtschaftsraum (EEA) gehalten werden; dies umfasst eine Beschreibung der wesentlichen rechtlichen Folgen der jeweils angebotenen Segregationsstufen sowie Angaben zum anwendbaren Insolvenzrecht.
Diese Offenlegung ist gemäß Art. 38 Abs. 5 und 6 der Zentralverwahrerverordnung (CSDR) in Bezug auf im EEA niedergelassene Zentralverwahrer erforderlich.
Dieses Dokument stellt keine Rechtsberatung oder sonstige Beratung dar, und Sie sollten sich nicht darauf als solche verlassen. Sofern Sie Beratung zu den hierin genannten Themen benötigen, sollten Sie eigenen rechtlichen Rat einholen.
IFB (die „Bank“) ist als Finanzinstitut in Anjouan, Union der Komoren, zugelassen. IFB ist selbst kein Teilnehmer von Zentralverwahrern (CSDs) im EWR; sie hält Wertpapiere ihrer Kunden über Korrespondenz- und Verwahrbanken, die Teilnehmer sind. Diese Offenlegung beschreibt die entlang dieser Kette verfügbaren Segregationsoptionen. Gemäß Art. 38 Abs. 5 und 6 der CSDR muss ein Teilnehmer eines solchen CSD seinen Kunden zumindest die Wahl zwischen einer Omnibus-Kundenkontentrennung und einer Einzelkundenkontentrennung anbieten und sie über die mit jeder Option verbundenen Kosten und Risiken informieren, einschließlich einer Beschreibung der wesentlichen rechtlichen Folgen der jeweils angebotenen Segregationsebenen sowie von Angaben zum anwendbaren Insolvenzrecht.
Nach der CSDR unterliegen die Zentralverwahrer (CSDs), bei denen die Bank Teilnehmerin ist, eigenen Offenlegungspflichten. Links zu diesen Offenlegungen haben wir in dieses Dokument aufgenommen.
2. Hintergrund
In den eigenen Büchern und Aufzeichnungen der Bank erfasst die Bank den individuellen Anspruch jedes Kunden auf die für ihn gehaltenen Wertpapiere auf einem gesonderten Kundenkonto. Wertpapiere, die für Kunden bei Zentralverwahrern des EWR gehalten werden, werden auf Konten geführt, die auf den Namen der Bank oder ihrer Verwahrstellen oder Nominees lauten und als Kundenkonten gekennzeichnet sind. In der Regel bietet die Bank ihren Kunden zwei Kontoarten bei Zentralverwahrern des EWR an: Einzelkunden-Segregationskonten (Individual Client Segregated Accounts, ISA) und Sammelkunden-Segregationskonten (Omnibus Client Segregated Accounts, OSA).
Ein ISA dient der Verwahrung der Wertpapiere eines einzelnen Kunden; die Wertpapiere des Kunden werden daher getrennt von den Wertpapieren anderer Kunden und den eigenen Wertpapieren der Bank (aus Eigenkapital der Bank finanziert) gehalten.
Ein OSA dient dazu, die Wertpapiere mehrerer Kunden auf Sammelbasis zu verwahren. Die Bank hält in OSAs jedoch keine eigenen Wertpapiere (aus Eigenkapital der Bank finanziert).
3. Wesentliche rechtliche Auswirkungen der Segregationsstufen
Insolvenz (Konkurs)
Der rechtliche Anspruch der Kunden auf die Wertpapiere, die die Bank für sie unmittelbar bei Zentralverwahrern hält, bliebe von einer Insolvenz der Bank in der Regel unberührt, unabhängig davon, ob diese Wertpapiere auf Einzelkundenkonten (ISA) oder Sammelkundenkonten (OSA) gehalten wurden.
Die Verteilung der Wertpapiere im Insolvenzfall hinge von einer Reihe von Faktoren ab, von denen die maßgeblichsten nachstehend dargestellt sind.
Art der Kundeninteressen
Die Bank ist nach den aufsichtsrechtlichen Vorgaben zum Depotgeschäft verpflichtet, die Rechtsstellung des Kunden (dingliche Berechtigung) an den bei ihr verwahrten Wertpapieren zu schützen und diese von ihren eigenen Rechten getrennt zu halten. Die konkrete Ausgestaltung der Rechtsstellung des Kunden an diesen Wertpapieren kann jedoch je nach anwendbarem Recht unterschiedlich sein.
Setzen Bestehen oder Übertragung von Eigentumsrechten an Finanzinstrumenten oder von sonstigen Rechten an solchen Finanzinstrumenten deren Erfassung in einem Register, einem Konto oder einem zentralen Verwahrsystem voraus, das in einem EWR-Mitgliedstaat geführt wird oder sich dort befindet, unterliegen diese Rechte grundsätzlich dem Recht des EWR-Mitgliedstaats, in dem das Register, das Konto oder das zentrale Verwahrsystem, in dem diese Rechte erfasst sind, geführt wird oder sich befindet.
Die Bücher und Aufzeichnungen der Bank dienen als Nachweis der dinglichen Eigentumsrechte der Kunden an den Wertpapieren. Die Möglichkeit, sich auf diesen Nachweis zu stützen, wäre insbesondere im Insolvenzfall von Bedeutung. Sowohl bei einem ISA als auch bei einem OSA kann ein Insolvenzverwalter vor der Freigabe von Wertpapieren aus diesen Konten einen vollständigen Abgleich der Bücher und Aufzeichnungen für sämtliche Wertpapierkonten verlangen.
Die aufsichtsrechtlichen Vorgaben für das Depotgeschäft verpflichten die Bank, ordnungsgemäße Bücher und Aufzeichnungen zu führen, die es ihr ermöglichen, die für einen Kunden gehaltenen Wertpapiere von den für andere Kunden gehaltenen Wertpapieren sowie von den eigenen Wertpapieren der Bank zu unterscheiden. Die Bank unterliegt zudem regelmäßigen Prüfungen hinsichtlich der Einhaltung dieser Vorschriften. Bei einem ISA ist jeder Kunde wirtschaftlich an sämtlichen im ISA gehaltenen Wertpapieren berechtigt. Bei einem OSA, in dem die Wertpapiere gemeinsam auf einem einzigen Konto gehalten werden, gilt jeder Kunde in der Regel als wirtschaftlich berechtigt an allen auf dem Konto befindlichen Wertpapieren, und zwar im Verhältnis zu seinem Wertpapierbestand. Sofern Bücher und Aufzeichnungen gemäß den geltenden Vorschriften geführt werden, sollten Kunden bei ISAs und OSAs das gleiche Schutzniveau genießen.
Fehlbeträge
Die gesetzlichen Anforderungen sollen sicherstellen, dass die Bank Wertpapiere in einer Menge und Art hält, die den auf Kundenkonten gutgeschriebenen Wertpapieren mindestens entspricht. Sollte trotz dieser Anforderungen eine Unterdeckung zwischen der Anzahl der Wertpapiere, die die Bank den Kunden zu liefern verpflichtet ist, und der Anzahl der Wertpapiere, die die Bank für sie entweder in einem ISA oder einem OSA hält, entstehen, könnten den Kunden bei einer Insolvenz der Bank weniger Wertpapiere zurückgegeben werden, als ihnen zustehen. Wie eine Unterdeckung entstehen kann und wie sie behandelt wird, kann bei ISAs und OSAs unterschiedlich sein.
Wie ein Fehlbestand entstehen kann
Ein Fehlbetrag kann aus verschiedenen Gründen entstehen, darunter Verwaltungsfehler, untertägige Bewegungen oder der Ausfall einer Gegenpartei, etwa nach Ausübung von Wiederverwendungsrechten.
In den meisten Fällen entsteht eine Unterdeckung durch eine zeitliche Abweichung: Die Bank kann die Kundenkonten am Handelstag sofort gutschreiben, während die effektive Lieferung erst später erfolgt (T+2 in der EU bis zur Umstellung auf T+1 am 11. Oktober 2027; T+1 in den Vereinigten Staaten seit dem 28. Mai 2024). Dadurch könnte ein empfangender Kunde über seine Wertpapiere verfügen, sobald sie seinem Wertpapierdepot gutgeschrieben sind, unabhängig davon, ob die Bank die Einlieferung bereits erhalten hat. Dieses Verfahren wird als vertragliche Abwicklung bezeichnet. Die vertragliche Abwicklung kann zu einer Differenz zwischen der Anzahl der Wertpapiere der Bank beim Zentralverwahrer (CSD) und der höheren Gesamtzahl der den Wertpapierdepots der Kunden gutgeschriebenen Wertpapiere führen. Im gewöhnlichen Abwicklungsverlauf wird diese Differenz am Ende des Abwicklungszyklus ausgeglichen. Die vertragliche Abwicklung erhöht die Marktliquidität, beschleunigt Lieferungen und Abwicklung und beruht darauf, dass eine fehlgeschlagene Abwicklung eines börslichen Geschäfts (und damit das Risiko, dass eine Bank nicht über ausreichend verfügbare Wertpapiere verfügt) selten ist. Das mit Unterdeckungen verbundene Risiko wird zusätzlich dadurch begrenzt, dass die Bank im Fall einer Unterdeckung verpflichtet ist, unverzüglich Wertpapiere zu beschaffen, soweit die Gesamtzahl der verfügbaren Wertpapiere geringer ist als die Gesamtzahl der den Kundenkonten gutgeschriebenen Wertpapiere (siehe unten).
Im Fall eines ISA können die im ISA gehaltenen Wertpapiere ausschließlich zur Abwicklung von Geschäften des ISA-Kunden ausgeliefert werden. Grundsätzlich kann dies das Risiko eines Fehlbestands verringern, erhöht jedoch das Risiko eines Abwicklungsausfalls, der wiederum zusätzliche Kosten (z. B. Kosten für Eindeckungskäufe) oder Vertragsstrafen und/oder Abwicklungsverzögerungen nach sich ziehen kann, da die Bank bei unzureichendem Wertpapierbestand im Konto nicht abwickeln könnte.
Behandlung eines Fehlbestands
Die Behandlung von Fehlbeständen kann davon abhängen, ob die Wertpapiere von der Bank auf einem ISA oder einem OSA gehalten werden.
Im Fall eines ISA sollte der betreffende Kunde keinem Fehlbetrag ausgesetzt sein, der einem für einen anderen Kunden geführten Konto zuzurechnen ist. In Ausnahmesituationen kann nicht ausgeschlossen werden, dass ein Fehlbetrag auf einem anderen Konto (ISA oder OSA) anteilig auf die Kunden verteilt wird, einschließlich solcher Kunden, die keine Rechte an dem betreffenden Konto haben. Dementsprechend kann ein Kunde, dessen Wertpapiere in einem ISA verwahrt werden, in Ausnahmefällen dennoch einem Fehlbetrag auf einem für einen anderen Kunden geführten Konto ausgesetzt sein.
Im Fall eines Omnibus-Segregated-Kontos (OSA) würde ein auf das OSA zurückzuführender Fehlbestand anteilig auf die Kunden verteilt, die an den im OSA gehaltenen Wertpapieren beteiligt sind (und gegebenenfalls auf weitere Kunden). Ein Kunde kann daher auch dann einem Fehlbestand ausgesetzt sein, wenn Wertpapiere unter Umständen verloren gegangen sind, die mit diesem Kunden in keinerlei Zusammenhang stehen. Ein Fehlbestand bei einem bestimmten, im OSA gehaltenen Wertpapier wird auf alle Kunden aufgeteilt, die an diesem Wertpapier im Konto beteiligt sind. Zur Berechnung der Anteile der Kunden an einem Fehlbestand im Zusammenhang mit einem OSA müssten die Ansprüche jedes Kunden an den in diesem Konto gehaltenen Wertpapieren rechtlich und tatsächlich auf Grundlage der Bücher und Aufzeichnungen der Bank festgestellt werden. Diese Aufteilung würde voraussichtlich anteilig auf die an dem betreffenden Wertpapier im OSA beteiligten Kunden erfolgen. Es könnte jedoch argumentiert werden, dass ein Fehlbestand bei einem bestimmten Wertpapier in einem OSA unter bestimmten Umständen einem oder mehreren bestimmten Kunden zuzurechnen ist. Die Feststellung des Anspruchs jedes einzelnen Kunden kann daher ein zeitaufwendiges Verfahren sein. Dies könnte zu Verzögerungen bei der Rückgabe von Wertpapieren führen und für den Kunden zunächst Unsicherheit über seinen tatsächlichen Anspruch im Insolvenzfall zur Folge haben.
Sicherungsrechte
Dem Zentralverwahrer (CSD) eingeräumtes Sicherungsrecht
Sofern der Zentralverwahrer (CSD) ein Sicherungsrecht (sei es aufgrund eines gesetzlichen Rechts oder eines vertraglichen Rechts auf Grundlage seiner Bedingungen) an Wertpapieren hat, die die Bank bei ihm hält (einschließlich für Kunden gehaltener Wertpapiere), könnte sich die Rückgabe von Wertpapieren an einen Kunden verzögern (und es könnte zu einem Fehlbestand kommen), wenn die Bank ihren Verpflichtungen gegenüber dem CSD nicht nachkäme und das Sicherungsrecht verwertet würde. Dies gilt unabhängig davon, ob die Wertpapiere auf einem ISA oder einem OSA gehalten werden. In der Praxis erwarten wir jedoch, dass der CSD zur Erfüllung der Verpflichtungen der Bank zunächst auf die auf den eigenen (aus Eigenkapital der Bank finanzierten) Konten der Bank gehaltenen Wertpapiere zurückgreifen und erst danach Wertpapiere auf Kundenkonten heranziehen würde. Wir erwarten ferner, dass der CSD sein Sicherungsrecht anteilig über die bei ihm geführten Kundenkonten verwertet.
Darüber hinaus bestehen Einschränkungen für Fälle, in denen wir ein Sicherungsrecht an Wertpapieren bestellen dürfen, die auf einem Kundenkonto gehalten werden.
Das Sicherungsrecht wird dem Dritten eingeräumt.
Sicherungsrechte an Wertpapieren von Kunden können sich bei ISAs und OSAs unterschiedlich auswirken.
Hat ein Kunde vorgeblich ein Sicherungsrecht an seinem Anteil an Wertpapieren bestellt, die auf einem Sammelkonto (OSA) gehalten werden, und wird dieses Sicherungsrecht gegenüber dem Zentralverwahrer geltend gemacht, bei dem das Konto geführt wird, kann sich die Rückgabe der Wertpapiere an alle Kunden, die Wertpapiere auf dem betreffenden Konto halten, verzögern, einschließlich derjenigen Kunden, die kein Sicherungsrecht bestellt haben (und es kann zu einem Fehlbestand auf dem Konto kommen). In der Praxis erwartet die Bank jedoch, dass der Begünstigte eines Sicherungsrechts (z. B. ein Pfandgläubiger) an den Wertpapieren eines Kunden sein Sicherungsrecht durch Benachrichtigung der Bank und nicht des Zentralverwahrers wirksam macht und den Schutz gegenüber der Bank und nicht gegenüber dem Zentralverwahrer durchzusetzen versucht, zu dem er keine Beziehung unterhält. Die Bank erwartet ferner, dass Zentralverwahrer die Anerkennung von Ansprüchen verweigern, die von anderen als uns als Kontoinhabern geltend gemacht werden.
Vorrangiges Recht in Insolvenzverfahren
Kunden können in bestimmten Situationen im Insolvenzverfahren der Bank einen bevorrechtigten Anspruch haben, wenn die Bank einem Verwahrer (einschließlich eines CSD) ein Sicherungsrecht an Wertpapieren bestellt hat, die auf einem Kundenkonto gehalten werden, und der Verwahrer dieses Sicherungsrecht ganz oder teilweise verwertet hat. Solche Vorrechte können nur unter begrenzten Umständen entstehen. Dies setzt in der Regel voraus, dass die Bank (i) dem Kunden ein Darlehen gewährt und (ii) mit Zustimmung des Kunden dem Verwahrer ein Sicherungsrecht an den Wertpapieren des Kunden im Zusammenhang mit einem Darlehen des Verwahrers an uns bestellt hat. Der bevorrechtigte Anspruch des Kunden würde vor der Feststellung der allgemeinen unbesicherten Gläubiger und aus einer gesonderten Vermögensmasse befriedigt, die Folgendes umfasst:
· soweit die Depotbank ihr Sicherungsrecht nicht verwertet hat, die Wertpapiere, die dem Sicherungsrecht unterliegen, das die Bank der Depotbank eingeräumt hat;
· sofern die Verwahrstelle ihr Sicherungsrecht verwertet hat, sämtliche Erlöse, auf die die Verwahrstelle rechtlich keinen Anspruch hat;
· sämtliche Forderungen der Bank aus Darlehen, die anderen an diesem gesonderten Abwicklungsprozess beteiligten Kunden gewährt wurden, sowie sämtliche Zahlungen zur Abwendung einer unmittelbar drohenden Verwertung einer Sicherheit.
Kunden müssten ihre Ansprüche hinsichtlich dieser Vermögenswerte als vorrangige Gläubiger im Insolvenzverfahren der Bank geltend machen. Dieses Verfahren zur vorrangigen Befriedigung von Ansprüchen kann unabhängig davon zur Anwendung kommen, ob der Kunde über ein ISA oder ein OSA verfügt.
4. Teilnahme an CSDs und CSD-Offenlegungen
Die für die Insolvenz eines Zentralverwahrers (CSD) geltenden Regeln unterliegen in der Regel dem Recht des Landes, in dem der jeweilige Zentralverwahrer seinen Sitz hat. Nachstehend finden Sie spezifische Informationen zu den wesentlichen rechtlichen Auswirkungen der angebotenen Segregationsebenen sowie zum Insolvenzrecht, das für die Zentralverwahrer gilt, an denen die Bank teilnimmt.
Sofern ein Zentralverwahrer (CSD) seinen Teilnehmern anbietet, mehrere individuell getrennte Wertpapierkonten zu führen, kann die Bank nach Maßgabe der anwendbaren nationalen gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen entscheiden, ihren Kunden nur eine oder mehrere der vom Zentralverwahrer angebotenen Arten individuell getrennter Wertpapierkonten anzubieten. Macht die Bank von dieser Möglichkeit Gebrauch, wird dies künftig wie folgt angegeben:
Clearstream Banking AG (CBF), Deutschland
Monte Titoli, Italien
Link: https://www.lseg.com/sites/default/files/content/documents/2019_05_13%20E.6%20- %20Account%20Segregation%20Document%20FINAL_CLEAN.pdf
Euroclear, Luxemburg
Link: https://www.euroclear.com/about/en/business/Disclosuresandquestionnaires.html
Wenn Sie auf die obenstehenden Links klicken, verlassen Sie diese Information bzw. diese Website. Die jeweiligen Zentralverwahrer (CSDs) haben diese Offenlegungen bereitgestellt. Die Bank hat die Offenlegungen und Websites weder geprüft noch eine Sorgfaltsprüfung hierzu durchgeführt; Kunden verlassen sich auf die Offenlegungen und Websites der Zentralverwahrer auf eigenes Risiko.
GLOSSAR
Bail-in bezeichnet das Verfahren nach dem jeweils anwendbaren nationalen Recht zur Umsetzung der EU-Richtlinie 2014/59/EU zur Festlegung eines Rahmens für die Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten und Wertpapierfirmen (BRRD), bei dem die Verbindlichkeiten des Instituts gegenüber Kunden geändert werden können, beispielsweise durch Herabschreibung oder Umwandlung in Eigenkapital.
Ein Zentralverwahrer (Central Securities Depository, CSD) ist eine Einrichtung, die die rechtlichen Ansprüche an entmaterialisierten Wertpapieren erfasst und ein System für die Abwicklung von Geschäften in diesen Wertpapieren betreibt.
Die Zentralverwahrerverordnung (Central Securities Depositories Regulation, CSDR) bezeichnet die Verordnung (EU) Nr. 909/2014 zur Verbesserung der Wertpapierlieferungen und -abrechnungen in der Europäischen Union und über Zentralverwahrer, die die für Zentralverwahrer und ihre unmittelbaren Teilnehmer geltenden Vorschriften festlegt.
EEA bezeichnet den Europäischen Wirtschaftsraum.
Ein Einzelkunden-Segregationskonto (Individual Client Segregated Account, ISA) dient der Verwahrung der Wertpapiere eines einzelnen Kunden.
Das Omnibus Client Segregated Account (OSA) dient dazu, die Wertpapiere mehrerer Kunden gemeinsam zu halten.
Teilnehmer ist ein Rechtsträger, der unmittelbarer Teilnehmer eines Zentralverwahrers (CSD) ist, d. h. ein Rechtsträger, der Wertpapiere auf einem Konto bei einem CSD hält und für die Abwicklung von Wertpapiergeschäften verantwortlich ist, die innerhalb eines CSD stattfinden.
Ein direkter Teilnehmer ist von einem indirekten Teilnehmer zu unterscheiden, d. h. einer Einheit, die einen direkten Teilnehmer damit beauftragt, Wertpapiere für sie bei einer Zentralverwahrstelle (CSD) zu halten.
Abwicklungsverfahren sind Verfahren zur Abwicklung ausfallender Banken und Wertpapierfirmen nach dem anwendbaren nationalen Recht, das die Richtlinie 2014/59/EU zur Festlegung eines Rahmens für die Sanierung und Abwicklung von Kreditinstituten und Wertpapierfirmen (BRRD) umsetzt.