حلول للجهات السيادية

طيف عملائنا من الجهات السيادية

الوزارات والخزانات الوطنية

المعضلة

بالنسبة لوزارات المالية، المصداقية هي العملة. فقد يؤدي إصدار سندات في توقيت غير مناسب إلى رفع تكاليف الاقتراض لعقد كامل، وقد تؤدي إدارة الاحتياطيات بصورة سيئة إلى تقويض الثقة بين عشية وضحاها. والتفاوض مع الأسواق يختلف عن التفاوض مع البرلمانات: فالأسواق سريعة لا ترحم، ونادرًا ما تمنح فرصة ثانية. ويتعيّن على المقترض السيادي الموازنة بين الاستعجال المالي والانضباط السوقي، وذلك كله تحت الأنظار الدائمة لوكالات التصنيف والناخبين.

ردّ IFB

يعمل International Finance Bank Ltd مستشاراً متكتماً لدى الخزانة. ونقدّم المشورة بشأن هيكلة سندات اليورو (Eurobonds) والصكوك وسندات المغتربين والإصدارات السيادية الخضراء، بالتعاون مع مديري إصدار رئيسيين مرخّصين ومستشارين قانونيين. ويمكن لعمليات إدارة الالتزامات – من مبادلات وعمليات إعادة شراء وإعادة جدولة للديون – أن تساعد الحكومات على إطالة آجال الاستحقاق وتسوية جداول السداد والحفاظ على ثقة الأسواق. وإلى جانب الإصدار، يوفّر IFB خدمات الحفظ للاحتياطيات وترتيبات السيولة.

كيف يعمل ذلك عمليًا

مثال افتراضي: يمكن لوزارة تواجه تركّزًا في استحقاقات الاسترداد أن تلجأ إلى عرض مبادلة لإعادة التمويل بآجال أطول، مع تواصل شفاف مع المستثمرين. كما يمكن لحكومة لا تملك خبرة سابقة في التمويل من أبناء الجاليات المقيمة في الخارج أن تعدّ سندًا موجّهًا إلى جاليتها العالمية، كما فعلت الهند (1991 و1998 و2000) وإسرائيل (منذ عام 1951).

التكليف

عملنا استراتيجي لا معاملاتي. فنحن نساعد الخزائن العامة على تحويل التحديات المالية الآنية إلى فرص لتعزيز القدرة على الصمود في الأمد البعيد.

اطلبوا مخططاً للخزينة – يتضمن الإصدار وخدمات الحفظ وإدارة الالتزامات والمصداقية في كل خطوة.

صناديق الثروة السيادية

المعضلة

تُعد صناديق الثروة السيادية أوعية للاستقرار بين الأجيال. غير أن كثيرًا منها يقع بين ضغوط السياسة والأسواق: إذ يُطلب منه تمويل عجوزات قصيرة الأجل، ويتعرض لدورات السلع الأساسية، أو يتركّز بإفراط في مجموعة ضيقة من الأصول. وقد يتحول الصندوق المنشأ للحفاظ على الثروة سريعًا إلى شريان حياة مالي، بما يقوّض الغاية التي أُنشئ من أجلها.

ردّ IFB

يوفّر International Finance Bank Ltd لصناديق الثروة السيادية الحياد والتكتم والمرونة. فنحن نقدّم خدمات الحفظ ونسدي المشورة بشأن هيكلة الأوعية التي تعزل الاحتياطيات عن التقلبات المحلية مع إتاحة وصول منضبط إلى الأسواق العالمية، وبشأن التنويع نحو البنية التحتية وتحول الطاقة والأصول الرقمية، وترتيبات الاستثمار المشترك المتوافقة مع مبادئ سانتياغو.

كيف يعمل ذلك عمليًا

مثال افتراضي: يمكن لصندوق يعتمد اعتمادًا كبيرًا على إيرادات المحروقات أن يخفض ارتباطه بدورات السلع الأساسية باستبعاد السلع الأساسية والأصول المرتبطة بها من محفظة مدخراته. أما الصندوق المعرّض لضغوط سياسية داخلية فيمكنه حماية تفويضه بقانون أساسي يتضمن قواعد ثابتة للإيداع والسحب.

التكليف

ندعم الاستمرارية والتنويع، بحيث تُدار الثروة السيادية لصالح الأجيال القادمة.

اطلب مخططًا لثروة الجهات السيادية – خدمات الحفظ والتنويع والمتانة عبر الأجيال.

المصارف المركزية والسلطات النقدية

المعضلة

تتولى المصارف المركزية مهمة بالغة الصعوبة: الدفاع عن العملات، والحدّ من تقلبات السيولة، والحفاظ على الثقة – وذلك كله في أسواق لا تملك السيطرة عليها. ويعتمد كثير منها على عدد محدود من علاقات المراسلة والحفظ، وقد يؤثر أي اضطراب في هذه الترتيبات تأثيراً بالغاً في مدفوعات الدولة.

ردّ IFB

يقدّم International Finance Bank Ltd للبنوك المركزية شريكًا استشاريًا مستقلًا يتسم بالتحفظ والسرية. ونوفّر خدمات حفظ منفصلة للاحتياطيات بمختلف العملات والذهب، تُحفظ لدى مصارفنا المراسلة ومصارف الحفظ، إلى جانب تسهيلات إعادة الشراء والمبادلة المصمَّمة وفق دورة السيولة لدى البنك المركزي، ونقدّم المشورة بشأن تنويع علاقات المراسلة والحفظ. (أما حقوق السحب الخاصة فلا يحتفظ بها إلا صندوق النقد الدولي وأعضاؤه والحائزون المحدَّدون.) وتتوافق جميع الأعمال مع معايير IPSAS/IFRS، وتنسجم مع معايير FATF، وتمتثل لأنظمة العقوبات المعمول بها؛ ولا نساعد في التحايل على العقوبات.

كيف يعمل ذلك عمليًا

مثال افتراضي: يمكن لمصرف مركزي يعتمد على جهة حفظ واحدة أن يوزّع احتياطياته على عدة جهات حفظ وولايات قضائية للحد من المخاطر التشغيلية. ويمكن لمصرف مركزي يواجه تقلبات في أسعار الصرف أن يقسّم احتياطياته إلى شريحة للسيولة وشريحة للاستثمار، على النحو الوارد في إرشادات صندوق النقد الدولي لإدارة احتياطيات النقد الأجنبي.

التكليف

نحن لا نفرض السياسات، بل ندعمها.

اطلب مخططًا للبنوك المركزية – حفظ الاحتياطيات، وطبقات السيولة، وتنويع المراسلين.

البلديات والكيانات دون السيادية

المعضلة

تتحمل المدن والمقاطعات مسؤولية متزايدة عن البنية التحتية والتنمية الاجتماعية، ومع ذلك تظل مقيَّدة في مجال التمويل. وغالبًا ما يكون الاقتراض البلدي مجزّأً أو مرتفع الكلفة أو مشوبًا بالاعتبارات السياسية. وتتعثر المشاريع لا لغياب الرؤية، بل لغياب إمكانية موثوقة للوصول إلى رأس المال.

ردّ IFB

تساعد International Finance Bank Ltd الجهات دون السيادية على الاستعداد لأسواق رأس المال الدولية. ونساعد في هيكلة السندات البلدية باليورو وسندات المغتربين والسندات الخضراء للمدن، ونصوغ أطر الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) التي تجذب الشركاء من القطاع الخاص ومتعددي الأطراف على حد سواء. كما ننشئ أدوات تمويل مختلط توجّه تحويلات المغتربين والتدفقات المؤسسية إلى البنية التحتية الحضرية، مع إرساء الشفافية وفق معايير IPSAS/IFRS ونزاهة المشتريات.

كيف يعمل ذلك عمليًا

مثال افتراضي: يمكن لمدينة تسعى إلى تحديث منظومة النقل فيها أن تصدر سندًا أخضر وفق مبادئ السندات الخضراء الصادرة عن ICMA، مع تحديد أوجه استخدام العائدات وإعداد تقارير يستطيع المستثمرون التحقق منها. ويمكن لمقاطعة تعتمد على المنح المقدمة من الجهات المانحة أن تنشئ منصة للشراكة بين القطاعين العام والخاص في مجالي الإسكان والطاقة، تستقطب المقاولين المحليين ورؤوس الأموال المؤسسية.

التكليف

مع IFB، تحوّل الجهات دون السيادية طموحها إلى مصداقية، وتحوّل المصداقية إلى رأس مال.

اطلبوا مخططًا لتمويل البلديات — إصدار السندات، وهيكلة الشراكات بين القطاعين العام والخاص، وتصميم التمويل المختلط.