لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR)

لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام (SFDR)

وكذلك بشأن دمج مخاطر الاستدامة، ومراعاة الآثار السلبية الرئيسية على الاستدامة، والمنتجات المستدامة التي تعزز خصائص بيئية أو اجتماعية، والمنتجات التي يكون هدفها الاستثمار المستدام.

مخاطر الاستدامة هي مخاطر مالية تُعرَّف بأنها أحداث أو ظروف بيئية أو اجتماعية أو متعلقة بالحوكمة، يمكن أن يترتب على وقوعها أثر سلبي جوهري فعلي أو محتمل على قيمة الاستثمار (المادة 2، الفقرة 22 من SFDR).

يرى IFB أن مخاطر الاستدامة قد تؤثر في أداء المحافظ الاستثمارية. ولتعزيز الأداء طويل الأجل لاستثمارات العملاء، يدمج IFB مخاطر الاستدامة في عملية اتخاذ قراراته الاستثمارية وفي مشورته الاستثمارية عند الاقتضاء. ويجري دمج مخاطر الاستدامة وفقًا للسياسات التي يعتمدها IFB في إعداد وجهات النظر البحثية الاستثمارية، وبناء المحافظ، واختيار المنتجات.

معلومات إضافية حول كيفية دمج إدارة الثروات لمخاطر الاستدامة في عملية اتخاذ القرارات الاستثمارية

يندرج دمج مخاطر الاستدامة في عمليات اتخاذ القرارات الاستثمارية وتقديم المشورة ضمن السياسات التي تحكم هذه العمليات لدى IFB. وتتضمن هذه السياسات، ضمن أمور أخرى، إرشادات يتعيّن على المحللين مراعاتها عند تكوين آرائهم المستقلة. وتُعدّ عمليتا اتخاذ القرار الاستثماري وتقديم المشورة لدى IFB عمليتين متعدّدتي المراحل، يشكّل اختيار الأدوات المفضلة استنادًا إلى توقعاتها للسوق جزءًا منهما.

عند تقييم الأوراق المالية للجهات المُصدِرة الفردية (الأسهم والسندات) أو صناديق الاستثمار، تؤخذ مخاطر الاستدامة، إلى جانب المخاطر المالية الأخرى، في الاعتبار عند إجراء التحليل المالي للجهات المُصدِرة والعناية الواجبة للصناديق:

· يُعدّ تقييم مخاطر الاستدامة ومدى أهميتها النسبية أحد العوامل العديدة التي تحدد ما إذا كانت أوراق مالية صادرة عن جهات إصدار منفردة موصى بها أم لا، وبالتالي إلى أي مدى ينبغي اختيار هذه الأدوات في تفويضات إدارة الاستثمار وفي المشورة الاستثمارية. وتُذكر مخاطر الاستدامة صراحةً في مبادئ البحث لدى IFB.

· تركز العناية الواجبة تجاه الصناديق على الاستراتيجية، وعلى كيفية تعامل مدير الصندوق مع المخاطر والفرص (بما فيها المخاطر والفرص البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG) في عملية الاستثمار لديه. وهي ليست تقييمًا للأوراق المالية المنفردة داخل المحفظة. وكجزء من العناية الواجبة المعتادة تجاه الصناديق، تُسند IFB WM تصنيفًا بيئيًا واجتماعيًا وحوكميًا (ESG) لكل صندوق. وعلى الرغم من أن على كل مدير أن يأخذ بعين الاعتبار الاستدامة وسائر موضوعات المخاطر، فمن المرجح أن تنطوي الصناديق ذات تصنيفات القصدية العليا في ESG على مخاطر استدامة أقل، نظرًا إلى تركيز مزيد من الاهتمام والموارد على البحث وقرارات الاستثمار و/أو المشاركة النشطة للمساهمين. وعادةً ما يؤدي عدم دمج مدير الصندوق لمخاطر الاستدامة في عملية اتخاذ قراراته الاستثمارية إلى تصنيف ESG أدنى.

خلال البحث الاستثماري وإجراءات العناية الواجبة، يسعى IFB إلى تحديد المخاطر المالية (بما فيها مخاطر الاستدامة) بهدف إدارة المخاطر الإجمالية للمحفظة.

يستند نهج IFB في المكافآت على المستوى العالمي إلى مبادئ المكافأة الإجمالية، التي تضع إطارًا يركّز على السلوك والممارسات السليمة في إدارة المخاطر. ويجري تقييم الموظفين ومكافأتهم على أدائهم قياسًا بمجموعة من الأهداف المالية وغير المالية، ومنها إدارة المخاطر. وحيثما ينطبق ذلك، يشمل هدف إدارة المخاطر مراعاة مخاطر الاستدامة. وحيثما تشكّل مخاطر الاستدامة جزءًا من أهداف أداء الموظف، تؤخذ في الاعتبار ضمن التقييم النوعي للأداء، وهو بدوره أحد العوامل التي تحدد إجمالي مكافأة الموظف. ويرد هذا النهج في تحديد مكافآت الموظفين في سياسات المكافآت ذات الصلة.

يقرّ IFB بالحاجة إلى الشفافية بشأن الآثار السلبية الرئيسية لقرارات الاستثمار على عوامل الاستدامة. وقد وضع IFB إجراءات داخلية لتحديد هذه الآثار وترتيب أولوياتها ويلتزم بها، ويأخذها في الاعتبار ضمن عملية اتخاذ قرارات الاستثمار لديه وفي مشورته الاستثمارية عند الاقتضاء. ويعمل IFB حاليًا على مواصلة تعزيز الإطار الداخلي بما يتوافق مع اللائحة (الاتحاد الأوروبي) 2019/2088 بشأن الإفصاحات المتصلة بالاستدامة في قطاع الخدمات المالية. وعليه، ستُستكمل المعلومات الإضافية المتعلقة بسياسات تحديد الآثار السلبية الرئيسية على الاستدامة وترتيب أولوياتها، ووصف هذه الآثار وأي إجراءات تتصل بها، وستُنشر معلومات إضافية بما يتماشى مع الانتهاء من وضع اللائحة المفوَّضة للمفوضية الأوروبية ذات الصلة.

توضّح سياسة المشاركة الخاصة بـ إدارة الأصول (AM) لدى IFB تعريفها للمشاركة، وتبيّن كيف ترتبط بعمليتَي الدمج والتصويت بالوكالة لدى IFB AM. وتؤكد الوثيقة أن المشاركة جزء من واجب الأمانة الذي تتحمله IFB AM تجاه العملاء، وأنها جزء لا يتجزأ من عملية الاستثمار لدى IFB AM في الاستراتيجيات السلبية والنشطة على السواء. وتقدّم السياسة لمحة عامة عن كيفية ترتيب أولويات حالات المشاركة استنادًا إلى انكشاف IFB AM المالي، ووجود مخاطر بيئية واجتماعية وحوكمية (ESG) مرتفعة، والنظر في الآثار الخارجية الجوهرية للاستدامة وما يتصل بها من قضايا خلافية. كما تصف عملية البحث لدى IFB AM، والمصادر التي تعتمد عليها، والموضوعات التي تتناولها، وممثلي الشركات الذين نتواصل معهم عادةً. وتقدّم IFB AM في الوثيقة مزيدًا من المعلومات عن النظام الذي وضعته لتحديد أهداف المشاركة وتتبّع التقدم المحرز نحوها، وعن عملية التصعيد المعتمدة لدى IFB AM في حال تعذّر نجاح حوارها مع الشركات. كما تُشرح معايير IFB AM في التعاون مع المستثمرين الآخرين، وإجراءاتنا في التعامل مع التداول بناءً على معلومات داخلية والمخاطر الناشئة عن تضارب المصالح. وأخيرًا، تحدد السياسة التزاماتنا بإجراء حوار عالي الجودة مع الشركات وتقديم إفصاحات مفيدة للعملاء وللجمهور عمومًا. ويتضمن ملحق الوثيقة قائمة بمدونات الإشراف (Stewardship) التي نلتزم بها وقائمة بأهم مبادرات ESG والإشراف التي تدعمها IFB AM حاليًا
.

تعدّ IFB لإدارة الثروات أيضًا أن الرعاية (Stewardship) جزء مهم من الواجب الائتماني وأداة مهمة لتحقيق الأثر ضمن استراتيجيات الاستثمار المستدام. وبما أن IFB لإدارة الثروات (IFB WM) تعمل في المقام الأول موزّعًا للصناديق، فقد أدرجنا النظر في ممارسات الرعاية لدى مدير أصولنا الخارجي ضمن إجراءات العناية الواجبة الخاصة بالصناديق لدى IFB WM. وسياسة المشاركة لدى IFB WM موجّهة إلى مشاركة مديري الأصول أنفسهم بصفتهم مساهمين. وفي الحالة العامة لإدارة ثروات الأفراد، لا تتلقى IFB سوى تفويض بشأن حساب الحفظ الخاص بالعميل، أي أن IFB تعمل بصفة ممثل يقدّم إعلانات الإرادة نيابةً عن العميل. أما العميل فيبقى مالكًا للأسهم، ومن ثمّ مساهمًا. وفي ضوء ذلك، تضع سياسة المشاركة لدى IFB الإجراءات التالية:

· ممارسة حقوق المساهمين – حقوق التصويت

· لا تتضمن التفويضات التقديرية المبرمة مع العملاء أي تفويض صريح لـ IFB فيما يتعلق بحقوق التصويت، أو تستبعد صراحةً ممارسة حقوق التصويت. وبناءً عليه، لا تمارس IFB أيًّا من حقوق التصويت المترتبة على ما تحتفظ به من أسهم في المحفظة.

إذا استحوذ IFB على وحدات صناديق، فإن شركة إدارة أصول الصندوق تكون عادةً مخوَّلة بممارسة حقوق التصويت المرتبطة بأصول الصندوق الناشئة عن حيازات الأسهم. وخلال عملية اختيار الصناديق، يأخذ IFB في اعتباره سياسة المشاركة (Engagement Policy) التي تنشرها شركة إدارة الصندوق.

التزم IFB على مرّ السنين بمدونات مختلفة لقواعد السلوك المهني، ومعايير دولية للعناية الواجبة، ومبادرات للإفصاح، وذلك لتلبية توقعات أصحاب المصلحة لدينا. ويعتمد IFB توصيات فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، التي أصبحت اليوم مدمجة في معايير ISSB، كما يعتمد مبادئ الأمم المتحدة للعمل المصرفي المسؤول ومبادئ الاستثمار المسؤول بوصفها أطرًا مرجعية.