Торговые операции
Корпоративные облигации
Основные способы торговли корпоративными облигациями:
- Прямое размещение: корпорации могут также продавать облигации непосредственно инвесторам, как правило, через инвестиционные банки, подобные нашему. Мы можем помочь Вам выпустить корпоративные облигации для финансирования Ваших проектов.
- Внебиржевая торговля (OTC): наиболее распространённый способ торговли корпоративными облигациями — внебиржевой. Это означает, что сделки заключаются напрямую между двумя сторонами без участия биржи. Как правило, дилеры выступают посредниками между покупателями и продавцами.
- Электронные торговые платформы: существует несколько электронных платформ, облегчающих торговлю корпоративными облигациями. Они обеспечивают более прозрачное ценообразование и более быстрое исполнение сделок. К широко используемым платформам относятся MarketAxess, Tradeweb и Bloomberg.
- Брокеры-дилеры: брокеры-дилеры также могут содействовать торговле корпоративными облигациями. Такие фирмы покупают и продают ценные бумаги по поручению клиентов, но могут также торговать за собственный счёт.
- Биржевые инвестиционные фонды (ETF): некоторые инвесторы совершают сделки с корпоративными облигациями опосредованно, через ETF. Такие фонды торгуются на биржах, подобно акциям, и позволяют инвесторам получить экспозицию к диверсифицированному портфелю корпоративных облигаций.
Внебиржевой рынок
В США большинство корпоративных облигаций торгуется на внебиржевом рынке (OTC) между дилерами и инвесторами без централизованной биржи. В Европе корпоративные облигации также торгуются преимущественно на внебиржевом рынке, всё чаще — через электронные платформы запроса котировок. MarketAxess — одна из ведущих электронных торговых платформ для институциональных инвесторов и дилеров в сегменте инструментов с фиксированной доходностью. Tradeweb — ещё одна электронная торговая платформа, предоставляющая предторговые данные, исполняемые индикации торгового интереса дилеров (axes), информацию о позициях и потоки котировок по корпоративным облигациям.
Существует два вида рынков для торговли облигациями: первичный и вторичный. На первичном рынке новые облигации выпускаются и впервые продаются инвесторам. На вторичном рынке ранее выпущенные облигации обращаются между дилерами и инвесторами, включая институциональных.
Корпоративные облигации можно приобрести при их размещении (на первичном рынке) и удерживать до погашения либо торговать ими через брокера-дилера (на вторичном рынке). Цены облигаций зависят от рыночных факторов и нередко колеблются выше или ниже номинала.
- В США система Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) Управления по регулированию финансовой отрасли (FINRA) публикует цены сделок с корпоративными облигациями вскоре после их исполнения, обеспечивая прозрачность рынка инструментов с фиксированным доходом.
Альтернативные торговые системы (ATS)
Альтернативные торговые системы (ATS) — это электронные платформы, позволяющие торговать корпоративными облигациями.
Платформы ATS могут быть либо
- запрос котировок (RFQ). В системе RFQ дилеры предоставляют клиентам котировки, а клиенты принимают решение принять или отклонить их.
или
- ордерный принцип. В системе, основанной на ордерах, покупатели и продавцы подают заявки на платформу, которая сопоставляет их по цене и объёму
Альтернативная торговая система (ATS) — торговая площадка, регулируемая менее строго, чем биржа. Платформы ATS часто используются для сопоставления крупных заявок на покупку и продажу между её участниками.
К ним относятся электронные коммуникационные сети (ECN) – компьютеризированные системы, автоматически сопоставляющие заявки на покупку и продажу, – а также «тёмные пулы». В ЕС и Великобритании сопоставимые площадки регулируются как многосторонние торговые системы (MTF) или организованные торговые системы (OTF).
Регламент ATS (Regulation ATS) устанавливает регуляторные рамки для альтернативных торговых систем. Альтернативная торговая система (ATS) – это торговая система, отвечающая определению «биржи» по федеральному законодательству о ценных бумагах, но не обязанная регистрироваться в качестве национальной биржи ценных бумаг, если она функционирует в рамках изъятия, предусмотренного правилом 3a1-1(a) Закона о биржах ценных бумаг. Чтобы действовать на основании этого изъятия, ATS должна соблюдать требования, изложенные в правилах 300–303 Регламента ATS. Для соблюдения Регламента ATS система должна, среди прочего, зарегистрироваться в качестве брокера-дилера и до начала деятельности подать в Комиссию первоначальный отчёт о деятельности по форме ATS.
Розничный доступ
Частные инвесторы обычно приобретают корпоративные облигации через брокеров и инвестиционные платформы, например Saxo, Hargreaves Lansdown, Interactive Investor и AJ Bell в Великобритании. Они различаются ассортиментом предлагаемых облигаций, брокерскими комиссиями и платой за обслуживание счёта; перечень облигаций, доступных для торговли, часто меняется, и его следует уточнять непосредственно у каждого провайдера.
Основные площадки и инфраструктура рынка корпоративных облигаций
Глобальные платформы
- Euroclear (Бельгия): международный центральный депозитарий ценных бумаг, осуществляющий расчёты по еврооблигациям и корпоративным облигациям и их хранение.
- Clearstream (Люксембург): международный центральный депозитарий ценных бумаг для расчётов и хранения международных и национальных облигаций.
Северная Америка
- Рынок облигаций NYSE (США): входит в состав Нью-Йоркской фондовой биржи и обеспечивает торговлю корпоративными облигациями США. Предоставляет как розничным, так и институциональным инвесторам доступ к корпоративным облигациям.
- Tradeweb (США): ведущая электронная платформа, предоставляющая возможность торговли корпоративными облигациями, с акцентом на ликвидность и прозрачность.
- MarketAxess (США): электронная торговая платформа для корпоративных облигаций США и мирового рынка, широко используемая институциональными инвесторами.
Европа
- Euronext (общеевропейская): корпоративные облигации, допущенные к торгам и торгуемые на рынках Амстердама, Брюсселя, Дублина, Лиссабона, Милана, Осло и Парижа.
- Лондонская фондовая биржа (LSE) – ORB (Великобритания): Книга заявок на розничные облигации (ORB) предоставляет розничным инвесторам доступ к торговле корпоративными облигациями.
- Deutsche Börse (Германия): корпоративные облигации допущены к обращению и торгуются на Франкфуртской бирже (Börse Frankfurt).
- Borsa Italiana (Италия, входит в Euronext): сегмент MOT (электронный рынок облигаций) специализируется на торговле государственными и корпоративными облигациями.
- Nasdaq Nordic (Северная Европа): обеспечивает торговлю корпоративными облигациями в Швеции, Дании, Финляндии, Исландии и странах Балтии.
- Швейцарская биржа SIX (Швейцария): Ключевая площадка для листинга корпоративных облигаций, а также государственных и международных облигационных выпусков.
- Люксембургская фондовая биржа (LuxSE): известна корпоративными облигациями, включая «зелёные» и устойчивые облигации.
- Ирландская фондовая биржа (Euronext Dublin): предпочтительная площадка для листинга международных корпоративных облигаций, включая высокодоходные ценные бумаги.
Азиатско-Тихоокеанский регион
- Сингапурская биржа (SGX): Региональный центр размещения и торговли корпоративными облигациями, привлекающий эмитентов со всей Азии.
- Токийская фондовая биржа (Япония): Здесь проходят листинг корпоративные облигации японских и ряда международных эмитентов.
- Гонконгская биржа (HKEX): Активно работает в сегменте листинга корпоративных облигаций, в частности облигаций «димсам» (номинированных в юанях).
- Шанхайская фондовая биржа (Китай): Торгуются различные корпоративные облигации, включая среднесрочные ноты и ценные бумаги, обеспеченные активами.
- Шэньчжэньская фондовая биржа (Китай): Площадка для торговли корпоративными облигациями на внутреннем рынке, как правило, для небольших и средних эмитентов.
- Австралийская фондовая биржа (ASX): осуществляет листинг австралийских корпоративных облигаций наряду с государственными ценными бумагами.
- India International Exchange (INX): специализируется на листинге международных корпоративных облигаций, например облигаций «масала».
- Корейская биржа (Korea Exchange, KRX): активна в торговле корпоративными облигациями в Южной Корее, в том числе на электронных платформах.
Ближний Восток и Африка
- Dubai Financial Market (DFM), ОАЭ: Здесь обращаются корпоративные сукук (исламские облигации) и традиционные облигации.
- Abu Dhabi Securities Exchange (ADX) – ОАЭ: обеспечивает торговлю корпоративными облигациями, нередко связанными с крупными региональными компаниями.
- Тель-Авивская фондовая биржа (TASE), Израиль: известна развитым рынком корпоративных облигаций наряду с государственными облигациями.
- Йоханнесбургская фондовая биржа (JSE), Южная Африка: ведущая площадка для африканских корпоративных облигаций, обслуживающая как национальных, так и международных эмитентов.
- Египетская биржа (EGX): активна в торговле корпоративными облигациями наряду с предложением государственных облигаций.
Эти биржи и платформы играют ключевую роль в размещении, торговле и обеспечении доступа к ликвидности на рынке корпоративных облигаций, обслуживая инвесторов – от розничных до институциональных.
В условиях высокой конкуренции и сложности корпоративных финансов выбор подходящего организатора может существенно повлиять на успех выпуска облигаций Вашей компании. International Finance Bank (IFB) предлагает полный комплекс услуг, отвечающий всем потребностям, связанным с корпоративными облигациями. Наш отраслевой опыт в сочетании с широкой глобальной сетью и глубоким знанием местных рынков позволяет стратегически позиционировать Ваши корпоративные облигации с тем, чтобы привлечь подходящих инвесторов. Мы не просто поставщик услуг; мы — Ваш стратегический партнёр, нацеленный на создание ценности и обеспечение роста Вашего бизнеса.
В IFB мы понимаем, что нет двух одинаковых компаний, поэтому предлагаем индивидуальные решения, соответствующие Вашим целям и готовности к риску. Наша команда специалистов тесно сотрудничает с Вами, чтобы понять Ваши задачи и разработать стратегию выпуска облигаций, которая оптимизирует Вашу стоимость капитала и одновременно повышает привлекательность для инвесторов. Репутация IFB, основанная на прозрачности, добросовестности и высоком качестве обслуживания клиентов, служит дополнительной гарантией как для эмитентов, так и для инвесторов. Выбирая IFB, Вы получаете не только надёжного организатора, но и доверенного партнёра, который проведёт Вас через сложности рынка облигаций. Позвольте нам превратить процесс выпуска облигаций в стратегическое преимущество для Вашей организации.
