Системы расчётов по ценным бумагам

Система расчётов по ценным бумагам (SSS)

играет определяющую роль на финансовых рынках, выступая операционной основой, обеспечивающей расчёты по сделкам с ценными бумагами между банками и центральным депозитарием ценных бумаг (CSD). В то время как CSD отвечает за хранение и точный учёт прав собственности на ценные бумаги, SSS предоставляет механизмы и процедуры, посредством которых ценные бумаги и денежные средства переходят от одной стороны к другой.

Вот как функционирует SSS во взаимодействии между банками и CSD:

1. Содействие процессу расчётов

• Обработка операций: при совершении операций с ценными бумагами (покупка или продажа) банки направляют расчётные инструкции в систему расчётов по ценным бумагам (SSS).
• Сверка инструкций: SSS сверяет эти инструкции, чтобы убедиться, что покупатель и продавец согласны с условиями сделки (вид ценной бумаги, количество, цена, дата расчётов).
• Взаимодействие с центральным депозитарием ценных бумаг (CSD): после сопоставления инструкций система расчётов по ценным бумагам взаимодействует с CSD для обновления записей о праве собственности, фактически переводя ценные бумаги со счёта продавца на счёт покупателя внутри CSD.

2. Обеспечение принципа «поставка против платежа» (DvP)

• Одновременный обмен: SSS обеспечивает одновременность поставки ценных бумаг и соответствующего платежа. Этот механизм минимизирует риск того, что одна из сторон не исполнит свои обязательства после того, как другая сторона исполнила свои.
• Снижение рисков: обеспечивая DvP, система расчётов по ценным бумагам снижает риск контрагента и повышает надёжность процесса расчётов.

3. Выполнение функций посредника между банками и центральным депозитарием ценных бумаг (CSD)

• Коммуникационный центр: SSS выступает центральным пунктом обмена расчётными инструкциями между банками и центральным депозитарием ценных бумаг (CSD).
• Стандартизация: Используются стандартизированные сообщения (ISO 15022 и ISO 20022, как правило, передаваемые через Swift), что обеспечивает чёткий и эффективный обмен информацией.

4. Обеспечение окончательности расчётов и юридической определённости

• Безотзывные расчёты: SSS гарантирует, что после проведения расчёта по операции она является окончательной и не может быть отменена. Это обеспечивает юридическую определённость для обеих сторон.
• Соблюдение регуляторных требований: Деятельность осуществляется в рамках правовой базы, соответствующей национальным и международным нормам, что обеспечивает уверенность в процессе расчётов.

5. Управление денежными расчётами

• Координация перевода средств: При сделках, предполагающих платежи, расчётная система по ценным бумагам взаимодействует с платёжными системами (как правило, системами центрального банка) для перевода средств из банка покупателя в банк продавца.
• Интеграция с платёжными системами: такая интеграция обеспечивает эффективное проведение расчётов по денежной части сделки одновременно с расчётами по части, касающейся ценных бумаг.

6. Повышение операционной эффективности

• Автоматизированные процессы: SSS автоматизирует процессы расчётов, сокращая число ручных ошибок и повышая скорость обработки.
• Обработка в режиме реального времени: Некоторые платформы SSS предлагают расчёты в режиме реального или почти реального времени, что повышает ликвидность и сокращает циклы расчётов.

7. Поддержка управления рисками

• Мониторинг и контроль: SSS отслеживает расчётные риски и может применять меры контроля, например блокировку непроведённых операций, для управления риском.
• Порядок действий при дефолте: Предусмотрены процедуры на случай дефолтов или сбоев в процессе расчётов.

8. Содействие трансграничным расчётам (при необходимости)

• Связи с другими системами расчётов по ценным бумагам и центральными депозитариями: для международных операций система расчётов по ценным бумагам может быть связана с другими расчётными системами, что облегчает трансграничные переводы ценных бумаг.
• Управление валютами: позволяет проводить расчёты в нескольких валютах, при необходимости координируя конверсионные операции.

Основные выводы:

• Операционная основа: Система расчётов по ценным бумагам (SSS) служит операционной основой, обеспечивающей практическое проведение расчётов по сделкам с ценными бумагами и превращающей согласованный в ходе торгов теоретический переход права собственности в свершившийся факт.
• Снижение рисков: управляя процессами, обеспечивающими одновременный обмен ценных бумаг и денежных средств, SSS снижает расчётный риск и способствует стабильности финансовой системы.
• Эффективность и стандартизация: система расчётов по ценным бумагам повышает эффективность за счёт автоматизации и стандартизированных процедур, снижая издержки и сроки расчётов для всех участников рынка.
• Соответствие регуляторным требованиям: обеспечивает соблюдение всеми расчётами применимых норм и стандартов, создавая безопасную среду для операций с ценными бумагами.

T2S

T2S, или TARGET2-Securities, не является центральным депозитарием ценных бумаг (CSD), а представляет собой общеевропейскую платформу для расчётов по операциям с ценными бумагами между электронными расчётными счетами. Она была запущена в июне 2015 года и управляется Евросистемой, в которую входят ЕЦБ и центральные банки государств — членов Европейского союза, принявших евро в качестве национальной валюты.

Основная цель T2S — гармонизировать и интегрировать постторговую среду в Европе, предоставив единую платформу для расчётов по операциям с ценными бумагами в деньгах центрального банка на нескольких европейских рынках. T2S взаимодействует с различными центральными депозитариями ценных бумаг (CSD), позволяя им использовать её услуги для расчётов по операциям с ценными бумагами.

T2S функционирует по модели «поставка против платежа» (DvP), обеспечивающей одновременный переход ценных бумаг и осуществление соответствующего платежа. Такой порядок снижает расчётный риск и повышает эффективность операций с ценными бумагами.

Таким образом, T2S не является центральным депозитарием ценных бумаг, а представляет собой платформу, обеспечивающую расчёты по операциям с ценными бумагами по всей Европе. Она взаимодействует с несколькими центральными депозитариями, создавая более эффективную и интегрированную инфраструктуру постторговой обработки в регионе.

Target 2 Securities (T2S) — это платформа для расчётов по внутренним и трансграничным операциям с ценными бумагами в Европейском союзе. Она была разработана Евросистемой — объединением центральных банков стран ЕС, принявших евро в качестве национальной валюты.

T2S была создана для повышения эффективности и экономичности расчётов по ценным бумагам в ЕС за счёт единой платформы для расчётов по всем видам ценных бумаг, включая государственные облигации, корпоративные облигации и акции. Её цель — сократить число посредников в процессе расчётов, что может способствовать снижению издержек и уменьшению риска ошибок и задержек.

T2S функционирует по принципу «поставка против платежа» (DvP), что означает одновременный переход ценных бумаг и денежных средств: покупатель получает ценные бумаги тогда и только тогда, когда продавец получает платёж. Это способствует безопасной и надёжной передаче ценных бумаг, снижая риск мошенничества или ошибок.

Помимо расчётов, T2S предоставляет функцию автоматического обеспечения (внутридневной кредит центрального банка под залог ценных бумаг, находящихся в процессе расчётов) и инструменты управления ликвидностью. Хранение активов и обслуживание активов остаются за центральными депозитариями ценных бумаг.

В целом T2S является важной частью инфраструктуры, обеспечивающей функционирование европейского рынка ценных бумаг. Она способствует быстрому, надёжному и экономичному урегулированию сделок с ценными бумагами, что укрепляет доверие к рынку и его стабильность.

Крупнейшие системы расчётов по ценным бумагам (SSS).

1. TARGET2-Securities (T2S) – Европа

• TARGET2-Securities – централизованная платформа, разработанная Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Евросистемой в целях гармонизации и упрощения расчётов по ценным бумагам в Европе. Обеспечивает расчёты по сделкам с ценными бумагами по принципу «поставка против платежа» (DvP) в деньгах центрального банка.
• Объединяет несколько европейских центральных депозитариев ценных бумаг (ЦДЦБ) в единую техническую платформу. Осуществляет расчёты по операциям для более чем 20 европейских ЦДЦБ. Обрабатывает значительные объёмы как внутренних, так и трансграничных расчётов, повышая ликвидность и эффективность европейских финансовых рынков.

2. Fedwire Securities Service – США

• Fedwire Securities Service, функционирующая под управлением федеральных резервных банков, представляет собой систему валовых расчётов в режиме реального времени по ценным бумагам. Она обеспечивает выпуск, передачу и расчёты по казначейским ценным бумагам США, ценным бумагам государственных агентств и ипотечным ценным бумагам.
• Обеспечивает расчёты в режиме реального времени по принципу «поставка против платежа» (DvP) в деньгах центрального банка. Ежедневно обрабатывает большой объём крупных по сумме операций, что имеет решающее значение для финансовой системы США. Является неотъемлемой частью функционирования рынка государственных ценных бумаг США.

3. Система расчётов CREST – Великобритания

• CREST — система расчётов по ценным бумагам Великобритании, которую эксплуатирует Euroclear UK & International. Обеспечивает расчёты по британским акциям, государственным облигациям (gilts) и инструментам денежного рынка (ирландские акции были переведены в Euroclear Bank в марте 2021 года).
• Обеспечивает расчёты в режиме реального времени по принципу «поставка против платежа» (DvP) в деньгах центрального банка. Имеет существенное значение для Лондонской фондовой биржи и других рынков Великобритании.

4. Услуги по расчётам через DTC – Соединённые Штаты Америки

• Хотя Depository Trust Company (DTC) является центральным депозитарием ценных бумаг (CSD), она также управляет одной из крупнейших систем расчётов по ценным бумагам (SSS) посредством своих расчётных услуг. Обеспечивает расчёты по акциям, корпоративным облигациям, муниципальным облигациям и инструментам денежного рынка. Для повышения эффективности использует неттинг и процессы расчётов в режиме реального времени.
• Обслуживает брокеров-дилеров и банки в качестве участников.

5. Система расчётов JASDEC — Япония

• Japan Securities Depository Center (JASDEC) управляет основной в Японии системой расчётов по ценным бумагам (SSS). Осуществляет расчёты по операциям с акциями, корпоративными облигациями, коммерческими бумагами и иными ценными бумагами. Обеспечивает расчёты по принципу «поставка против платежа» (DvP) и услуги по переводу бездокументарных ценных бумаг.
• Поддерживает один из крупнейших рынков ценных бумаг в мире. Обрабатывает значительные ежедневные объёмы транзакций, необходимые для финансовой системы Японии.

6. Расчётные услуги Clearstream — Германия и Люксембург

• Clearstream управляет расчётными системами как для внутренних (в Германии), так и для международных ценных бумаг. Предлагает расчётные услуги по облигациям, акциям и инвестиционным фондам. Обеспечивает как расчёты без платежа (FoP), так и расчёты «поставка против платежа» (DvP).
• Clearstream Banking S.A. в Люксембурге — один из двух международных центральных депозитариев ценных бумаг (МЦДЦБ) наряду с Euroclear Bank.

7. ASX Settlement и Austraclear — Австралия

• Эти системы, находящиеся под управлением Австралийской биржи ценных бумаг (ASX), обеспечивают расчёты по акциям и ценным бумагам с фиксированной доходностью. ASX Settlement: осуществляет расчёты по акциям и варрантам. Austraclear: осуществляет расчёты по долговым ценным бумагам и производным инструментам. Обе системы обеспечивают расчёты по принципу «поставка против платежа» (DvP).
• Играет ключевую роль для финансовых рынков Австралии, обрабатывая значительные объёмы транзакций ежедневно.

8. Система расчётов Китайской депозитарно-клиринговой корпорации ценных бумаг (CSDC) — Китай

• CSDC выполняет функции центрального депозитария ценных бумаг (CSD) и управляет основной в Китае системой расчётов по ценным бумагам (SSS). Осуществляет расчёты по акциям класса A, облигациям и другим ценным бумагам, обращающимся на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах. Применяет механизмы расчётов по принципу «поставка против платежа» (DvP).
• Обеспечивает функционирование одного из крупнейших рынков ценных бумаг в мире.

9. Расчётная система Национального расчётного депозитария (НРД) — Россия

• NSD выступает одновременно центральным депозитарием ценных бумаг (CSD) и системой расчётов по ценным бумагам (SSS) России. Оказывает расчётные услуги по широкому кругу ценных бумаг, включая акции и облигации. Обеспечивает расчёты по принципу «поставка против платежа» (DvP) в деньгах центрального банка.
• НРД находится под санкциями ЕС с июня 2022 года и под санкциями США с июня 2024 года; IFB не ведёт с ним операций.

10. Система расчётов Strate – Южная Африка

• Strate управляет основной системой расчётов по ценным бумагам Южной Африки. Осуществляет расчёты по акциям, облигациям, инструментам денежного рынка и деривативам. Обеспечивает расчёты по принципу «поставка против платежа» (DvP) для снижения контрагентского риска.
• Ежегодно обрабатывает миллионы операций, имеющих ключевое значение для финансовых рынков Южной Африки.

Основные характеристики крупнейших систем расчётов по ценным бумагам:

• Расчёты по принципу «поставка против платежа» (DvP): гарантируют, что передача ценных бумаг осуществляется тогда и только тогда, когда произведён соответствующий платёж, что снижает расчётный риск.
• Интеграция с платёжными системами: многие системы расчётов по ценным бумагам связаны с системами валовых расчётов в режиме реального времени (RTGS), которыми управляют центральные банки, для обеспечения денежной части сделок.
• Расчёты в деньгах центрального банка: Использование средств центрального банка для расчётов минимизирует кредитный риск по сравнению с деньгами коммерческих банков.
• Стандартизация и эффективность: Использование стандартизированных сообщений (ISO 15022 и ISO 20022, как правило, через Swift) для повышения операционной эффективности.
• Соблюдение регуляторных требований: Деятельность осуществляется в рамках строгих регуляторных требований, обеспечивающих финансовую стабильность и соответствие международным стандартам.

Пожалуйста, свяжитесь с нами, если Вы хотите настроить для Ваших счетов в нашем Банке функциональность SSS.